Plaza Accord

Hvad er Plaza-aftalen?

Plaza-aftalen var en aftale fra 1985 mellem G-5-nationerne - Frankrig, Tyskland, USA, Storbritannien og Japan - om at manipulere valutakurserne ved at depreciere den amerikanske dollar i forhold til den japanske yen og den tyske tyske mark.

Også kendt som Plaza-aftalen var hensigten med Plaza-aftalen at rette op på handelsubalancer mellem USA og Tyskland og USA og Japan, men den korrigerede kun handelsbalancen med førstnævnte.

Forstå Plaza-aftalen

Plaza Accord blev underskrevet i New York City den 22. september 1985 og opkaldt efter hotellet, hvor det blev underskrevet - Plaza Hotel.

Plaza-aftalen var beregnet til at presse den amerikanske dollar ned, hvor USA, Japan og Tyskland blev enige om at implementere visse politiske foranstaltninger for at nå denne mission. USA lovede at reducere sit føderale underskud. Japan og Tyskland skulle øge den indenlandske efterspørgsel gennem politikker som at gennemføre skattelettelser. Alle parter blev enige om at gribe direkte ind på valutamarkederne efter behov for at rette op på ubalancer på de løbende poster .

Før Plaza-aftalen – fra begyndelsen af 1980 til dets højdepunkt i marts 1985 – apprecierede den amerikanske dollar med over 47,9 %. Den stærke dollar lagde pres på den amerikanske fremstillingsindustri, fordi den gjorde importerede varer relativt billigere. Dette fik mange store virksomheder som Caterpillar og IBM til at lobbye Kongressen for at træde ind - derfor Plaza Accord.

Plaza-aftalen førte til, at yenen og den tyske mark steg dramatisk i værdi i forhold til dollaren – dollaren faldt med så meget som 25,8 % procent i de to år, der fulgte.

Efter Plaza-aftalen faldt US-dollaren kraftigt (selvom det første fald i dollaren faktisk begyndte måneder før aftalen blev implementeret). Aftalen reducerede, men eliminerede ikke handelsunderskuddet mellem USA og Japan,. selv om den reducerede det amerikanske underskud med Tyskland betydeligt. Ikke alle de politiske mål blev opfyldt, men det overordnede mål om at svække dollaren for at lette det amerikanske handelsunderskud virkede.

Den amerikanske betalingsbalance, som en procentdel af bruttonationalproduktet (BNP), stabiliserede sig mellem 1985 og 1987 og steg derefter for faktisk at opnå et lille overskud i 1991.

Udskiftning af Plaza Accord

I 1987 havde Plaza Accord for det meste opnået den ønskede effekt, og den amerikanske regering ønskede ikke yderligere svækkelse af dollaren. En anden aftale, Louvre-aftalen, blev underskrevet i 1987 for at stoppe dollarens fortsatte fald og stabilisere valutakurserne.

Louvre-aftalen blev implementeret for delvist at vende de politikker, der blev gennemført under Plaza-aftalen. USA og Japan holdt deres monetære løfter, og de fem nationer blev enige om at træde til, hvis deres valutaer bevægede sig uden for et fastsat interval.

Japan og Plaza-aftalen

Plaza Accord styrkede Japans tilstedeværelse som en vigtig aktør på det internationale marked. En utilsigtet konsekvens af aftalen var imidlertid, at den fik Japan til at øge handel og investeringer med Østasien, hvilket gjorde det mindre afhængigt af USA

Alligevel kan en stigende yen også have bidraget til recessionspres for Japans økonomi. Den stærke yen førte til et stort kortsigtet chok for japanske eksportbaserede industrier. For at opveje virkningerne af dette chok indledte den japanske regering en massiv kampagne med ekspansiv penge- og finanspolitik i et forsøg på at sætte skub i den indenlandske økonomi.

Denne massive makroøkonomiske stimulans skabte i kombination med andre politikker lige så massive kredit- og aktivprisbobler på Japans finans- og ejendomsmarked gennem slutningen af 1980'erne. Da denne boble bristede, oplevede Japan en længere periode med lav vækst og deflation,. som varede gennem 1990'erne og 2000'erne. Således hjalp Plaza Accord med at udbrede "det tabte årti" i Japan.

Højdepunkter

• Plaza-aftalen førte til, at yenen og den tyske mark steg dramatisk i værdi i forhold til dollaren.

• Plaza-aftalen var en aftale fra 1985 mellem G-5-nationerne Frankrig, Tyskland, Storbritannien, USA og Japan.

• Målet med Plaza-aftalen var at svække den amerikanske dollar for at reducere det stigende amerikanske handelsunderskud.

• En utilsigtet konsekvens af Plaza-aftalen var, at den banede vejen for Japans "tabte årti" med træg vækst og deflation.