Dummkopf in der Dusche
Was ist ein Narr in der Dusche?
„Narr unter der Dusche“ ist eine Metapher, die dem Nobelpreisträger Milton Friedman zugeschrieben wird, der eine Zentralbank, die zu energisch handelte, mit einem Narren unter der Dusche verglich. Die Vorstellung ist, dass Änderungen oder Maßnahmen, die darauf abzielen, den Kurs der Wirtschaft zu ändern, langsam und nicht auf einmal erfolgen sollten. Dieser Satz beschreibt ein Szenario, in dem eine Zentralbank wie die Federal Reserve handelt, um eine Wirtschaft anzukurbeln oder zu bremsen.
Der Ausdruck lässt sich am besten als das Szenario zusammenfassen, in dem Zentralbanken oder Regierungen auf Schwankungen im Konjunkturzyklus überreagieren und die Geld- und Fiskalpolitik zu weit und zu schnell lockern, ohne die Auswirkungen ihrer ersten Maßnahmen abzuwarten. Als der Narr merkt, dass das Wasser zu kalt ist, drehen sie das heiße Wasser auf. Es dauert jedoch eine Weile, bis das heiße Wasser ankommt, also dreht der Dummkopf das heiße Wasser einfach ganz auf und verbrüht sich schließlich selbst.
Einen Narren unter der Dusche verstehen
Jede Änderung, die vorgenommen wird, um eine breite Wirtschaft anzukurbeln, insbesondere eine so große wie die USA, braucht Zeit, um sich durchzusetzen. In wirtschaftlicher Hinsicht beschrieb Friedman dies, indem er sagte, dass es lange und variable Verzögerungen zwischen Änderungen in der Geldpolitik und Änderungen in der Wirtschaft gibt.
Die Zeitspanne zwischen der Durchführung einer Änderung der Geldpolitik und der Beobachtung von Änderungen der Wirtschaftsleistung kann Monate oder Jahre betragen, und das Intervall ist nicht konstant, sondern kann und wird sich im Laufe der Zeit ändern. Es kann zwischen sechs Monaten und zwei Jahren dauern, bis sich ein Schritt wie die Senkung des Fed Funds Rate vollständig in die Wirtschaft integriert und sich auf Veränderungen bei der Kreditvergabe, den Investitionen, der realen Produktion und letztendlich den Verbraucherpreisen niederschlägt.
Gründe für die geldpolitische Verzögerungszeit
Diese Lücken treten auf, weil Geld außerhalb idealisierter Wirtschaftsmodelle nicht wirtschaftsneutral ist und Änderungen in der Geldmenge nicht gleichmäßig verteilt, sondern an bestimmten Punkten und in die Hände bestimmter Marktteilnehmer in die Wirtschaft gelangen.
Daher spielen sich Änderungen in der Geldpolitik durch eine Reihe von Ereignissen und Transaktionen in der Wirtschaft ab, die sich vom Eintrittspunkt ( normalerweise als neue Bankreserven ) ausbreiten und sich auf Zinssätze,. Preise, Investitionen und Produktion auswirken, wenn sich das neue Geld ändert Hände in einem Welleneffekt nach außen.
Der Punkt, an dem das neue Geld in die Wirtschaft eintritt, und der genaue Prozess, durch den es sich in der Wirtschaft ausbreitet, ist nicht festgelegt, sondern von den Besonderheiten der Geldpolitik abhängig: Wer erhält das neue Geld zuerst und in aufeinanderfolgenden Transaktionen, und die allgemeinen Marktbedingungen überall die Zeit, die es braucht, um sich durch die Wirtschaft zu arbeiten.
Für Geldpolitiker stellt dies ein besonderes Problem dar, wenn sie daran interessiert sind, ihre öffentlich erklärten Ziele zu erreichen, wirtschaftliche Kennzahlen wie Arbeitslosigkeit und Verbraucherinflation zu stabilisieren. Sie können die Auswirkungen einer bestimmten Änderung der Geldpolitik nicht bis zu einem unbestimmten Zeitpunkt in der Zukunft beobachten und können nicht sicher sein, wie lange das sein wird.
In Kombination mit dem Handlungsdruck, unmittelbare Probleme auf den Finanzmärkten zu beheben, kann dies dazu führen, dass ein geldpolitischer Entscheidungsträger die Geldpolitik „überkorrigiert“ und als Reaktion auf kurzfristige Anforderungen langfristige Probleme schafft. Angesichts dessen sind viele Ökonomen oft vorsichtig, wenn es darum geht, zu weit zu gehen, und bevorzugen kleine konsequente Schritte, um Veränderungen herbeizuführen.
Geldpolitik und die Narr-in-der-Dusche-Metapher
Friedman schuf die Metapher des „Dummkopfs unter der Dusche“, der ständig an den Heiß- und Kaltreglern bastelt, weil sie nicht erkennen, dass zwischen dem Zeitpunkt, an dem sie eine Temperaturänderung anordnen, und dem Auftreten einer solchen Änderung eine Verzögerung besteht.
Übertragen auf die Wirtschaft deutet die Metapher darauf hin, dass die Politik dazu neigt, über ihr Ziel hinauszuschießen und die Dinge eher schlimmer als besser zu machen. Freidman glaubte jedoch, wie die meisten anderen Monetaristen,. wie die Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan und Ben Bernanke,. dass diese Verzögerungen von klugen politischen Entscheidungsträgern angenähert und berücksichtigt werden können, indem sie schrittweise Änderungen an der Politik vornehmen und die Marktbedingungen verfolgen, um ihre Auswirkungen zu modellieren.
Angesichts einiger extremer wirtschaftlicher Ereignisse und der Reaktion der Geldpolitik darauf in den letzten Jahrzehnten könnte dies jedoch eine größere Herausforderung sein, als manche glauben. In einer Wirtschaft, die anfällig für Finanzkrisen,. die ständige Weiterentwicklung von Technologie und wirtschaftlichen Beziehungen ist und radikal neuen , nicht standardmäßigen Geldpolitiken unterliegt,. wird der Einfluss eines Narren unter der Dusche vielleicht immer ein anhaltendes Element auf Märkten sein, die von Zentralbanken dominiert werden.
Höhepunkte
Friedman und andere Monetaristen haben behauptet, dass die Berücksichtigung dieser Verzögerungen zwischen der Geldpolitik und den wirtschaftlichen Ergebnissen ein wichtiger Teil einer klugen Geldpolitik ist.
Dies macht eine übermäßige Korrektur von politischen Änderungen aufgrund unmittelbarer Bedingungen zu einer ständigen Gefahr für politische Entscheidungsträger.
„Narr unter der Dusche“ ist eine Metapher für die Geldpolitik, die dem Ökonomen Milton Friedman zugeschrieben wird.
Genauso wie es Zeit braucht, bis sich heißes und kaltes Wasser durch die Hausinstallation bis zum Duschkopf durchgearbeitet hat, dauert es auch Zeit, bis sich geldpolitische Änderungen durchsetzen.
