Verzichtbares Recht

Ein verzichtbares Recht ist ein Angebot einer Gesellschaft an die Aktionäre, weitere Aktien der Gesellschaft zu erwerben, normalerweise zu einem Preisnachlass. Dieses Angebot fällt in der Regel mit der Entscheidung des Unternehmens zusammen, eine neue Aktienrunde auszugeben, wodurch das Eigenkapital des Unternehmens verwässert würde. Das verzichtbare Recht entschädigt die Aktionäre für diese Verwässerung.

Auch als Bezugsrechtsangebot bezeichnet, haben verzichtbare Rechte einen Wert und können getrennt von den ursprünglich gehaltenen Aktien gehandelt werden.

Ein aufkündbares Recht verstehen

Während eines Bezugsrechtsangebots dürfen bestehende Stammaktienaktionäre neu ausgegebene Aktien mit einem Abschlag auf den Preis kaufen, der zu einem späteren Zeitpunkt der Öffentlichkeit angeboten wird.

Das „Recht“, das dem Eigentümer ausstehender Aktien eingeräumt wird, ähnelt einer Aktienoption. Jeder Bezugsberechtigte hat die Möglichkeit, zu einem bestimmten Zeitpunkt eine bestimmte Anzahl neuer Aktien der Gesellschaft zu einem bestimmten Bezugspreis zu erwerben.

Ein verzichtbares Recht ist eine Aufforderung an die bestehenden Aktionäre eines Unternehmens, zusätzliche neue Aktien des Unternehmens zu kaufen. Aktionäre haben das „Recht“, ihr Investitionsengagement in den Aktien des Unternehmens zu erhöhen. Aktionäre können jedoch auf dieses Recht verzichten, was bedeutet, dass sie diese Rechte auf dem freien Markt handeln können. Die Anzahl der zusätzlichen Aktien, die den Aktionären angeboten werden, steht in der Regel im Verhältnis zu ihrem bestehenden Aktienbesitz.

Warum Unternehmen ein aufkündbares Recht anbieten

Unternehmen üben normalerweise ein Verzichtsrecht aus, wenn sie Kapital oder Geld generieren wollen. Das durch das Angebot eingenommene Geld könnte verwendet werden, um durch den Kauf von Anlagevermögen wie Ausrüstung, Maschinen oder einem neuen Gebäude wieder in das Unternehmen zu investieren. Unternehmen verwenden die Mittel aus einem Bezugsrechtsangebot auch zur Tilgung von Schulden, insbesondere wenn das Unternehmen keinen Kredit mehr bei seiner Bank erhalten könnte. Das Angebot verhindert auch, dass das Unternehmen Zinskosten für die Schulden zahlen muss, wenn es die Mittel von einer Bank geliehen oder Anleihen an Investoren ausgegeben hätte.

Die Ausgabe zusätzlicher Aktien könnte auch ein schnellerer Weg sein, um Bargeld zu beschaffen, als eine Kreditaufnahme zu beantragen. Unternehmen, die finanziell angeschlagen sind, könnten diese Methode der Kapitalbeschaffung nutzen, um ihre Bilanz und finanzielle Rentabilität zu verbessern. Unternehmen vermeiden auch die bei der Emission neuer Aktien typischen Zeichnungsgebühren, und es ist keine Zustimmung der Aktionäre erforderlich, um ein Angebot mit verzichtbarem Recht abzugeben.

Verzichtbare Rechte und Aktienverwässerung

Unternehmen könnten ein Bezugsangebot abgeben, um bestehende Aktionäre zu belohnen und sie zum Kauf weiterer Aktien zu verleiten. Es entschädigt auch bestehende Aktionäre für die Aktienverwässerung, die mit einem neuen Angebot verbunden ist.

Eine Aktienverwässerung tritt auf, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt und das Nettoeinkommen oder der Gewinn durch die erhöhte Anzahl ausstehender Aktien geteilt wird. Wenn es eine erhöhte Anzahl von Aktien gibt, wird der Gewinn verteilt oder in kleinere Schritte pro Aktie aufgeteilt, die als Gewinn pro Aktie bezeichnet werden. Investoren möchten, dass der Gewinn pro Aktie eines Unternehmens steigt, da dies bedeutet, dass das Unternehmen mit dem Geld, das sie für die Ausgabe der Aktien erhalten haben, mehr Gewinn erzielt. Wenn EPS fällt, wird dies als ungünstig angesehen. Die Aktienverwässerung verwässert das Ergebnis, da die Anzahl der Aktien ohne Änderung des Gewinns steigt. Infolge der Verwässerung sinkt der Gewinn pro Aktie und die Aktie wird in der Regel von bestehenden Aktionären verkauft.

Ein Bezugsrechtsangebot hilft, den Ausverkauf der Aktie zu verhindern, indem es die Aktionäre für die möglicherweise auftretende Verwässerung entschädigt. Indem der Kaufpreis unter dem Marktwert festgesetzt wird, können bestehende Aktionäre die Bezugsrechte als attraktiv genug ansehen, um die Verwässerung des Eigentums auszugleichen.

Ein verzichtbares Recht ermöglicht es jeder Aktie, einen proportionalen Eigentumsanteil am Unternehmen zu behalten, ermöglicht den Aktionären aber auch, Bargeld aus dem Verkauf des Rechts zu erhalten, wenn dies gewünscht wird. Auch Vorkaufsrechte genannt,. können entbehrliche Rechte an eine andere Partei übertragen oder verkauft werden. Dies ist vergleichbar mit der Übertragung einer Aktienoption.

Verzichtbares Recht vs. nicht-widerrufbares Recht

Eine nicht aufkündbare Bezugsrechtsemission bietet den bestehenden Aktionären auch Aktien mit einem Abschlag an. Eine Ausgabe von nicht verzichtbaren Bezugsrechten erlaubt jedoch nicht den Handel mit den Rechten, während umgekehrt ein verzichtbares Recht den Handel mit den Rechten erlaubt. Unternehmen könnten unkündbare Bezugsrechte anbieten, wenn ein dringender Bedarf an Bargeld besteht.

Höhepunkte

• Ein verzichtbares Bezugsrechtsangebot belohnt die Aktionäre und entschädigt sie für die Aktienverwässerung, die mit einer Neuausgabe verbunden ist.

• Ein verzichtbares Recht ist ein Angebot einer Gesellschaft an die Aktionäre, weitere Aktien der Gesellschaft zu kaufen, normalerweise zu einem Preisnachlass.

• Unternehmen üben in der Regel ein verzichtbares Recht aus, wenn sie Kapital generieren wollen, um Vermögenswerte zu kaufen oder Schulden zu tilgen.