Vidange du dollar
Qu'est-ce que la fuite du dollar ?
Une fuite du dollar se produit lorsqu'un pays importe plus de biens et de services des États-Unis qu'il n'en exporte vers les États-Unis. L'effet net de dépenser plus d'argent pour importer que d'en recevoir pour exporter entraîne une réduction nette des réserves totales en dollars américains de ce pays.
Le concept peut être appliqué à d'autres pays et à leurs devises respectives.
Comprendre une fuite du dollar
Une fuite du dollar est, par essence, un déficit commercial. Par exemple, si le Canada a exporté pour 500 millions de dollars de biens et services aux États-Unis et a également importé pour 650 millions de dollars de biens et services des États-Unis, l'effet net sera une réduction des réserves en dollars américains du Canada.
Une position de fuite du dollar ne devrait pas être maintenue indéfiniment. En raison des lois de l'offre et de la demande,. importer plus que ce qui est exporté peut entraîner une dévaluation de la monnaie du pays importateur. Cependant, cet effet sera atténué si les investisseurs étrangers versent leur argent dans les actions et les obligations du pays importateur, car ces actions augmenteront la demande de la devise du pays importateur, ce qui entraînera une appréciation de sa valeur.
Exemples de fuite du dollar, de dévaluation et de politique économique
Le risque d'une fuite du dollar est son effet sur la politique monétaire. Pour gérer la politique monétaire, les banques centrales en dehors des États-Unis et en particulier les banques centrales des économies en développement et émergentes ont besoin d'un montant substantiel de réserves de change pour stabiliser leurs propres devises. En cas de pénurie de réserves, la banque centrale peut avoir plus de mal à définir efficacement sa politique, ce qui entraîne une situation économique instable.
Pour atténuer les effets d'une fuite du dollar, les banques centrales et les gouvernements emprunteront de l'argent à l'étranger. Une mesure plus drastique pour réduire les fuites de dollars consiste pour les pays à s'attaquer au déficit commercial lui-même. Ils pourraient imposer des restrictions commerciales en utilisant des tarifs et des contrôles à l'importation. Les gouvernements pourraient mettre en œuvre une politique visant à rendre plus attractif un investissement dans leur propre pays, ce qui épuiserait les devises des autres pays, compensant la sienne.
La fuite du dollar est liée au phénomène des flux de capitaux spéculatifs, qui se produisent lorsque des capitaux internationaux, souvent libellés en dollars parce que le dollar est la monnaie de réserve mondiale de facto, entrent et sortent très rapidement d'une économie. L'afflux peut entraîner un surinvestissement et la spéculation, et l'exode peut provoquer un effondrement économique et une déflation.
Avant 1997, les entrées de capitaux spéculatifs en provenance des économies développées à l'appui des stratégies de croissance tirées par les exportations dans les pays asiatiques ont conduit à des bulles d'actifs de la Thaïlande à la Corée du Sud. La nécessité de maintenir des réserves en dollars dans ces économies a créé des tensions économiques et les décideurs, d'abord en Thaïlande, puis dans d'autres pays asiatiques, ont supprimé leur parité avec le dollar, ce qui a entraîné des sorties de dollars. Le désinvestissement de ces pays, y compris la fuite du dollar, a contribué à une crise financière qui a décimé leurs économies.
De même, en Chine en 2015 et 2016, 300 milliards de dollars de réserves de change ont quitté le pays, l'argent spéculatif ayant abandonné la Chine et recherché des rendements plus élevés ailleurs. Le résultat a été une chute de 33 % de la valeur des actions à la Bourse de Shanghai et des répercussions sur l'économie mondiale.
Points forts
La fuite du dollar est liée au phénomène des flux de capitaux spéculatifs qui ont été au moins partiellement responsables de la crise financière asiatique de 1997.
Une fuite du dollar rend difficile pour les décideurs de la banque centrale du pays en question de contrôler l'offre de monnaie, ce qui peut réduire leur capacité à intervenir dans l'économie.
Une fuite du dollar, c'est quand un pays importe plus de biens et de services des États-Unis qu'il n'en exporte vers les États-Unis. Il s'agit essentiellement d'un déficit commercial.
