延长交易

什么是延长交易？

上市交易所正常交易时间之前或之后通过电子网络进行的交易。与交易所开放时的常规交易时间相比，此类交易的交易量往往有限。

就股票而言，美国的盘前交易通常在东部时间上午 4:00 到上午 9:30 之间进行，而盘后交易通常在东部时间 (EST) 下午 4:00 到晚上 8:00之间进行.美国证券交易所的营业时间为美国东部标准时间上午 9:30 至下午 4:00 。

了解扩展交易

电子通信网络(ECN) 使延长交易时间的交易民主化，甚至散户投资者也有机会在正常交易时间之外进行交易。扩展交易让投资者对交易所关闭时发生的新闻和事件迅速采取行动，使其成为预测公开市场方向的绝佳指标。

大多数经纪商要求交易者在延长的交易时段内输入限日订单，因为缺乏流动性会使市场订单有风险。

此外，大多数经纪商只允许对Reg NMS证券进行扩展交易。场外交易证券、多种类型的基金、某些期权和其他市场可能在延长交易时间内禁止交易。

延长交易时间

大多数延长交易往往发生在正常交易时间左右。这是因为影响投资者的大多数新闻都发生在交易所开盘或收盘前不久或之后不久。

美国的投资者通常可以在凌晨 4:00 开始交易，但大多数延长交易发生在美国东部标准时间上午 8:00 到上午 9:30 之间。同样，投资者可以在证券交易所收盘后交易至晚上 8:00，但大部分延长交易发生在下午 6:30 之前

如果在交易所开市前或收市后发生重大新闻事件，交易量可能会大幅延长。虽然，与交易所开放期间的交易量相比，在大多数日子里，延长时间的交易量较低。

一些股票和交易所交易基金(ETF) 在上市前和上市后（延长时间）的交易量很大，而其他股票则很少或没有。

美国期权和期货市场往往根据标的资产有不同的交易时间，而外汇（forex）市场每天 24 小时运作。

扩展交易风险

美国证券交易委员会(SEC) 强调了与延长交易相关的若干风险，包括：

有限的流动性：延长时间的交易量低于正常时间，这可能使交易难以执行。有些股票可能在延长时间内根本不交易。
大点差：交易量减少通常会导致买卖点差扩大，这可能会对执行的市场价格产生不利影响，从而难以以优惠的价格执行订单。

买卖价差扩大，较少的交易量通常会为更大的波动性创造环境。价格可以在短时间内剧烈波动。

不确定的价格：在正常时间以外的股票交易价格可能与正常时间的价格不匹配。
专业竞争：许多扩展交易参与者是大型机构投资者，例如共同基金，他们可以获得更多资源。

扩展交易机会

如果参与者能够采取正确的行动，延长时间交易的所有风险也可能成为机会。例如，一只股票的收盘价可能为 57 美元，但在延长交易中以 56 美元或 55 美元的价格买入可能会被触发，因为出价较少，如果有人想卖出，他们可能会以 56 美元或 55 美元的价格卖出，即使价格几分钟前是 57 美元。例如，该股票甚至可能以 54 美元和 60 美元的价格完成订单，然后在第二天再次以 57 美元左右开盘。

延长交易时间的能力也使投资者和交易者有机会对交易所关闭时出现的消息立即做出反应。如果一家公司报告收益不佳，股票可能会开始下跌，交易者可以更快地退出头寸，而不必等待交易所开市。到交易所开市时，可能会发生更多的抛售，价格可能会低得多。

##股票市场延长交易的例子

下图显示了 Twitter Inc. (TWTR) 在没有重大公司公告的典型日子里的延长交易时段。

该股票于下午 4:00 在交易所收盘交易。在 4:00 之前，一分钟图表处于活跃状态，交易日的每一分钟都有价格变动。这些一分钟价格柱中的每一个都与交易量相关。

4:00 之后，音量急剧下降。一些价格条也显示为点，因为在那一分钟内只有一个价格水平的交易。点之间（和一些价格条）之间存在差距，因为即使交易尚未发生，价格也可能会发生变化。这是因为出价和出价较少，因此随着出价和出价的变化，可能会诱使或吓唬某人以新的出价或报价进行交易。

在本例中，晚上的最后一笔交易发生在晚上 7:55。在本例中，第一笔交易发生在第二天早上 7:28。价格高于之前的收盘价，但随着价格在几分钟内下跌超过 0.75 美元而迅速调整。在正式交易所开市和成交量增加之前，价格会在成交量较低的情况下波动更多。

＃＃强调

延长交易是在交易所的正式交易时间之外在电子市场上进行的交易。
长时间交易量减少会导致风险和波动性增加，尽管这也可能为精明的交易者带来机会。
延长的交易时间因交易的资产或证券而异。美国的证券交易所从美国东部标准时间上午 9:30 到下午 4:00 开放。延长交易发生在这些时间之外。