免税证券

什么是免税证券？

免税证券是一种投资，其中产生的收入免征联邦、州和/或地方税。大多数免税证券以市政债券的形式出现，代表州、领地或市政府的义务。对于一些投资者来说，美国储蓄债券的利息也可能免征联邦所得税。

免税证券如何运作

免税证券的股息和利息等收入不适用联邦税。根据投资者的居住地，免税证券可能免征所有税款。州内居民通常会从其本国获得一般义务债券的州和联邦免税。虽然市政债券是免税证券的最常见参考，但投资于市政债券、美国储蓄债券或其他免税证券的共同基金也可以获得免税地位。联邦政府债券，即美国储蓄债券和国债通胀保护证券(TIPS)，在联邦一级征税，但免征州和地方税。

例如，假设地方政府发行市政债券为休闲公园提供资金。居住在发行州的投资者约翰史密斯购买了面值5,000 美元的债券，该债券在 2 年内到期，票面利率为 3%，每年支付一次。在两年的每一年结束时，投资者获得的利息收入为 3% x 5,000 美元 = 150 美元。联邦或州政府不会对这笔收入征税。债券到期后，约翰·史密斯将从当地政府收回其原始投资本金。

鼓励州和地方政府以及非营利组织开展新项目，因为用于资助这些项目的免税债券利率低，因此借贷成本低。因为市政债券利率低，投资者必须确定他们的节税是否足以弥补这种较低的收益率。

投资者的边际税率越高，免税证券对投资者的价值和收益就越高。免税证券的税收等值收益率通常高于当前收益率，具体取决于投资者的税级。税收等价收益率是提供相同税后利率所需的应税利率。免税债券的税收等值收益率可以计算为：

等税收益率 = 免税收益率 / (1 – 边际税率)

例如，如果上例中的 John Smith 属于 35% 的税级，则 3% 的市政债券收益率相当于收益率为：

= 0.03/(1 – 0.35)

= 0.03 / 0.65

= 0.046，或 4.6%

如果约翰史密斯在 22% 的税率范围内怎么办？税收等价收益率为：

= 0.03/0.78

= 0.038，或 3.8%

您的税率越高，税收等价收益率就越高——显示免税证券如何最适合处于较高税级的证券。

大多数情况下，组织必须根据《国内税收法》（IRC）第 501(c)(3) 条进行注册，然后才能发行免税证券。

＃＃强调

一个人必须缴纳的税款越多，免税证券就越有价值和有利。
代表州、地区或市政府义务的市政债券是免税证券的典型例子。
在免税证券中，收入的产生没有任何税收负担。