挥发性

简单来说什么是波动率？

波动性是证券（或指数，或整个市场）在特定时间段内价格或价值变化的程度。

波动性是指证券价格变化的频率和价格变化的程度。通常，证券的波动性越大，投资的风险就越大。话虽如此，波动性更大的证券也可能提供更丰厚的回报。

对增长感兴趣的风险承受能力投资者往往喜欢波动较大的证券和市场，因为它们具有较高的潜在上行空间，而偏爱适度但稳定的回报和较低风险的规避风险的投资者往往会避开高度波动的投资。

是什么导致市场波动？

就整个市场而言，波动性通常与宏观经济因素有关，而不是与行业或公司特定的问题有关。这些可能包括异常高或低的通货膨胀、加息、国际冲突等地缘政治事件、经济衰退、供应链问题，甚至是所谓的不可抗力，例如环境灾难或病毒爆发，例如 COVID- 19 流行病。在许多情况下，这些类型的因素的组合可能会催化整个市场的波动。

在整个市场波动期间，规避风险的投资者倾向于将资金转向更安全、更稳定的证券，例如贵金属、政府债券或优先股，具体取决于个人的风险承受能力。

是什么导致特定股票的波动？

个股可能会经历独立于整个市场的波动。众所周知，有些股票比其他股票的波动性更大，通常，股票的交易量越低，它的波动性就越大。这是因为当交易该股票的投资者较少时，大量股票的个别交易会对股票价格产生更大的影响。

一般来说，交易量较高的公司波动性较小，因为大量股票的买卖频繁发生，有时实际上相互抵消。话虽如此，在某些情况下，经常出现在公众视野中的知名公司（例如特斯拉、亚马逊、Meta 等）、市值大、日交易量大，有时波动性大于较小的公司。不具有公众形象且交易量不高的已知股票。

个股也可能因某些事件而经历短期波动。新产品的发布；行政人员的聘用、解雇或退休；或者围绕即将到来的财报电话会议的嗡嗡声都可能导致股票价格出现暂时的混乱，直到事情平息。

投资者如何从波动中受益？

投资者可以通过多种方式将波动性纳入其交易策略，但都涉及风险。一个普通的、买入并持有的价值投资者可以识别出他们喜欢的几只股票，密切关注价格走势和波动性，然后在每只股票的价格看起来相对较低时（即接近既定支撑位）买入，所以当股票价格长期回升时，他们将获得更多收益。

更活跃的短期投资者（如日内交易者和波段交易者）利用波动性更频繁地做出买卖决定。日内交易者的目标是在一天内多次低买高卖，而波段交易者则在数天或数周内做同样的事情。两种类型的交易者都利用短期价格波动从交易中获利。

只是想押注高波动率但不确定股票价格会上涨还是下跌的期权交易者可能会购买跨式期权（同一股票同时到期的平价看跌期权和看涨期权）这样他们就可以从任何方向的价格变动中获利。

此外，希望押注波动性增加的投资者可以投资追踪VIX的证券，该指数试图通过衡量标准普尔 500股票市场指数的看跌期权与看涨期权的数量来追踪隐含的市场波动率。

如何衡量波动率？

有多种方法可以衡量和解释波动率，但最常见的是，投资者使用标准差来确定股票价格可能会发生多大变化。

什么是标准差？

标准差告诉我们在特定时期内任何一天（无论是正向还是负向），股票价格可能会发生多大的变化。

你如何计算股票价格的标准差？

1. 要计算标准偏差，首先选择一个时间段（例如，10 天）。

2. 取该时期股票收盘价的平均值。

3. 计算每一天的收盘价与该时间段的股票平均收盘价之间的差值。

4. 将这些差异中的每一个平方。

5. 将平方差相加。

6. 将此总和除以集合中的数据点数（例如，如果时间段为 10 天，则将总和除以 10）。

7. 取结果的平方根，以找出相关时期的股票标准差。

结果数字将以美元和美分为单位，因此比较两只股票之间的标准差并不能告诉您它们之间的波动性如何，因为不同的股票具有不同的平均价格。例如，如果股票 A 的平均价格为 200 美元，而股票 B 的平均价格为 100 美元，那么 5 美元的标准差在股票 B 中的意义要比股票 A 大得多。

要比较股票之间的标准差，请使用同一时间段计算每只股票的标准差，然后将每只股票的标准差除以其在相关期间的平均价格。结果数字是百分比，因此可以更有意义地相互比较。

标准偏差计算示例：Acme 粘合剂

假设我们想找出一家名为 Acme Adhesives 的虚构公司在特定的五天交易周内的股价标准差。假设该股当周收于 19 美元、22 美元、21.50 美元、23 美元和 24 美元。

首先，让我们找出一周的平均收盘价。

平均 = (19 + 22 +21.50 + 23 + 24) / 5

平均 = 109.5 / 5

平均 = 21.9

接下来，我们需要找出每个收盘价与所讨论的五天期间的平均收盘价之间的差异。

19 – 21.9 = -2.9

22 – 21.9 = 0.1

21.5 – 21.9 = -0.4

23 – 21.9 = 1.1

24 – 21.9 = 2.1

接下来，我们需要对这些差异进行平方。

(-2.9) * (-2.9) = 8.41

0.1 * 0.1 = 0.01

(-0.4) * (-0.4) = 0.16

1.1 * 1.1 = 1.21

2.1 * 2.1 = 4.41

接下来，我们需要将这些平方差相加。

8.41 + 0.01 + 0.16 + 1.21 + 4.41 = 14.2

接下来，我们需要将此总和除以集合中的数据点数（即，我们正在查看的天数）

14.2 / 5 = 2.84

最后，我们需要取这个结果的平方根。

√ 2.84 = 1.69

因此，Acme Adhesives 在五天内的股价标准差为 1.69 美元。如果我们将其除以该时期股票的平均价格（21.90 美元），我们得到 0.077，这告诉我们该股票的价格在该时期每天可能偏离其平均值约 8%。

什么是波动率指数 (VIX)？

波动率指数 (VIX) 是由芝加哥期权交易所创建的指数，旨在根据即将到期的标普 500 指数期权的价格变化跟踪隐含的市场波动率。

分析师将 VIX 视为衡量投资界恐惧和不确定性的指标，因为它代表了市场对未来一个月左右的波动预期。由于标准普尔 500 指数通过流通市值跟踪 500 只最大的美国股票，因此它被认为是美国股市的良好代表，随后，VIX 被认为是美国股市空头的良好代表长期波动预期。

＃＃ 强调

• 有几种衡量波动率的方法，包括贝塔系数、期权定价模型和回报的标准差。

• 波动率代表资产价格围绕平均价格波动的幅度——它是衡量其收益分散的统计指标。

• 波动率是计算期权价格的重要变量。

• 波动性资产通常被认为比波动性较小的资产风险更大，因为预计价格难以预测。