Bur

Hvad er et bur?

Inden for finans er "bur" et almindeligt udtryk, der bruges til at beskrive afdelingen af et mæglerfirma, der er ansvarlig for at modtage og distribuere fysiske aktie- og obligationsbeviser.

I dag holder de fleste investorer deres værdipapirer i gadenavn, hvilket betyder, at de ikke behøver at være i fysisk besiddelse af deres certifikater. I stedet opbevares disse dokumenter af deres mæglerfirma, hvilket øger bekvemmeligheden og mindsker risikoen for tyveri.

Hvordan bure fungerer

For at sikre, at ejerskabsstatus for deres kunders værdipapirer registreres og vedligeholdes, holder mæglerfirmaer bure på deres kontorer for at sikre, at disse fysiske certifikater er sikret. Hvis disse certifikater bliver stjålet eller tabt, kan deres ejere muligvis ikke bevise deres ejerskabsrettigheder. For at beskytte mod denne risiko har mæglernes burafdelinger ofte avancerede sikkerhedsforanstaltninger. Deres generelle hvælvingslignende udseende er det, der fik dem til at blive kendt som firmaets "bur".

I dag kan det komme som en overraskelse for de fleste investorer at indse, at sådanne afdelinger stadig eksisterer. Siden fremkomsten af fuldt elektroniske handelstjenester er det trods alt ikke længere nødvendigt at støde på fysiske værdipapirer for at investere i aktier eller obligationer. I stedet har investorer, der køber aktier i dag, næsten altid disse aktier holdt i mæglerens gadenavn i stedet for under hver investors personlige navn. Det betyder, at værdipapirerne forbliver registreret i mæglernes bøger, som om de tilhører mæglerfirmaet selv. Imidlertid fastslår yderligere optegnelser inden for mæglerfirmaet investoren som den faktiske ejer af værdipapirerne.

Denne metode til at investere elektronisk ved hjælp af mæglerfirmaets vejnavn giver mange fordele i forhold til fysisk besiddelse af sikkerhedscertifikaterne. Ud over at reducere risikoen for tyveri kan elektroniske investorer også udføre købs- og salgstransaktioner langt hurtigere, end hvis udveksling af fysiske værdipapirer var involveret. Uden denne hastighedsforbedring ville visse investeringsstile, såsom dagshandel eller højfrekvent handel (HFT),. være umulige.

Tidligere ville investorer, der frygtede at miste deres fysiske sikkerhedscertifikater, købe erstatningsobligationer for at beskytte sig mod dette tab. Disse obligationer vil typisk koste omkring 2 % eller 3 % af markedsværdien af de dækkede værdipapirer. Disse øgede omkostninger ved fysiske certifikater er en af grundene til, at elektronisk værdipapirafvikling er blevet så almindeligt.

Eksempel på et bur fra den virkelige verden

I de seneste årtier er mængden af fysiske certifikater brugt i værdipapirhandel faldet støt. Før fremkomsten af elektroniske handelsnetværk var mæglerfirmaer afhængige af kurerer, der fysisk transporterede aktiebeviser til og fra de relevante finansielle institutioner. I slutningen af 1960'erne forårsagede den store mængde papirarbejde, der var involveret i disse transaktioner, en periode med højprofilerede administrative fejl.

En sådan bemærkelsesværdig begivenhed var den såkaldte "Paperwork Crisis", der greb Wall Street,. hvor tyve formåede at stjæle over $400 millioner i sikkerhedscertifikater. Denne periode med kaos tilskyndede industrien til at tage nye teknologiske løsninger i brug, såsom metoden til registrering af gadenavne, der er udbredt i dag.

Højdepunkter

• I dag foregår langt størstedelen af handelen med værdipapirer elektronisk, og man går uden om behovet for fysiske overførsler.

• Cages er de afdelinger af mæglerfirmaer, der holder styr på fysiske værdipapirbeviser.

• Tidligere var bure udbredt og meget brugt, da alle transaktioner krævede fysiske certifikatoverførsler til afvikling.