J Kurve

Hva er en J-kurve?

AJ Curve er en økonomisk teori som sier at under visse forutsetninger vil et lands handelsunderskudd i utgangspunktet forverres etter depresieringen av valutaen - hovedsakelig fordi høyere priser på import på kort sikt vil ha større innvirkning på den totale nominelle importen enn den reduserte importvolumet. Dette resulterer i en karakteristisk bokstav J-form når den nominelle handelsbalansen er kartlagt som en linjegraf.

Forstå en J-kurve

J-kurven opererer under teorien om at handelsvolumene for import og eksport først bare opplever mikroøkonomiske endringer når prisene justeres før mengder. Etter hvert som tiden går, begynner eksportvolumet å øke dramatisk, på grunn av deres mer attraktive priser for utenlandske kjøpere. Samtidig kjøper innenlandske forbrukere mindre importerte produkter på grunn av deres høyere kostnader.

Disse parallelle handlingene forskyver til slutt handelsbalansen,. for å gi et økt overskudd (eller mindre underskudd), sammenlignet med disse tallene før devalueringen. Naturligvis gjelder den samme økonomiske begrunnelsen for de motsatte scenariene – når et land opplever en valutaappresiering, vil dette følgelig resultere i en invertert J-kurve.

Etterslepet mellom devalueringen og responsen på kurven skyldes hovedsakelig effekten av at selv etter at en nasjons valuta opplever en svekkelse, vil den totale verdien av importen sannsynligvis øke. Imidlertid forblir landets eksport statisk inntil de allerede eksisterende handelskontraktene spiller ut.

I det lange løp kan et stort antall utenlandske forbrukere øke kjøp av produkter som kommer inn i landet deres fra nasjonen med den devaluerte valutaen. Disse produktene blir nå billigere i forhold til innenlandsproduserte produkter.

Annen bruk av begrepet J-kurve

J Curves viser hvordan private equity -fond historisk sett innleder negativ avkastning i de første årene etter lansering, men så begynner å se gevinster etter at de har funnet fotfeste. Private equity-fond kan ta tidlige tap fordi investeringskostnader og forvaltningshonorarer i utgangspunktet absorberer penger. Men etter hvert som fondene modnes, begynner de å manifestere tidligere urealiserte gevinster, gjennom hendelser som fusjoner og oppkjøp (M&A), børsintroduksjoner (IPOs) og rekapitalisering.

Stort sett kan ethvert fenomen som viser en innledende paradoksal respons på en endring etterfulgt av en sterk respons i forventet retning vise en bokstav J-form når det er kartlagt som en linjegraf, og dermed bli referert til som en J-kurve.

I medisinske kretser vises J-kurver i grafer, der X-aksen måler enten en av to mulige tilstander som kan behandles, for eksempel kolesterolnivåer eller blodtrykk, mens Y-aksen indikerer sannsynligheten for at en pasient utvikler hjerte- og karsykdommer.

Andre steder kan en motor med oljelekkasje i utgangspunktet vise en økning i oljetrykket da det lave oljenivået gir økt friksjon og varme, deretter en større reduksjon i oljetrykket ettersom mer av motorens olje lekker ut. Dette vil vises som en omvendt J-kurve hvis den er plottet som et diagram over motoroljetrykk over tid.

Teorien har også vært med i statsvitenskap. Den kjente amerikanske sosiologen James Chowning Davies inkorporerte J-kurven i modeller som ble brukt for å forklare politiske revolusjoner, og hevdet at opptøyer er et subjektivt svar på en plutselig reversering i formuen etter en lang periode med økonomisk vekst,. kjent som relativ deprivasjon.

Eksempel på J-kurven fra den virkelige verden

Se ikke lenger enn til Japan i 2013 for et praktisk eksempel på J Curve. Landets handelsbalanse forverret seg etter en plutselig svekkelse av yenen,. hovedsakelig på grunn av at volumet av eksport og import tok tid å reagere på prissignaler.

I 2013 nådde USD til yen-kursen 100 – for første gang siden 2009 – og har holdt seg over det nivået siden.

Japans regjering foretok store kjøp av valutaen sin for å komme seg ut av en deflasjonstilstand. Landets handelsunderskudd økte til rekordhøye 1,3 billioner yen (12,7 milliarder dollar) på energiimport og en svakere yen .

Høydepunkter

– Det nominelle handelsunderskuddet vokser i utgangspunktet etter en devaluering, ettersom prisene på eksporten stiger før mengdene kan tilpasse seg.

– J-kurven er en økonomisk teori som sier at handelsunderskuddet i utgangspunktet vil forverres etter valutasvekkelse.

• J Curve-teorien kan brukes på andre områder i tillegg til handelsunderskudd, inkludert i private equity, det medisinske feltet og politikk.

• Deretter, ettersom mengdene justeres, er det en økning i importen ettersom eksporten forblir statisk, og handelsunderskuddet krymper eller reverserer til et overskudd som danner en "J"-form.