J kurva

Vad är en J-kurva?

AJ Curve är en ekonomisk teori som säger att, under vissa antaganden, kommer ett lands handelsunderskott initialt att förvärras efter deprecieringen av dess valuta — främst för att på kort sikt kommer högre priser på import att ha en större inverkan på den totala nominella importen än den minskade importvolymen. Detta resulterar i en karakteristisk bokstav J-form när den nominella handelsbalansen kartläggs som ett linjediagram.

Förstå en J-kurva

J-kurvan verkar under teorin att handelsvolymerna för import och export först endast upplever mikroekonomiska förändringar när priserna justeras före kvantiteter. Sedan, med tiden, börjar exportvolymerna att öka dramatiskt, på grund av deras mer attraktiva priser för utländska köpare. Samtidigt köper inhemska konsumenter mindre importerade produkter på grund av deras högre kostnader.

Dessa parallella åtgärder förskjuter i slutändan handelsbalansen för att ge ett ökat överskott (eller mindre underskott), jämfört med siffrorna före devalveringen. Naturligtvis gäller samma ekonomiska logik för de motsatta scenarierna – när ett land upplever en valutaappreciering skulle detta följaktligen resultera i en inverterad J-kurva.

Förskjutningen mellan devalveringen och responsen på kurvan beror främst på effekten att även efter att en nations valuta upplever en depreciering, kommer det totala värdet av importen sannolikt att öka. Men landets export förblir statisk tills de redan existerande handelskontrakten spelar ut.

På lång sikt kan ett stort antal utländska konsumenter stöta upp sina köp av produkter som kommer in i deras land från nationen med den devalverade valutan. Dessa produkter blir nu billigare jämfört med inhemskt producerade produkter.

Andra användningar av termen J-kurva

J-kurvor visar hur private equity -fonder historiskt inleder negativ avkastning under de första åren efter lanseringen, men sedan börjar se vinster efter att de har hittat sin fot. Private equity-fonder kan ta tidiga förluster eftersom investeringskostnader och förvaltningsavgifter initialt absorberar pengar. Men när fonder mognar börjar de visa tidigare orealiserade vinster, genom händelser som fusioner och förvärv (M&A), börsintroduktioner (IPOs) och rekapitalisering med hävstång.

I stora drag kan alla fenomen som visar ett initialt paradoxalt svar på en förändring följt av ett starkt svar i den förväntade riktningen visa en bokstav J-form när det kartläggs som en linjegraf, och därmed hänvisas till som en J-kurva.

I medicinska kretsar visas J-kurvor i grafer, där X-axeln mäter antingen ett av två möjliga behandlingsbara tillstånd, såsom kolesterolnivåer eller blodtryck, medan Y-axeln indikerar sannolikheten för att en patient utvecklar hjärt-kärlsjukdom.

På andra håll kan en motor med oljeläckage initialt visa ett ökat oljetryck då den låga oljenivån orsakar ökad friktion och värme, sedan en större minskning av oljetrycket när mer av motorns olja läcker ut. Detta skulle visas som en omvänd J-kurva om den ritades som ett diagram över motoroljetrycket över tiden.

Teorin har också förekommit inom statsvetenskap. Den noterade amerikanske sociologen James Chowning Davies inkorporerade J-kurvan i modeller som användes för att förklara politiska revolutioner, och hävdade att upplopp är ett subjektivt svar på en plötslig omsvängning av förmögenheter efter en lång period av ekonomisk tillväxt,. känd som relativ deprivation.

Verkliga exempel på J-kurvan

Se inte längre än till Japan 2013 för ett praktiskt exempel på J Curve. Landets handelsbalans försämrades efter en plötslig depreciering av yenen,. främst beroende på att volymen av export och import tog tid att svara på prissignaler.

Under 2013 nådde växelkursen mellan USD och yen 100 – för första gången sedan 2009 – och har hållit sig över den nivån sedan dess.

Japans regering gjorde stora inköp av sin valuta för att hjälpa till att ta sig ur en deflationär stat. Landets handelsunderskott ökade till rekordhöga 1,3 biljoner yen (12,7 miljarder USD) på energiimport och en svagare yen .

Höjdpunkter

– Det nominella handelsunderskottet växer initialt efter en devalvering, eftersom priserna på exporten stiger innan kvantiteterna kan anpassas.

– J-kurvan är en ekonomisk teori som säger att handelsunderskottet initialt kommer att förvärras efter valutadepreciering.

• J Curve-teorin kan appliceras på andra områden förutom handelsunderskott, inklusive inom private equity, det medicinska området och politik.

• Sedan, när kvantiteterna anpassas, ökar importen eftersom exporten förblir statisk, och handelsunderskottet krymper eller vänder till ett överskott som bildar en "J"-form.