限制

什么是上限？

涨停是一个交易日内允许价格上涨的最大数量。该术语通常用于商品期货市场，监管机构试图防止波动达到极端水平。

跌停是指一个交易日内允许的最大跌幅。限价涨价和限价跌价都是熔断机制的例子——交易所采用干预措施来帮助维持有序的交易条件。

理解上限

涨停价是期货合约允许的最大每日价格变动。交易所将监控所有期货合约的交易，并在达到其涨停价时自动停止该合约的交易。不同的期货合约会有不同的限价规则，因此完全有可能部分市场暂停，而其他交易活动继续正常进行。

如果价格上涨超过其上限水平，交易所可以停止该证券的交易，或者选择提高上限并允许进一步交易。

实施涨价的理由是为了帮助平息商品期货市场的波动。根据芝加哥商品交易所(CME) 的数据，这项努力在很大程度上取得了成功，近年来记录的交易暂停较少。

使用涨停价格的另一个好处是使不法交易者更难以操纵市场，例如通过大量高价订单充斥市场，企图人为抬高价格。

重要的是，使用涨停价并不能阻止交易者在高于限价的水平下订单来交易期货。但是，这些交易者可能需要等到这些期货的交易被允许恢复后，他们的订单才会被执行。希望将交易置于上限之上的投资者可能希望使用“取消前有效” （GTC）或“截止日期”（GTD）订单来应对这些潜在的延迟。

上限示例

CME 等商品交易所在其网站上发布每日价格限制。每天，交易所都会重新计算每份合约的上限和下限价格。

例如，截至 2022 年，乙醇期货合约的涨停价设定为每份合约 0.30 美元。重要的是，这些价格限制在合约到期的月份列出，以便为期货价格与商品的标的现货价格趋同留出空间。

＃＃ 强调

• 涨停价是商品期货合约在一个交易日内允许上涨的最高价格。

• 交易所每天都会调整涨停价，这导致近年来波动性降低。

• 为防止极端波动或操纵期货价格而实施。