J曲线

什么是 J 曲线？

AJ曲线是一种经济理论，它指出，在某些假设下，一国的贸易逆差在其货币贬值后最初会恶化——主要是因为在短期内，进口价格上涨对名义进口总额的影响将大于减少的进口价格。进口量。当名义贸易余额绘制为折线图时，这会导致特征字母 J 形状。

J 曲线的运行理论是，进出口贸易量首先只经历微观经济变化，因为价格先于数量调整。然后，随着时间的推移，出口量开始急剧增加，因为它们的价格对外国买家更具吸引力。同时，由于成本较高，国内消费者购买的进口产品较少。

贬值前的数字相比，这些平行行动最终改变了贸易平衡，呈现出增加的顺差（或更小的逆差）。自然，相同的经济原理适用于相反的情况——当一个国家经历货币升值时，这将导致 J 曲线倒置。

贬值和曲线反应之间的滞后主要是由于即使一个国家的货币贬值，进口总值也可能会增加。然而，在预先存在的贸易合同到期之前，该国的出口保持不变。

从长远来看，大量外国消费者可能会增加购买从货币贬值的国家进入本国的产品。这些产品现在相对于国内生产的产品变得更便宜。

J 曲线展示了私募股权基金在历史上是如何在其推出后的最初几年迎来负回报，但在站稳脚跟后开始见证收益的。私募股权基金可能会提前亏损，因为投资成本和管理费最初会吸收资金。但随着基金的成熟，它们开始通过诸如并购 (M&A)、首次公开募股 (IPO) 和杠杆资本重组等事件表现出以前未实现的收益。

广义上讲，任何对变化表现出最初的矛盾反应，然后在预期方向上出现强烈反应的现象在绘制为折线图时都可以显示字母 J 形状，因此被称为 J 曲线。

在医学界，J 曲线出现在图表中，其中 X 轴衡量两种可能的可治疗疾病之一，例如胆固醇水平或血压，而 Y 轴表示患者患心血管疾病的可能性。

在其他地方，发生漏油的电机最初可能会显示油压升高，因为低油位会导致摩擦和热量增加，然后随着更多的发动机油泄漏，油压会出现更大的下降。如果绘制为发动机油压随时间变化的图表，这将显示为反向 J 曲线。

该理论也出现在政治学中。著名的美国社会学家詹姆斯·乔宁·戴维斯（James Chowing Davies）将 J 曲线纳入用于解释政治革命的模型中，声称骚乱是对长期经济增长（即相对剥夺）后财富突然逆转的主观反应。

2013 年的日本就是 J 曲线的一个实际例子。该国的贸易平衡在日元突然贬值后恶化，主要原因是进出口量需要时间来响应价格信号。

2013 年，美元兑日元汇率达到 100——自 2009 年以来首次——此后一直保持在该水平之上。

日本政府大量购买其货币以帮助摆脱通缩状态。该国的能源进口贸易逆差扩大到创纪录的 1.3 万亿日元（127 亿美元），而日元走软。

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