Dollar-Abfluss
Was ist Dollar Drain?
Ein Dollarabfluss liegt vor, wenn ein Land mehr Waren und Dienstleistungen aus den Vereinigten Staaten importiert , als es zurück in die USA exportiert. Der Nettoeffekt, wenn mehr Geld für den Import ausgegeben wird, als für den Export eingenommen wird, führt zu einer Nettoreduzierung der gesamten US-Dollar-Reserven dieses Landes.
Das Konzept lässt sich auf andere Länder und deren jeweilige Währungen übertragen.
Einen Dollar-Drain verstehen
Ein Dollarabfluss ist im Wesentlichen ein Handelsdefizit. Wenn beispielsweise Kanada Waren und Dienstleistungen im Wert von 500 Millionen US-Dollar in die USA exportiert und auch Waren und Dienstleistungen im Wert von 650 Millionen US-Dollar aus den USA importiert hat, wird der Nettoeffekt eine Verringerung der kanadischen US-Dollar-Reserven sein.
Eine Dollar-Drain-Position sollte nicht auf unbestimmte Zeit aufrechterhalten werden. Aufgrund der Gesetze von Angebot und Nachfrage kann es zu einer Abwertung der Währung des Importlandes kommen, wenn mehr importiert als exportiert wird. Dieser Effekt wird jedoch abgemildert, wenn ausländische Investoren ihr Geld in die Aktien und Anleihen des Importlandes investieren, da diese Maßnahmen die Nachfrage nach der Währung des Importlandes erhöhen und zu einer Wertsteigerung führen.
Beispiele für Dollarabfluss, Abwertung und Wirtschaftspolitik
Das Risiko eines Dollarabflusses ist die Auswirkung, die er auf die Geldpolitik hat. Zur Abwicklung der Geldpolitik benötigen Zentralbanken außerhalb der USA und insbesondere Zentralbanken von Entwicklungs- und Schwellenländern beträchtliche Währungsreserven, um ihre eigenen Währungen zu stabilisieren. Wenn die Reserven knapp sind, kann es für die Zentralbank schwieriger werden, eine wirksame Politik festzulegen, was zu einer instabilen Wirtschaftslage führt.
Um die Auswirkungen eines Dollarabflusses abzumildern, werden Zentralbanken und Regierungen Geld aus dem Ausland leihen. Eine drastischere Maßnahme zur Eindämmung der Dollarabflüsse besteht darin, dass die Länder das Handelsdefizit selbst angehen. Sie könnten Handelsbeschränkungen durch Zölle und Einfuhrkontrollen auferlegen. Regierungen könnten eine Politik umsetzen, um eine Investition in ihrem eigenen Land attraktiver zu machen, was die Währungen anderer Länder entleeren und ihre eigenen ausgleichen würde.
Der Dollar-Drain hängt mit dem Phänomen der heißen Geldflüsse zusammen,. die auftreten, wenn internationales Kapital, das oft auf Dollar lautet, weil der Dollar de facto die Weltreservewährung ist, sehr schnell in eine Volkswirtschaft hinein- und aus ihr herausfließt. Der Zufluss kann zu Überinvestitionen und Spekulationen führen, und der Abfluss kann zu wirtschaftlichem Zusammenbruch und Deflation führen.
Vor 1997 führten heiße Geldzuflüsse aus entwickelten Volkswirtschaften zur Unterstützung von exportorientierten Wachstumsstrategien in asiatischen Ländern zu Vermögensblasen von Thailand bis Südkorea. Die Notwendigkeit, Dollarreserven in diesen Volkswirtschaften zu halten, führte zu wirtschaftlichem Druck, und die politischen Entscheidungsträger, zuerst in Thailand und dann in anderen asiatischen Ländern, entfernten ihre Dollarbindungen, was zu Dollarabflüssen führte. Desinvestitionen aus diesen Ländern, einschließlich des Dollarabflusses, trugen zu einer Finanzkrise bei, die ihre Volkswirtschaften dezimierte.
In ähnlicher Weise flossen in China in den Jahren 2015 und 2016 300 Milliarden Dollar an Währungsreserven aus dem Land, als das heiße Geld China aufgab und anderswo nach höheren Renditen suchte. Das Ergebnis war ein 33-prozentiger Wertverlust der Aktien an der Shanghaier Börse und ein Nachhall in der Weltwirtschaft.
Höhepunkte
Der Dollar-Drain hängt mit dem Phänomen heißer Geldströme zusammen, die zumindest teilweise für die asiatische Finanzkrise im Jahr 1997 verantwortlich waren.
Ein Dollarabfluss erschwert es den politischen Entscheidungsträgern der Zentralbank des betreffenden Landes, die Geldversorgung zu kontrollieren, was ihre Eingriffsmöglichkeiten in die Wirtschaft einschränken kann.
Ein Dollarabfluss liegt vor, wenn ein Land mehr Waren und Dienstleistungen aus den Vereinigten Staaten importiert, als es zurück in die USA exportiert. Es handelt sich im Wesentlichen um ein Handelsdefizit.
