纸商

什么是纸商？

票据交易商是随时准备买卖称为商业票据或其他货币市场工具的极短期公司债券的做市商。票据交易商通常是一家大型金融公司，拥有代表借款公司向投资者分发商业票据所需的资本和成熟度，并在商业票据上建立双边市场，设定其愿意购买的价格（出价）和卖出（报价）。

票据交易商本质上充当做市商，从发行人处购买商业票据并将其转售给投资者，但也可以充当直接匹配买卖双方的经纪人。购买原始发行并希望出售的投资者可以通过交易商提供的流动性这样做，交易商随时准备通过确定买入价从投资者那里购买票据。

如果发行人需要增加其未偿票据的数量，它可以在需要资金的当天上午联系其票据交易商，因为不需要提前通知。交易商通过根据未偿商业票据的数量向发行人收取费用，在他们向投资者提供的票据上收取少量加价。

商业票据是一种常见的交易类型的无担保债务证券，由希望在短期内筹集资金以资助日常运营的公司发行。这些票据通常以低于平均到期日少于 270 天的面值发行。

商业票据的购买者通常是机构投资者，他们购买这些证券以纳入货币市场基金。商业票据的其他主要买家是养老基金、保险公司、州和地方政府，以及其他寻求提高现金收益的公司。这些实体可以直接从发行人或票据交易商处购买商业票据。

同样，不愿管理自己的商业票据发行计划的发行公司将寻求票据经销商的服务。

有时，个人或散户投资者可以直接从发行公司购买商业票据。然而，散户投资者通过货币市场基金、短期债券基金或交易所交易基金(ETF) 投资商业票据更为常见。

希望进入公共市场以满足短期借款需求的公司使用票据交易商。与寻求银行贷款或其他短期信贷便利相比，通过发行商业票据，公司可能能够获得更多的融资和/或获得较低的短期借款利率。此外，票据交易商向发行人提供财务建议，尤其是首次发行人，他们需要有关如何与评级机构打交道和引起投资者兴趣的建议。

由于票据交易商经常充当委托人，即通过持有自己的多头或空头头寸来买卖商业票据以获取利润，因此它们受到美国证券交易委员会(SEC) 的监管，该委员会要求所有票据交易商进行交易证券作为注册企业。

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