Place Accord

Qu'est-ce que l'Accord Plaza ?

L'Accord du Plaza était un accord de 1985 entre les pays du G-5 - la France, l'Allemagne, les États-Unis, le Royaume-Uni et le Japon - visant à manipuler les taux de change en dépréciant le dollar américain par rapport au yen japonais et au Deutsche Mark allemand.

Également connu sous le nom d'accord du Plaza, l'intention de l'accord du Plaza était de corriger les déséquilibres commerciaux entre les États-Unis et l'Allemagne et les États-Unis et le Japon, mais il n'a corrigé que la balance commerciale avec le premier.

Comprendre l'Accord du Plaza

L'Accord du Plaza a été signé à New York le 22 septembre 1985 et porte le nom de l'hôtel où il a été signé, le Plaza Hotel.

L'accord du Plaza visait à faire baisser le dollar américain, les États-Unis, le Japon et l'Allemagne acceptant de mettre en œuvre certaines mesures politiques pour accomplir cette mission. Les États-Unis se sont engagés à réduire leur déficit fédéral. Le Japon et l'Allemagne devaient stimuler la demande intérieure grâce à des politiques telles que la mise en œuvre de réductions d'impôts. Toutes les parties sont convenues d'intervenir directement sur les marchés des changes si nécessaire pour corriger les déséquilibres des comptes courants .

Avant l'Accord du Plaza, du début de 1980 à son apogée en mars 1985, le dollar américain s'est apprécié de plus de 47,9 %. La force du dollar a exercé une pression sur l'industrie manufacturière américaine parce qu'elle a rendu les biens importés relativement moins chers. Cela a poussé de nombreuses grandes entreprises telles que Caterpillar et IBM à faire pression sur le Congrès pour qu'il intervienne, d'où l'accord du Plaza.

L'Accord du Plaza a entraîné une augmentation spectaculaire de la valeur du yen et du mark allemand par rapport au dollar - le dollar s'est déprécié de 25,8 % au cours des deux années qui ont suivi.

À la suite de l'Accord du Plaza, le dollar américain a fortement chuté (bien que la chute initiale du dollar ait en fait commencé des mois avant la mise en œuvre de l'Accord). L'Accord a réduit mais n'a pas éliminé le déficit commercial entre les États-Unis et le Japon,. bien qu'il ait considérablement réduit le déficit américain avec l'Allemagne. Tous les objectifs politiques n'ont pas été atteints, mais l'objectif global d'affaiblir le dollar pour réduire le déficit commercial américain a fonctionné.

Le solde du compte courant des États-Unis, en pourcentage du produit intérieur brut (PIB), s'est stabilisé entre 1985 et 1987, puis a augmenté pour atteindre un léger excédent en 1991.

Remplacement du Plaza Accord

En 1987, l'Accord du Plaza avait pour l'essentiel atteint l'effet souhaité et le gouvernement américain ne souhaitait pas un nouvel affaiblissement du dollar. Un deuxième accord, l'accord du Louvre, a été signé en 1987 pour arrêter la baisse continue du dollar et stabiliser les taux de change.

L'Accord du Louvre a été mis en œuvre pour inverser partiellement les politiques menées dans le cadre de l'Accord du Plaza. Les États-Unis et le Japon ont tenu leurs promesses monétaires et les cinq nations ont convenu d'intervenir si leurs devises sortaient d'une fourchette définie.

Le Japon et l'Accord du Plaza

L'Accord du Plaza a consolidé la présence du Japon en tant qu'acteur majeur sur le marché international. Une conséquence involontaire de l'Accord, cependant, a été qu'il a amené le Japon à accroître ses échanges et ses investissements avec l'Asie de l'Est, le rendant ainsi moins dépendant des États-Unis.

Pourtant, la hausse du yen peut également avoir contribué aux pressions récessionnistes sur l'économie japonaise. La vigueur du yen a provoqué un choc majeur à court terme pour les industries japonaises basées sur l'exportation. Pour compenser les effets de ce choc, le gouvernement japonais s'est lancé dans une campagne massive de politique monétaire et budgétaire expansionniste dans le but de relancer l'économie nationale.

Cette relance macroéconomique massive,. combinée à d'autres politiques, a créé des bulles de crédit et des prix des actifs tout aussi massives sur les marchés financiers et immobiliers du Japon jusqu'à la fin des années 1980. Lorsque cette bulle a éclaté, le Japon a connu une période prolongée de faible croissance et de déflation,. durant les années 1990 et 2000. Ainsi, l'Accord du Plaza a contribué à propager la « Décennie perdue » au Japon.

Points forts

• L'Accord du Plaza a entraîné une augmentation spectaculaire de la valeur du yen et du mark allemand par rapport au dollar.

• L'Accord Plaza était un accord de 1985 entre les pays du G-5 de la France, l'Allemagne, le Royaume-Uni, les États-Unis et le Japon.

• L'objectif de l'Accord du Plaza était d'affaiblir le dollar américain afin de réduire le déficit commercial croissant des États-Unis.

• Une conséquence imprévue de l'accord du Plaza a été qu'il a ouvert la voie à la "décennie perdue" du Japon, caractérisée par une croissance lente et une déflation.