交易暂停

什么是交易暂停？

在一个交易所或多个交易所对特定证券或证券的交易暂时中止。由于技术故障、由于监管问题或证券或指数的价格波动过快足以触发基于交易所的暂停交易，可以在预期新闻公告时暂停交易，以纠正订单失衡规则。当交易暂停生效时，未结订单可能会被取消，而期权仍可能被行使。

停牌不同于证券交易委员会 (SEC)下令的停牌。根据美国证券法，SEC 可以暂停任何股票的公开交易最多 10 天，以保护投资者和公众利益。

交易暂停如何运作

交易暂停可以是监管的或非监管的。监管暂停是指当怀疑证券是否继续符合上市标准时应用，以便让市场参与者有时间评估重要新闻，例如美国食品和药物管理局就新药申请做出决定时。

交易暂停可确保广泛获取可能会影响价格的新闻，并防止那些最先收到消息的人从迟到的信息中获利。其他可能导致监管交易暂停的重大进展包括公司收购和重组、监管或法律决策或管理层变动。

美国主要交易所对证券的监管交易暂停得到其他美国交易所的认可。

纽约证券交易所 (NYSE)（但纳斯达克除外）可能会出现非监管性交易暂停，以纠正买卖订单之间的严重失衡。这种交易暂停通常持续不超过几分钟，直到订单余额恢复并恢复交易。

公司通常会等到市场收盘后才向公众发布敏感信息，让投资者有时间评估信息并确定其是否重要。然而，这种做法可能会导致市场开盘前的买单和卖单之间出现很大的不平衡。在这种情况下，交易所可能会决定在开市时立即实施开市延迟或交易暂停。这些延迟通常只持续几分钟，同时恢复买单和卖单之间的平衡。

美国证券法还授予美国证券交易委员会 (SEC)对任何公开交易的股票暂停交易长达 10 天的权力。如果证券交易委员会认为投资公众因股票的持续交易而面临风险，它将使用此权力。通常，当一家上市公司未能提交季度或年度财务报表等定期报告时，它将行使此权力。

断路器交易暂停

在价格急剧下跌威胁到市场流动性的情况下，美国证券交易所有全市场停牌的常规规则。如果在东部时间下午 3:25 之前发生，&P 500 指数从前一天的收盘水平累计下跌 7% 和 13%，则会触发 15 分钟的全市交易暂停。标准普尔 500 指数较前一日收盘价下跌 20%，无论何时发生，都会在交易日的剩余时间内停止股市。

熔断机制也适用于美国交易规则下的任何股票交易。对于标普 500 或罗素 1000 指数中包含的价格高于 3 美元的股票，以及 ETF 等某些交易所交易产品，在突然波动超过 5% 且持续时间超过 15 秒后，交易将暂停 5 分钟——向上或向下 - 从前 5 分钟的平均价格。对于其他价格高于 3 美元的股票，停牌所需的突然价格变动为 10%，而价格在 0.75 美元至 3 美元之间的股票在突然涨跌 20% 或更多后停牌。

＃＃强调

交易暂停通常在新闻公告之前应用，以纠正订单不平衡，或由于股价发生巨大而突然的变化。
交易暂停是在一个交易所或多个交易所交易特定证券或证券的短暂停止。
根据所谓的熔断规则，标准普尔 500 指数盘中的严重下跌也可能触发全市场的停牌。