洗澡的傻瓜

什么是洗澡的傻瓜？

“洗澡的傻瓜”是诺贝尔奖获得者米尔顿弗里德曼的一个比喻，他将一个行动过于强硬的中央银行比作洗澡的傻瓜。这个概念是，旨在改变经济进程的变革或政策应该缓慢进行，而不是一次性完成。该短语描述了中央银行（例如美联储）采取行动刺激或减缓经济的情况。

最好将这种表达方式概括为央行或政府对经济周期波动反应过度、货币和财政政策过于宽松和过快的情景，而没有等待评估其最初行动的影响。当傻瓜意识到水太冷时，他们打开热水。然而，热水需要一段时间才能到达，所以傻瓜干脆把热水一路调高，最终烫伤了自己。

为刺激广泛的经济，尤其是像美国这样大的经济而做出的任何改变都需要时间来实现。在经济方面，弗里德曼描述说，货币政策的变化和经济的变化之间存在长期且可变的滞后。

从执行货币政策的变化到可以观察到经济表现的变化之间的时间可以是几个月或几年，并且间隔不是恒定的，而是可以而且确实会随着时间而变化。像降低联邦基金利率这样的举措可能需要六个月到两年的时间才能完全融入经济，并影响到贷款、投资、实际产出以及最终消费者价格的变化。

之所以会出现这些差距，是因为在理想化的经济模型之外，货币对经济不是中性的，货币供应量的变化不是均匀分布地进入经济体，而是在特定点并进入特定市场参与者的手中。

因此，货币政策的变化通过经济中的一系列事件和交易发挥作用，从进入点（通常是新的银行准备金）扩散开来，并随着新货币的变化影响利率、价格、投资和生产手中的涟漪效果向外。

新货币进入经济体的点及其在经济体中传播的确切过程不是固定的，而是取决于货币政策的具体情况：谁首先收到新货币并在后续交易中，以及整个市场的总体状况通过经济运作所需的时间。

对于货币政策制定者来说，如果他们有兴趣实现其公开声明的稳定失业率和消费者通胀等经济指标的目标，这将带来一个特殊的问题。在未来某个不确定的时间点之前，他们无法观察到任何给定货币政策变化的影响，也无法确定会持续多久。

再加上采取行动解决金融市场当前问题的压力，这可能导致货币政策制定者“过度纠正”货币政策，并针对短期需求制造长期问题。有鉴于此，许多经济学家通常对过度扩张持谨慎态度，并倾向于采取一致的小步骤来实施变革。

弗里德曼创造了“淋浴中的傻瓜”的比喻，他不断地修补冷热控制，因为他们没有意识到他们要求温度变化的时间和发生这种变化的时间之间存在滞后。

应用于经济，这个比喻表明政策制定者容易超过他们的目标并使事情变得更糟而不是更好。然而，弗里德曼认为，与美联储主席艾伦格林斯潘和本伯南克等大多数其他货币主义者一样，明智的政策制定者可以通过逐步改变政策和跟踪市场状况来模拟其影响，来近似和解释这些滞后。

然而，鉴于一些极端的经济事件以及对它们的货币政策反应，在过去的几十年中，这可能比一些人认为的更具挑战。在一个容易发生金融危机、技术和经济关系不断发展以及受制于激进的新的非标准货币政策的经济体中，也许傻瓜的影响将永远是中央银行主导的市场的挥之不去的因素。

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