Système monétaire européen (SME)

Qu'est-ce que le système monétaire européen (SME) ?

Le Système monétaire européen (SME) était un régime de taux de change ajustables mis en place en 1979 pour favoriser une coopération plus étroite en matière de politique monétaire entre les membres de la Communauté européenne (CE). Le Système monétaire européen (SME) a ensuite été remplacé par l' Union économique et monétaire européenne (UEM), qui a établi une monnaie commune, l' euro.

Comprendre le système monétaire européen (SME)

Le SME a été créé en réponse à l'effondrement des accords de Bretton Woods. Formé au lendemain de la Seconde Guerre mondiale (WWII), l'accord de Bretton Woods a établi un taux de change fixe ajustable pour stabiliser les économies et consolider la puissance financière mondiale parmi les nations alliées occidentales. Lorsqu'elle a été abandonnée au début des années 1970, les monnaies ont commencé à flotter - leur valeur de marché fluctuant les unes par rapport aux autres - ce qui a incité les membres de la CE à rechercher un nouvel accord de taux de change pour compléter leur union douanière.

L'objectif principal du SME était de stabiliser l'inflation et de stopper les fortes fluctuations des taux de change entre les pays européens. Cela faisait partie d'un objectif global plus large de promotion de l'unité économique et politique en Europe, qui a finalement ouvert la voie à une monnaie commune, l'euro.

Les fluctuations monétaires étaient contrôlées par un mécanisme de taux de change (MCE). Le MCE était responsable de l'ancrage des taux de change nationaux, n'autorisant que de légers écarts par rapport à l' unité monétaire européenne (ECU) - une monnaie artificielle composite basée sur un panier de 12 monnaies membres de l'UE, pondérée en fonction de la part de chaque pays dans la production de l'UE. L'écu a servi de monnaie de référence pour la politique de taux de change et a déterminé les taux de change entre les devises des pays participants via des méthodes comptables officiellement approuvées.

Histoire du système monétaire européen (SME)

Les premières années du SME ont été marquées par des valeurs monétaires inégales et des ajustements qui ont augmenté la valeur des devises fortes et abaissé celles des plus faibles. Après 1986, les variations des taux d'intérêt nationaux ont été spécifiquement utilisées pour maintenir la stabilité de toutes les monnaies.

Une nouvelle crise pour le SME a émergé au début des années 1990. Les conditions économiques et politiques différentes des pays membres, notamment la réunification de l'Allemagne, ont conduit la Grande-Bretagne à se retirer définitivement du SME en 1992. Le retrait de la Grande-Bretagne a préfiguré son insistance ultérieure sur l'indépendance de l'Europe continentale; La Grande-Bretagne a refusé de rejoindre la zone euro,. tout comme la Suède et le Danemark.

Pendant ce temps, les efforts pour former une monnaie commune et cimenter de plus grandes alliances économiques se sont intensifiés. En 1993, la plupart des membres de la CE ont signé le traité de Maastricht,. instituant l' Union européenne (UE). Un an plus tard, l'UE a créé l'Institut monétaire européen, qui est devenu la Banque centrale européenne (BCE) en 1998. La principale responsabilité de la BCE était d'instituer une politique monétaire et un taux d'intérêt uniques.

Fin 1998, la majorité des pays de l'UE ont simultanément réduit leurs taux d'intérêt pour favoriser la croissance économique et se préparer à la mise en place de l'euro. En janvier 1999, une monnaie unifiée, l'euro, a été créée ; l'euro est utilisé par la plupart des pays membres de l'UE. L'Union économique et monétaire européenne (UEM) a également été créée, succédant au SME en tant que nouveau nom de l'organisation commune de politique monétaire et économique de l'UE.

Critique du système monétaire européen (SME)

Dans le cadre du SME, les taux de change ne pouvaient être modifiés que si les deux pays membres et la Commission européenne étaient d'accord. C'était une décision sans précédent qui a suscité de nombreuses critiques.

Au lendemain de la crise économique mondiale de 2008-2009,. une tension importante entre les principes du SME et les politiques des gouvernements nationaux est devenue évidente.

Certains États membres – la Grèce en particulier, mais aussi l'Irlande, l'Espagne, le Portugal et Chypre – ont poursuivi des politiques qui ont créé des déficits nationaux élevés. Ce phénomène a ensuite été qualifié de crise de la dette souveraine européenne. Ces pays ne pouvaient pas recourir à la dévaluation de leur monnaie et n'étaient pas autorisés à dépenser pour compenser les taux de chômage.

Dès le début, la politique du Système monétaire européen (SME) a intentionnellement interdit les renflouements aux économies en difficulté de la zone euro. Malgré la vive résistance des membres de l'UE aux économies plus fortes, l'UEM a finalement mis en place des mesures de sauvetage pour venir en aide aux membres en difficulté.

Points forts

• Le Système monétaire européen (SME) a été créé pour stabiliser l'inflation et arrêter les grandes fluctuations des taux de change entre ces nations voisines, dans le but de faciliter le commerce de marchandises entre elles.

• Le Système monétaire européen (SME) était un système de taux de change ajustables mis en place en 1979 pour favoriser une coopération plus étroite en matière de politique monétaire entre les membres de la Communauté européenne (CE).

• Le Système monétaire européen (SME) a été remplacé par l'Union économique et monétaire européenne (UEM), qui a établi une monnaie commune, l'euro.