Arrêt du commerce

Qu'est-ce qu'un arrêt de négociation ?

Une interruption de la négociation est une suspension temporaire de la négociation d'un ou de plusieurs titres particuliers sur une bourse ou sur de nombreuses bourses. La négociation peut être interrompue en prévision d'une annonce de nouvelles, pour corriger un déséquilibre d'ordre, à la suite d'un problème technique, en raison de préoccupations réglementaires ou parce que le prix du titre ou d'un indice a évolué suffisamment rapidement pour déclencher un arrêt basé sur l'échange règles. Lorsqu'un arrêt de négociation est en vigueur, les ordres ouverts peuvent être annulés et les options peuvent toujours être exercées.

Les arrêts de négociation sont différents d'une suspension de négociation ordonnée par la Securities and Exchange Commission (SEC). En vertu de la législation américaine sur les valeurs mobilières, la SEC peut suspendre la négociation publique de toute action pendant 10 jours maximum afin de protéger les investisseurs et l'intérêt public.

Comment fonctionne une interruption de la négociation ?

Un arrêt de la négociation peut être réglementaire ou non réglementaire. Les arrêts réglementaires sont ceux appliqués lorsqu'il y a un doute que la sécurité continue de répondre aux normes d'inscription pour donner aux acteurs du marché le temps d'évaluer les nouvelles importantes, comme dans le cas d'une décision de la Food and Drug Administration des États-Unis sur une demande de nouveau médicament, par exemple.

Un arrêt de la négociation assure un large accès aux nouvelles susceptibles de faire bouger le cours et empêche ceux qui les reçoivent en premier de profiter des autres en retard à l'information. Parmi les autres développements importants pouvant justifier un arrêt réglementaire des transactions, citons les acquisitions et restructurations d'entreprises, les décisions réglementaires ou juridiques ou les changements de direction.

Un arrêt réglementaire de la négociation d'un titre par sa principale bourse américaine est honoré par les autres bourses américaines.

Un arrêt de négociation non réglementaire peut survenir à la Bourse de New York (NYSE) (mais pas au Nasdaq) pour corriger un déséquilibre important entre les ordres d'achat et de vente. Ces arrêts de négociation ne durent généralement pas plus de quelques minutes jusqu'à ce que l'équilibre de la commande soit rétabli et que la négociation reprenne.

Les entreprises attendent souvent la fermeture du marché pour divulguer des informations sensibles au public, afin de donner aux investisseurs le temps d'évaluer les informations et de déterminer si elles sont importantes. Cette pratique peut toutefois entraîner un déséquilibre important entre les ordres d'achat et les ordres de vente dans la perspective de l'ouverture du marché. Dans un tel cas, une bourse peut décider d'instituer un délai d'ouverture, ou un arrêt de la négociation, immédiatement à l'ouverture du marché. Ces délais ne durent généralement pas plus de quelques minutes, le temps que l'équilibre entre les ordres d'achat et les ordres de vente soit rétabli.

Une loi américaine sur les valeurs mobilières accorde également à la Securities and Exchange Commission (SEC) le pouvoir d'imposer une suspension de la négociation de toute action cotée en bourse jusqu'à 10 jours. La SEC utilisera ce pouvoir si elle estime que le public investisseur court un risque en continuant à négocier les actions. En règle générale, il exercera ce pouvoir lorsqu'une société cotée en bourse n'a pas déposé de rapports périodiques tels que des états financiers trimestriels ou annuels.

Interruption des échanges de disjoncteurs

Les bourses de valeurs américaines ont des règles permanentes pour les arrêts de négociation à l'échelle du marché dans les cas où des baisses de prix spectaculaires menacent la liquidité du marché. Les baisses cumulées de 7 % et 13 % par rapport au niveau de clôture de la veille de l'indice &P 500 déclenchent un arrêt de négociation de 15 minutes sur l'ensemble du marché si elles se produisent avant 15 h 25 HE. Une baisse de 20 % du S&P 500 par rapport à la clôture du jour précédent arrête le marché boursier pour le reste de la journée de négociation, peu importe quand cela se produit.

Les disjoncteurs peuvent également s'appliquer à la négociation de n'importe quelle action en vertu des règles commerciales américaines. Pour les actions dont le prix est supérieur à 3 $ et incluses dans les indices S&P 500 ou Russell 1000, ainsi que certains produits négociés en bourse comme les ETF, la négociation est interrompue pendant cinq minutes après des mouvements soudains de plus de 5 % et durant plus de 15 secondes. vers le haut ou vers le bas - par rapport au prix moyen des 5 minutes précédentes. Pour les autres actions dont le prix est supérieur à 3 $, le mouvement de prix soudain requis pour un arrêt de la négociation est de 10 %, tandis que ceux dont le prix est compris entre 0,75 $ et 3 $ sont arrêtés après un gain ou une perte soudaine de 20 % ou plus.

Points forts

• Les arrêts de négociation sont généralement appliqués avant une annonce de nouvelles, pour corriger un déséquilibre d'ordre ou à la suite d'un changement important et brutal du cours de l'action.

• Un arrêt de la négociation est un bref arrêt de la négociation d'un ou de plusieurs titres particuliers sur une bourse ou sur de nombreuses bourses.

• Des arrêts à l'échelle du marché peuvent également être déclenchés par de fortes baisses intrajournalières de l'indice S&P 500 en vertu de ce que l'on appelle les règles de disjoncteur.