欧洲货币体系 (EMS)

什么是欧洲货币体系 (EMS)？

欧洲货币体系 (EMS) 是 1979 年建立的可调整汇率安排，旨在促进欧洲共同体(EC)成员国之间更密切的货币政策合作。欧洲货币体系（EMS）后来由欧洲经济和货币联盟（EMU）继承，该联盟建立了共同货币欧元。

EMS 是为应对布雷顿森林协定的崩溃而创建的。二战后形成的布雷顿森林协定确立了可调整的固定汇率，以稳定经济并巩固西方盟国的全球金融实力。当它在 1970 年代初被放弃时，货币开始浮动——市场价值相对于彼此波动——这促使欧盟成员国寻求新的汇率协议来补充其关税同盟。

EMS 的主要目标是稳定通货膨胀并阻止欧洲国家之间的大幅汇率波动。这是促进欧洲经济和政治统一的更广泛的总体目标的一部分，最终为共同货币欧元铺平了道路。

货币波动是通过汇率机制（ ERM ）控制的。 ERM 负责与国家汇率挂钩，只允许与欧洲货币单位(ECU) 略有偏差——这是一种基于一篮子12 种欧盟成员国货币的复合人工货币，根据每个国家在欧盟产出中的份额加权。 ECU 作为汇率政策的参考货币，通过官方认可的会计方法确定参与国货币之间的汇率。

EMS 早期的特点是货币价值不均衡，调整会提高强势货币的价值并降低弱势货币的价值。 1986年以后，国家利率的变化被专门用来保持所有货币的稳定。

EMS 的新危机出现在 1990 年代初期。成员国不同的经济和政治条件，特别是德国的统一，导致英国在 1992 年永久退出 EMS。英国的退出预示了其后来坚持独立于欧洲大陆的立场。英国与瑞典和丹麦一道拒绝加入欧元区。

在此期间，加强了形成共同货币和巩固更大经济联盟的努力。 1993 年，大多数欧共体成员签署了《马斯特里赫特条约》，建立了欧盟（EU）。一年后，欧盟成立了欧洲货币研究所，并于 1998 年成为欧洲中央银行(ECB)。欧洲中央银行的主要职责是制定单一的货币政策和利率。

1998年底，欧盟多数国家同时降息以促进经济增长，为实施欧元做准备。 1999年1月，统一货币欧元诞生；大多数欧盟成员国都使用欧元。欧洲经济和货币联盟 (EMU) 也成立，接替 EMS，成为欧盟共同货币和经济政策组织的新名称。

在 EMS 下，只有在成员国和欧盟委员会都同意的情况下才能改变汇率。这是一个史无前例的举动，引起了很多批评。

在2008-2009 年全球经济危机之后，EMS 的原则与各国政府的政策之间的紧张关系变得明显。

某些成员国——尤其是希腊，还有爱尔兰、西班牙、葡萄牙和塞浦路斯——推行的政策造成了高额的国家赤字。这一现象后来被称为欧洲主权债务危机。这些国家不能诉诸其货币贬值，也不能通过支出来抵消失业率。

从一开始，欧洲货币体系 (EMS) 政策就有意禁止向欧元区陷入困境的经济体提供救助。尽管经济实力较强的欧盟成员国强烈反对，但欧洲货币联盟最终制定了救助措施，为陷入困境的成员国提供救济。

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