Plaza Accord

Vad är Plaza Accord?

Plaza Accord var ett avtal från 1985 mellan G-5-länderna – Frankrike, Tyskland, USA, Storbritannien och Japan – för att manipulera växelkurserna genom att depreciera den amerikanska dollarn i förhållande till den japanska yenen och den tyska tyska marken.

Även känt som Plaza-avtalet, var avsikten med Plaza-avtalet att korrigera handelsobalanser mellan USA och Tyskland och USA och Japan, men det korrigerade bara handelsbalansen med de förstnämnda.

Förstå Plaza Accord

Plaza Accord undertecknades i New York City den 22 september 1985 och uppkallat efter hotellet där det undertecknades - Plaza Hotel.

Plaza Accord var tänkt att pressa ned den amerikanska dollarn, där USA, Japan och Tyskland gick med på att genomföra vissa politiska åtgärder för att uppnå detta uppdrag. USA lovade att minska sitt federala underskott. Japan och Tyskland skulle öka den inhemska efterfrågan genom politik som att genomföra skattesänkningar. Alla parter kom överens om att direkt ingripa på valutamarknaderna vid behov för att korrigera bytesbalansobalanser.

Inför Plaza Accord – från början av 1980 till dess topp i mars 1985 – apprecierade den amerikanska dollarn med över 47,9 %. Den starka dollarn satte press på den amerikanska tillverkningsindustrin eftersom den gjorde importerade varor relativt billigare. Detta fick många stora företag som Caterpillar och IBM att lobbya kongressen för att gå in – därav Plaza Accord.

Plaza Accord ledde till att yenen och den tyska marken ökade dramatiskt i värde i förhållande till dollarn – dollarn deprecierade med så mycket som 25,8 % procent under de två åren som följde.

Efter Plaza-överenskommelsen föll USD-dollarn kraftigt (även om den initiala dollarnedgången faktiskt började månader innan avtalet implementerades). Överenskommelsen minskade men eliminerade inte handelsunderskottet mellan USA och Japan,. även om det avsevärt minskade USA:s underskott med Tyskland. Alla politiska mål uppfylldes inte, men det övergripande målet att försvaga dollarn för att lätta på USA:s handelsunderskott fungerade.

USA:s bytesbalans, i procent av bruttonationalprodukten (BNP), stabiliserades mellan 1985 och 1987 och steg sedan för att faktiskt uppnå ett litet överskott till 1991.

Ersätter Plaza Accord

År 1987 hade Plaza Accord mestadels uppnått sin önskade effekt, och den amerikanska regeringen önskade inte ytterligare försvagning av dollarn. Ett andra avtal, Louvrenavtalet, undertecknades 1987 för att stoppa den fortsatta nedgången av dollarn och stabilisera växelkurserna.

Louvrenöverenskommelsen implementerades för att delvis vända den policy som genomfördes under Plazaöverenskommelsen. USA och Japan höll sina monetära löften och de fem nationerna kom överens om att gå in om deras valutor rörde sig utanför ett fastställt intervall.

Japan och Plaza Accord

Plaza Accord befäste Japans närvaro som en viktig aktör på den internationella marknaden. En oavsiktlig konsekvens av avtalet var dock att det fick Japan att öka handeln och investeringarna med Östasien, vilket gjorde det mindre beroende av USA

Ändå kan en stigande yen också ha bidragit till recessionstryck för Japans ekonomi. Den starka yenen ledde till en stor kortsiktig chock för japanska exportbaserade industrier. För att kompensera effekterna av denna chock inledde den japanska regeringen en massiv kampanj av expansiv penning- och finanspolitik i ett försök att stärka den inhemska ekonomin.

Denna massiva makroekonomiska stimulans, i kombination med annan politik, skapade lika massiva kredit- och tillgångsprisbubblor på Japans finans- och fastighetsmarknader under slutet av 1980-talet. När denna bubbla sprack upplevde Japan en lång period av låg tillväxt och deflation,. som varade under 1990- och 2000-talen. Således hjälpte Plaza Accord att sprida det "förlorade årtiondet" i Japan.

Höjdpunkter

– Plaza Accord ledde till att yenen och tyska marken ökade dramatiskt i värde relativt dollarn.

• Plaza Accord var ett avtal från 1985 mellan G-5-nationerna Frankrike, Tyskland, Storbritannien, USA och Japan.

– Målet med Plaza Accord var att försvaga den amerikanska dollarn för att minska USA:s ökande handelsunderskott.

– En oavsiktlig konsekvens av Plaza Accord var att det banade väg för Japans "förlorade decennium" av trög tillväxt och deflation.