信托契约

什么是信托契约？

信托契约是债券发行人和受托人之间签订的债券合同协议，通过强调各方必须遵守的规则和责任来代表债券持有人的利益。它还可能表明债券的收入来源来自哪里。

信托契约如何运作

债券发行给贷方或投资者，为公司或政府机构筹集资金。为了发行债券，发行人聘请第三方受托人，通常是银行或信托公司，代表购买债券的投资者。发行人与受托人订立的协议称为信托契约。

信托契约是为保护债券持有人的利益而制定的具有法律约束力的合同。受托人的姓名和联系信息包含在文件中，其中强调了发行人、贷方和受托人在债券有效期内必须遵守的条款和条件。关于受托人角色的部分很重要，因为它清楚地表明了如何处理不可预见的事件。例如，如果出现涉及受托人作为受托人角色的利益冲突，在某些信托契约中，该问题必须在 90 天内解决。否则，将聘请新的受托人。

信托契约还包括债券的特征，例如到期日、面值、票面利率、支付时间表和债券发行的目的。信托契约的一部分规定了违约的情况和过程。契约建立了一个集体行动机制，如果发行人违约，债权人或债券持有人可以公平、有序地追债。债券持有人应了解并了解事件的正确顺序，以便在发生此类情况时采取正确的行动。

信托契约的特殊规定

保护性或限制性契约在信托契约中突出显示。例如，信托契约可以表明已发行债券是否可赎回。如果发行人可以“赎回”债券，契约将包括对债券持有人的赎回保护，即发行人不能从市场上回购债券的时期。在赎回保护期之后，契约可以列出发行人可以行使其赎回权的第一个赎回日期和任何后续赎回日期。赎回溢价，即发行人回购债券时将支付的价格，也在信托契约上标明。

几乎所有的契约都包含从属条款，这些条款限制了发行人可能产生的额外债务的数量，并规定所有后续债务都从属于先前的债务。如果没有这些限制，理论上允许发行人发行无限量的债务，从而增加债券持有人的违约风险。

哪些债券有信托契约？

信托契约可能不会包含在每个债券合同中，因为

一些政府债券披露了类似的信息（关税和

发行人和债券持有人的权利）在称为债券决议的文件中。

有关信托契约的许多现行规则是由《信托契约法》(TIA ) 制定的，这是 1939 年通过的一项保护债券持有人和投资者的立法。

但是，大多数公司产品必须包括信托契约。对于本金总额至少为 500 万美元的公司债券，必须向证券交易委员会(SEC) 提交一份副本。低于 500 万美元的公司债券、市政债券和政府发行的债券无需向 SEC 提交信托契约。当然，如果不遵守任何联邦法律，这些豁免实体可以选择创建信托契约以安抚潜在的债券购买者。

＃＃强调

信托契约是债券发行人和受托人之间为保护债券持有人的利益而订立的具有法律约束力的债券合同。
信托契约描述债券的特征及其可赎回条款。它还描述了发行人可以承担的额外债务金额，以及发行人违约的情况和程序。
大多数超过 500 万美元的公司债券发行都需要包含信托契约，并向 SEC 提交一份副本。