下行

什么是下跌？

下跌是一种金融工具的交易，其价格低于之前的交易。当股票价格相对于最后一笔交易下跌时，就会出现下跌。

当交易价格跟随下降的交易价格时，就会出现下跌。这通常用于参考股票，但也可以扩展到商品和其他形式的金融证券。 downtick 与 uptick 形成对比， uptick是指价格从之前的价格上涨的交易。

例如，如果股票 ABC 的交易价格为 10 美元，而下一次交易的价格低于 10 美元，则 ABC 处于下跌状态。如果股价超过 10 美元而不是下跌，那么交易就会上涨。

刻度是衡量证券价格最小向上或向下移动的量度，自 2001 年以来，交易 1 美元以上股票的最小刻度大小为 0.01 美元。

下跌是市场波动的自然组成部分，可能有多种原因，包括给定股票的供大于求或公司估值降低，尽管下跌并不一定表示经济衰退或公司表现不佳。

上涨规则，不允许在下跌时卖空股票。

只有当交易的价格高于之前的交易时，才允许卖空或出售卖方不拥有的资产。最初在1934 年的《证券交易法》中引入并于 1938 年实施，上涨规则旨在防止卖空者增加资产下跌的下跌势头。

卖空被认为是许多股市崩盘的原因，尤其是导致大萧条的 1929 年 10 月的市场崩盘。正是出于这些原因，监管机构试图阻止卖空或对其施加限制。

虽然 2007 年取消了上涨规则，但在 2010 年，SEC 制定了替代上涨规则，以限制在一天内下跌超过 10% 的股票价格的卖空。

纽约证券交易所(NYSE) 实施了一系列限制措施，以确保市场在每日发生重大波动时保持秩序。虽然其中许多限制是在市场经历严重低迷时执行的，但纽约证券交易所过去常常在市场好转时实施一项限制，这被称为纽约证券交易所下的下跌-上涨测试或规则 80A。

纽约证交所综合指数（以前的道琼斯工业平均指数）从前一个交易日上涨或下跌超过 2%时，就会使用 downtick-uptick 规则来限制S&P 500股票的交易量。该限制旨在在市场波动时控制大宗交易，因为过多的交易可能会放大波动并损害交易所，并最终损害整个金融市场。

2007 年，美国证券交易委员会取消了下跌-上涨规则，有时也称为领子规则或指数套利变动测试。许多金融专家讨论了恢复规则 80A 的价值，因为自从该规则被删除后，已经有与该规则实施时相比，市场大幅波动的可能性增加，给市场带来了更大的不稳定性。

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