纽带
什么是简单的债券？
债券是借款人（如公司或联邦政府）为筹集资金而发行的债务。债券被称为固定收益证券，因为它在固定期限内定期向持有人支付固定金额。在期限结束时，借款人已经偿还了债务的本金，即其面值，以及定期支付的利息。
股票可能是更迷人的金融资产，但信不信由你，债券市场实际上更大。根据证券业和金融市场协会 (SIFMA) 的数据，2021 年全球股票市场价值 120 万亿美元，而全球债券市场价值 123.5 万亿美元。
由于债券比股票更稳定且波动性更小，因此拥有债券可以成为投资者平衡投资组合策略的一部分。另一个优点：债券以利息的形式提供收入，也称为息票支付。
关于债券要了解的一件关键事情是，它们的价格与利率成反比。因此，当利率上升时，债券价格就会下跌。当利率下降时，债券价格就会上涨。
大多数债券在 30 年或更短时间内到期。长期债券通常具有更高的票面利率，以补偿投资者在债券到期前利率可能上升的风险。这被称为利率风险。
您需要知道的 10 个债券投资术语
为了了解债券的运作方式，我们整理了一份方便的术语表：
债券： 个人向公司或政府实体提供的小额贷款。
债券持有人： 向公司或政府实体贷款的个人。
债券久期： 衡量债券价值对利率变化的敏感性。高持续时间等于高敏感性和高风险。低持续时间等于低敏感性和低风险。
**债券发行人：**债券持有人向其贷款的公司或政府实体。
债券收益率： 债券持有人每年从债券中获得的利润或回报。任何债券的收益率都将反映债券发行时的利率。
**票面利率：**债券持有人将从其债券中获得的年收入。年票息按利率计算。票面利率在债券协议中设定，但可能因当前利率而异。
信用质量： 指发行人按期支付利息和还本的能力和意愿。大多数债券的评级（AAA 最高）表明其信用质量。
**面值/面值：**这是债券的设定价值，债券持有人到期偿还的金额。通常，对于债券，面值设置为易于记住的 100 美元或 1,000 美元的价值。面值永远不会改变。试着把它想象成债券的批发价格。
市场价值： 这是债券持有人在购买债券时实际支付的价格。为什么这与债券的面值不同？这是不同的，因为债券的市场价值会波动。它会随着利率和其他因素而上升和下降。
到期日： 这是债券到期且债券持有人收回本金债券金额（或原始投资）的日期。
4 常见的债券类型
有几类债券： 国债由联邦政府发行；市政债券由州和地方政府发行；公司债券由公司发行。其他类型的债券包括高收益债券、机构证券和资产支持证券。除市政债券外，其他类型统称为价差产品。
代理债券
机构债券由政府资助的企业 (GSE) 或隶属于联邦政府的组织发行，例如联邦住房贷款抵押贷款 (Freddie Mac)、联邦国家抵押贷款协会 (Fannie Mae) 或联邦住房贷款银行。
＃＃＃ 公司债券
公司债券由寻求比传统银行贷款提供的更低利率和更优惠条件的公司发行。
###政府债券
政府债券由政府当局发行，如果由联邦政府发行，则统称为“国库券”或“主权债务”。
###市政债券
市政债券由寻求相同的州和市政府发行。
有担保和无担保债券
担保债券通常是由财产、设备或其他资产等抵押品支持的公司或市政债券。一些最著名的担保债券是抵押支持证券，它是银行发行和投资者可以购买的住房贷款的集合。
唯一支持无担保债券的是承诺将以“完全的信用和信用”偿还它们。没有任何东西支持无担保债券，这增加了他们的风险水平。无担保债券，也称为债券，通常支付比有担保债券更高的票面支付。
固定利率与可变利率
固定利率债券在债券期限内支付一组或固定的息票。正如其名，浮动利率债券支付的息票会发生变化，因此当利率发生变化时，其息票也会相应调整。举几个例子来说明。
债券示例 1：固定利率
杰西卡以 5% 的固定票面利率购买了 1,000 美元、期限为 2 年的债券。
在 1 年内，杰西卡将获得 50 美元的息票/债券收益率。
2 年后，当她的债券到期时，她将收到 1,050 美元的返还，其中包括：
她的面值 1,000 美元
她的票面/债券收益率为 50 美元（以 5% 的票面利率计算）
所以，最后，她的债券的总票面/债券收益率为 100 美元。
杰西卡的利润与她的债券票面利率成正比。由于她选择了一种最安全的债券，即固定利率债券，她确切地知道自己将要投资什么，以及在 2 年结束时会收到什么。她收到了 100 美元的优惠券/收益——不多也不少。
债券示例 2：可变利率
Sam 购买了 1,000 美元、期限为 2 年的债券，浮动利率为 5%（购买时的当前利率）。
如果在这 1 年期间利率没有变化，Sam 将获得与 Jessica 相同的收益：50 美元。
但是，如果利率降至 3%，Sam 的收益率现在将变为 30 美元。这很不幸，但这就是山姆在选择浮动利率债券时所冒的风险。
然而，在这一年里，利率可能会上升到 7%，而不是下降！如果是这样，Sam 的收益现在已变为 70 美元。
##债券如何支付利息？
债券定期支付利息，称为票面利率。大多数息票债券每半年支付一次，或每年支付两次。但是，有些债券，例如零息债券，根本不支付任何利息。
零息债券
零息债券可能是最简单的债券。零息债券不支付票面利率；相反，收入是通过以相对于其面值的折扣价发行债券而产生的。这反过来又为债券持有人在到期时提供了利润，此时全额偿还了面值。零息债券的一个例子是美国财政部发行的美元钞票。
可转换债券
可转换债券可根据合约条件转换为股票。这对一些债券发行人很有吸引力，因为它允许他们以较低的票面利率/较高的期限出售，而对债券持有人的诱惑是，当股价上涨时，他们有可能将该债券转换为股票。
可赎回债券
可赎回债券被认为是债券持有人风险较高的选择。这种类型的债券允许债券发行人在到期日之前“赎回”债券，这通常发生在债券升值时。
可回售债券
可卖出债券与可赎回债券相反：这种债券允许债券持有人在债券到期之前将债券“卖出”或卖回给债券发行人。
债券如何评级？
信用质量： 为帮助投资者了解债券的信誉，标准普尔、穆迪和惠誉评级等私人评级机构在债券发行人发行债券时对其进行评估。他们的发现发表在一个易于理解的评级系统中，AAA 是最高的。 AAA评级意味着发行人极有能力履行其财务承诺。
投资级债券高于 BB 级，而 D 级债券则表明公司处于违约状态。此图表提供了不同评级的方便说明。
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资料来源：标准普尔
投资级债券的票面收益率通常低于非投资级债券，后者为投资者提供更高的收益率，以抵消其增加的风险。垃圾债券是高息债券，但评级低于BB。公司通常在需要快速筹集现金时发行垃圾债券。
垃圾债券是高息债券，但评级低于BB。公司通常在需要快速筹集现金时发行垃圾债券。
债券如何定价？
还记得我们对面值（也称为面值）的定义吗？票面价值是债券的设定价格。这也是投资者在到期时将收到的金额。债券可以按面值进行交易，折价低于面值，也可以溢价高于面值。
债券表现以基准衡量。这些基准是评级最高的政府国债，被认为没有违约风险。例如，10 年期国债被用作 10 年期债券的基准。
债券价格还受到其信誉度以及它们的年龄（即它们的到期日）的影响。债券越接近到期，它就越有可能以面值交易，因为它更接近于将全部投资返还给债券持有人。
如何计算到期收益率
用于计算到期收益率的公式如下：
到期收益率公式是息票加上票面价值减去债券价格除以到期年数的总和。所有这些都除以另一个计算，即面值减去债券价格并除以一半。
请记住，到期期限较长的债券通常定价较低，收益率较高。
##我应该投资债券吗？
多元化的投资组合具有股票和收益投资的“正确组合”。长期以来，投资者依赖于一种被称为 60/40 规则的配置策略，将其投资组合的 60% 配置为股票，40% 配置为债券和其他固定收益投资，以便在享受长期上涨潜力的同时限制它们的波动性。
但时代在变，60/40 规则不再像以前那样铁定了。被称为有史以来最著名的投资者的沃伦巴菲特认为，由于当前债券收益率微乎其微的市场环境，“今天的债券投资组合正在浪费资产”。这完全取决于您的财务目标是什么，以及您愿意承担多少风险。
##我在哪里可以购买债券？
投资者可以通过政府网站Treasury Direct购买以100美元为增量发行的国债。银行、债券交易商和经纪公司也出售债券，面值通常为 1,000 美元或 5,000 美元。债券也被打包成共同基金和交易所交易基金 (ETF) ，最低投资额各不相同。
有趣的债券事实
债券被证券化为可交易资产。
债券是政府为基础设施筹集资金以及在战争期间政府可能需要迅速筹集资金的重要工具。
债券发行人的信用质量和债券的到期时间是决定票面利率的两个主要因素。
一些市政债券为投资者提供免税票面收入。
债券的价格可能会根据当前经济中的利率每天发生变化，类似于所有公开交易的证券，供需决定价格。
＃＃ 强调
债券有到期日，在该日期必须全额偿还本金，否则有违约风险。
债券价格与利率成反比：当利率上升时，债券价格下降，反之亦然。
浮动利率或浮动利率现在也很普遍。
债券是公司发行的公司债务单位，并被证券化为可交易资产。
债券被称为固定收益工具，因为债券传统上向债务持有人支付固定利率（息票）。
＃＃ 常问问题
什么是债券的例子？
为了说明这一点，考虑 XYZ 公司的情况。 XYZ 希望借 100 万美元来为新工厂的建设提供资金，但无法从银行获得这笔资金。相反，XYZ 决定通过向投资者出售价值 100 万美元的债券来筹集资金。根据债券条款，XYZ 承诺在五年内每年向债券持有人支付 5% 的利息，每半年支付一次利息。每张债券的面值为 1,000 美元，这意味着 XYZ 总共出售 1,000 份债券。
债券如何运作？
债券是政府和公司出售的一种证券，作为从投资者那里筹集资金的一种方式。因此，从卖方的角度来看，出售债券是一种借钱的方式。从买方的角度来看，购买债券是一种投资形式，因为它使买方有权保证偿还本金以及支付利息。某些类型的债券还提供其他好处，例如将债券转换为发行公司股票的能力。债券市场往往与利率成反比，因为当利率上升时债券将以折价交易，而利率下降时的溢价。
###债券是一项好的投资吗？
债券的波动性往往低于股票，通常建议至少构成多元化投资组合的一部分。由于债券价格与利率成反比，因此当利率下降时，它们往往会升值。如果债券持有至到期，他们将在最后返还全部本金，以及沿途支付的利息。因此，债券通常对寻求收入并希望保本的投资者有利。一般来说，专家建议，随着个人年龄的增长或接近退休，他们应该将投资组合的权重更多地转向债券。
我如何购买债券？
虽然有一些专业的债券经纪人，但今天大多数在线和折扣经纪人都提供进入债券市场的机会，您可以或多或少地像购买股票一样购买它们。国债和 TIPS 通常直接通过联邦政府出售，并且可以通过其TreasuryDirect网站购买。您还可以通过投资于债券组合的固定收益 ETF 或共同基金间接购买债券。
有哪些不同类型的债券？
上面的例子是典型的债券，但有许多特殊类型的债券可用。例如，零息债券在债券期限内不支付利息。相反，它们的面值——他们在期限结束时偿还给投资者的金额——大于投资者购买债券时支付的金额。另一方面，可转换债券赋予债券持有人以如果达到某些目标，则将其债券换成发行公司的股份。存在许多其他类型的债券，提供与税收筹划、通胀对冲等相关的功能。
