Plaza-Abkommen

Was ist das Plaza-Abkommen?

Das Plaza-Abkommen war eine Vereinbarung von 1985 zwischen den G-5-Staaten – Frankreich, Deutschland, den Vereinigten Staaten, dem Vereinigten Königreich und Japan – zur Manipulation von Wechselkursen durch Abwertung des US-Dollars gegenüber dem japanischen Yen und der deutschen D-Mark.

Auch als Plaza-Abkommen bekannt, war die Absicht des Plaza-Abkommens, Handelsungleichgewichte zwischen den USA und Deutschland sowie den USA und Japan zu korrigieren, aber es korrigierte nur die Handelsbilanz mit den ersteren.

Das Plaza-Abkommen verstehen

Das Plaza-Abkommen wurde am 22. September 1985 in New York City unterzeichnet und nach dem Hotel benannt, in dem es unterzeichnet wurde – dem Plaza Hotel.

Das Plaza-Abkommen sollte den US-Dollar nach unten drücken, wobei sich die USA, Japan und Deutschland darauf einigten, bestimmte politische Maßnahmen umzusetzen, um diese Mission zu erfüllen. Die USA versprachen, ihr Staatsdefizit zu reduzieren. Japan und Deutschland sollten die Inlandsnachfrage durch Maßnahmen wie die Umsetzung von Steuersenkungen ankurbeln. Alle Parteien kamen überein, bei Bedarf direkt in die Devisenmärkte einzugreifen, um Leistungsbilanzungleichgewichte zu korrigieren.

Vor dem Plaza-Abkommen – von Anfang 1980 bis zu seinem Höhepunkt im März 1985 – wertete der US-Dollar um über 47,9 % auf. Der starke Dollar setzte die US-Fertigungsindustrie unter Druck, weil er importierte Waren relativ billiger machte. Dies veranlasste viele große Unternehmen wie Caterpillar und IBM, beim Kongress Lobbyarbeit zu leisten – daher das Plaza-Abkommen.

Das Plaza-Abkommen führte dazu, dass der Yen und die D-Mark gegenüber dem Dollar dramatisch an Wert gewannen – der Dollar wertete in den beiden folgenden Jahren um bis zu 25,8 % ab.

Nach dem Plaza-Abkommen fiel der US-Dollar stark (obwohl der anfängliche Rückgang des Dollars tatsächlich Monate vor der Umsetzung des Abkommens begann). Das Abkommen reduzierte das Handelsdefizit zwischen den USA und Japan, beseitigte es jedoch nicht , obwohl es das US-Defizit mit Deutschland erheblich reduzierte. Nicht alle politischen Ziele wurden erreicht, aber das allgemeine Ziel, den Dollar zu schwächen, um das US-Handelsdefizit zu verringern, funktionierte.

Der US-Leistungsbilanzsaldo in Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) stabilisierte sich zwischen 1985 und 1987 und stieg dann an, um bis 1991 sogar einen leichten Überschuss zu erreichen.

Ersetzen des Plaza-Abkommens

Bis 1987 hatte das Plaza-Abkommen größtenteils seine gewünschte Wirkung erzielt, und die US-Regierung wollte keine weitere Schwächung des Dollars. Ein zweites Abkommen, das Louvre-Abkommen, wurde 1987 unterzeichnet, um den anhaltenden Verfall des Dollars zu stoppen und die Wechselkurse zu stabilisieren.

Das Louvre-Abkommen wurde eingeführt, um die im Rahmen des Plaza-Abkommens durchgeführten Maßnahmen teilweise umzukehren. Die USA und Japan hielten ihre Geldzusagen ein und die fünf Nationen erklärten sich bereit, einzugreifen, wenn ihre Währungen sich außerhalb einer festgelegten Spanne bewegten.

Japan und das Plaza-Abkommen

Das Plaza-Abkommen festigte Japans Präsenz als wichtiger Akteur auf dem internationalen Markt. Eine unbeabsichtigte Folge des Abkommens war jedoch, dass es Japan dazu veranlasste, den Handel und die Investitionen mit Ostasien zu verstärken, wodurch es weniger abhängig von den USA wurde

Ein steigender Yen könnte jedoch auch zum Rezessionsdruck auf die japanische Wirtschaft beigetragen haben. Der starke Yen führte zu einem großen kurzfristigen Schock für die japanischen Exportindustrien. Um die Auswirkungen dieses Schocks auszugleichen, startete die japanische Regierung eine massive expansive Geld- und Fiskalpolitik, um die Binnenwirtschaft anzukurbeln.

Dieser massive makroökonomische Stimulus führte in Kombination mit anderen politischen Maßnahmen bis Ende der 1980er Jahre zu ebenso massiven Kredit- und Vermögenspreisblasen auf Japans Finanz- und Immobilienmärkten. Als diese Blase platzte, erlebte Japan eine längere Phase niedrigen Wachstums und Deflation,. die bis in die 1990er und 2000er Jahre andauerte. So trug das Plaza-Abkommen dazu bei, das „Verlorene Jahrzehnt“ in Japan zu propagieren.

Höhepunkte

• Das Plaza-Abkommen führte dazu, dass der Yen und die D-Mark gegenüber dem Dollar dramatisch an Wert gewannen.

• Das Plaza-Abkommen war eine Vereinbarung von 1985 zwischen den G-5-Staaten Frankreich, Deutschland, Großbritannien, den USA und Japan.

• Ziel des Plaza-Abkommens war es, den US-Dollar zu schwächen, um das wachsende US-Handelsdefizit zu verringern.

• Eine unbeabsichtigte Folge des Plaza-Abkommens war, dass es den Weg für Japans „verlorenes Jahrzehnt“ mit schleppendem Wachstum und Deflation ebnete.