违约风险

什么是违约风险？

违约风险是贷款人承担的风险，即借款人无法按规定偿还债务。贷方和投资者在几乎所有形式的信贷延期中都面临违约风险。更高水平的违约风险会导致更高的要求回报，进而导致更高的利率。

了解违约风险

每当贷方向借款人提供信贷时，就有可能无法偿还贷款金额。着眼于该概率的度量是违约风险。违约风险不仅适用于借款的个人，也适用于发行债券且由于财务限制而无法支付这些债券利息的公司。每当贷方提供信贷时，计算借款人的违约风险作为其风险管理策略的一部分至关重要。每当投资者评估投资时，确定公司的财务状况对于衡量投资风险至关重要。

由于更广泛的经济变化或公司财务状况的变化，违约风险可能会发生变化。经济衰退会影响许多公司的收入和收益，影响他们支付债务利息并最终偿还债务本身的能力。公司可能会面临竞争加剧和定价能力下降等因素，从而导致类似的财务影响。主体需要产生足够的净收入和现金流来降低违约风险。

可以使用标准测量工具来衡量违约风险，包括消费者信用的FICO评分，以及企业和政府债务问题的信用评级。债务发行的信用评级由国家认可的统计评级机构( NRSRO ) 提供，例如标准普尔 (S&P)、穆迪和惠誉评级。

确定违约风险

贷方通常会检查公司的财务报表并使用多个财务比率来确定偿还债务的可能性。自由现金流是公司对自身进行再投资后产生的现金，计算方法是从经营现金流中减去资本支出。自由现金流用于诸如债务和股息支付之类的事情。接近零或负数的自由现金流量数字表明公司可能难以产生兑现承诺付款所需的现金。这可能表明违约风险较高。

利息覆盖率是一种可以帮助确定违约风险的比率。利息覆盖率的计算方法是将公司的息税前利润 (EBIT) 除以其定期债务利息支付。较高的比率表明产生了足够的收入来支付利息。这可能表明违约风险较低。

上述措施反映了高度的保守性，反映了折旧和摊销等非现金费用。为了评估纯粹基于现金交易的覆盖率，可以通过将利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA) 除以定期债务利息支付来计算利息覆盖率。

违约风险类型

评级机构对公司和投资进行评级，以帮助衡量违约风险。评级机构建立的信用评分可以分为两类：投资级和非投资级（或垃圾级）。投资级债务被认为具有低违约风险，通常更受投资者追捧。相反，非投资级债券的收益率高于更安全的债券，但违约几率也显着增加。

虽然评级机构使用的评级标准略有不同，但大多数债务的评级相似。标准普尔给予 AAA、AA、A 或 BBB 评级的任何债券发行均被视为投资级别。任何评级为 BB 及以下的都被视为非投资级别。

＃＃强调

评级机构将企业和债务的信用评级分为投资级或非投资级。
违约风险可以通过使用消费者信用的 FICO 分数和企业和政府债务问题的信用评级来衡量。
接近零或负数的自由现金流量数字可能表明违约风险较高。
违约风险是贷款人承担的风险，即借款人无法偿还所需的债务。