期货

##什么是期货？

期货是衍生金融合约，它要求各方以预定的未来日期和价格购买或出售资产。无论到期日的当前市场价格如何，买方必须以设定的价格购买或卖方必须出售标的资产。

基础资产包括实物商品和金融工具。期货合约详细说明了标的资产的数量，并进行了标准化以促进期货交易所的交易。期货可用于对冲或交易投机。

了解期货

期货（也称为期货合约）允许交易者锁定标的资产或商品的价格。这些合约有到期日并设定预先已知的价格。期货由到期月份确定。例如，12 月黄金期货合约在 12 月到期。

交易者和投资者使用术语期货来指代整体资产类别。但是，有许多类型的期货合约可供交易，包括：

• 原油、天然气、玉米和小麦等基础商品的商品期货

• 标普500指数等标的资产的股指期货

• 包括欧元和英镑在内的货币期货

• 黄金和白银的贵金属期货

• 债券和其他金融证券的美国国债期货

重要的是要注意期权和期货之间的区别。美式期权合约赋予持有人权利（但不是义务）在合约到期日之前的任何时间买卖标的资产。使用欧式期权，您只能在到期时行使，但不必行使该权利。

另一方面，期货合约的买方有义务在到期时而不是之前的任何时间拥有标的商品（或金融等价物）。期货合约的买方可以在到期前的任何时间出售其头寸，并且无需承担任何义务。通过这种方式，期权和期货合约的买家都可以从杠杆持有人在到期日之前的平仓中受益。

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使用期货

期货市场通常使用高杠杆。杠杆是指交易者在进行交易时不需要拿出合约价值金额的 100%。相反，经纪人需要一个初始保证金金额，它由总合约价值的一小部分组成。

经纪商要求的保证金账户金额可能因期货合约的规模、投资者的信誉以及经纪商的条款和条件而异。

期货合约交易的交易所将决定该合约是实物交割还是可以现金结算。公司可以签订实物交割合同，以锁定其生产所需商品的价格。然而，许多期货合约涉及投机交易的交易者。这些合约被平仓或净值 - 原始交易和收盘交易价格的差额 - 并有现金结算。

投机期货

期货合约允许交易者推测商品价格的走向。如果交易者购买了期货合约并且商品价格上涨并且在到期时交易价格高于原始合约价格，那么他们将获得利润。到期前，期货合约——多头头寸——将以当前价格卖出，平掉多头头寸。

价格之间的差价将在投资者的经纪账户中以现金结算，并且没有实物产品会易手。但是，如果商品价格低于期货合约中指定的购买价格，交易者也可能会亏损。

如果投机者预测标的资产价格会下跌，他们也可以做空投机头寸。如果价格确实下跌，交易者将采取抵消头寸来平仓。同样，净差额将在合同到期时结算。如果标的资产的价格低于合约价格，投资者将获得收益，而如果当前价格高于合约价格，投资者将实现亏损。

需要注意的是，保证金交易允许比经纪账户持有的金额大得多的头寸。因此，保证金投资可以放大收益，但也可以放大损失。

想象一个交易员，他的经纪账户余额为 5,000 美元，并且持有 50,000 美元的原油头寸。如果石油价格对交易不利，则可能意味着损失远远超过账户 5,000 美元的初始保证金金额。在这种情况下，经纪人会发出追加保证金通知，要求存入额外资金以弥补市场损失。

对冲期货

期货可用于对冲标的资产的价格变动。在这里，目标是防止潜在的不利价格变化造成损失，而不是投机。许多进入对冲的公司正在使用（或在许多情况下生产）标的资产。

例如，玉米种植者可以使用期货来锁定销售玉米作物的特定价格。通过这样做，他们降低了风险并保证他们将获得固定价格。如果玉米价格下跌，农民将获得对冲收益，以抵消在市场上出售玉米的损失。在这样的收益和损失相互抵消的情况下，对冲有效地锁定了一个可接受的市场价格。

期货监管

期货市场受商品期货交易委员会(CFTC) 监管。 CFTC 是国会于 1974 年成立的联邦机构，旨在确保期货市场定价的完整性，包括防止滥用交易行为、欺诈和监管从事期货交易的经纪公司。

期货示例

假设一位交易员希望通过在 5 月份签订期货合约来推测原油价格，并预计到年底价格会更高。 12 月原油期货合约的交易价格为 50 美元，交易员买入该合约。

由于石油以 1,000 桶为增量进行交易，因此投资者现在拥有价值 50,000 美元的原油头寸（1,000 x 50 美元 = 50,000 美元）。然而，交易者只需要预先支付一小部分金额——他们存入经纪人的初始保证金。

从 5 月到 12 月，石油价格和期货合约的价值一样波动。如果油价波动太大，经纪人可能需要要求将额外资金存入保证金账户。这称为维持保证金。

12 月，合约的结束日期临近（当月的第三个星期五）。原油价格已升至 65 美元。交易者卖出原始合约退出仓位。净差额以现金结算。他们赚取 15,000 美元，减去欠经纪人的任何费用和佣金（65 美元 - 50 美元 = 15 美元 x 1000 美元 = 15,000 美元）。

但是，如果油价跌至 40 美元，投资者将损失 10,000 美元（50 - 40 美元 = 损失 10 美元 x 1000 = 损失 10,000 美元）。

＃＃ 强调

• 期货是衍生金融合约，要求买方在预定的未来日期购买资产或卖方出售资产并设定价格。

• 期货合约在期货交易所交易，合约价格在每个交易时段结束后结算。

• 期货用于对冲标的资产的价格变动，以帮助防止不利的价格变化造成损失。

• 当您进行对冲时，您持有的头寸与您持有的标的资产的头寸相反；如果您在标的资产上亏损，您在期货合约上赚到的钱可以减轻这种损失。

• 期货合约允许投资者推测金融工具或商品的价格。

＃＃ 常问问题

什么是期货合约？

期货合约是一种投资工具，允许买方押注商品或其他证券的未来价格。有多种类型的期货合约可供选择。这些可能具有基础资产，例如石油、股票市场指数、货币和农产品。与在相关各方之间定制的远期合约不同，期货合约在有组织的交易所进行交易，例如由 CME Group Inc. (CME) 运营的交易所.期货合约在旨在从价格波动中获利的交易者以及希望对冲风险的商业客户中很受欢迎。

如果您持有期货合约直至到期，会发生什么？

通常，持有期货合约直至到期的交易者会以现金结算头寸。换言之，交易者只需根据投资持有期间标的资产是否增加或减少而支付或收取现金结算。然而，在某些情况下，期货合约将需要实物交割。在这种情况下，持有合约到期的投资者将收到标的资产。他们将负责货物并支付材料处理、物理存储和保险的费用。

期货是一种衍生品吗？

是的，期货合约是一种衍生产品。它们是衍生品，因为它们的价值基于基础资产的价值，例如原油期货中的石油。与许多衍生品一样，期货是一种杠杆金融工具，具有巨大收益或损失的潜力。因此，它们通常被认为是一种高级交易工具，通常仅由经验丰富的投资者和机构进行交易。