Siedlungsperiode

Was ist die Abwicklungsfrist?

In der Wertpapierbranche bezieht sich der Handelsabwicklungszeitraum auf die Zeit zwischen dem Handelsdatum – Monat, Tag und Jahr, in dem ein Auftrag auf dem Markt ausgeführt wird – und dem Abwicklungsdatum – an dem ein Handel als endgültig betrachtet wird. Wenn Aktien oder andere Wertpapiere gekauft oder verkauft werden, müssen sowohl der Käufer als auch der Verkäufer ihre Verpflichtungen zum Abschluss der Transaktion erfüllen. Während der Abwicklungsfrist muss der Käufer die Aktien bezahlen und der Verkäufer die Aktien liefern. Am letzten Tag der Abwicklungsfrist wird der Käufer zum eingetragenen Inhaber des Wertpapiers.

Abwicklungszeiträume verstehen

1975 verabschiedete der Kongress Abschnitt 17A des Securities Exchange Act von 1934, der die Securities and Exchange Commission (SEC) anwies, ein nationales Clearance- und Abrechnungssystem einzurichten, um Wertpapiertransaktionen zu erleichtern. Daher hat die SEC Regeln geschaffen, um den Prozess des Wertpapierhandels zu regeln, einschließlich des Konzepts eines Handelsabwicklungszyklus. Die SEC hat auch die tatsächliche Länge der Abwicklungsfrist bestimmt. Ursprünglich gab die Abwicklungsfrist sowohl dem Käufer als auch dem Verkäufer die Zeit, das Notwendige zu tun – was früher bedeutete, Aktienzertifikate oder Geld persönlich an den jeweiligen Makler zu liefern – um ihren Teil des Handels zu erfüllen.

Heutzutage wird Geld sofort überwiesen, aber die Abwicklungsfrist bleibt bestehen – sowohl in der Regel als auch als Bequemlichkeit für Händler, Makler und Investoren. Jetzt verlangen die meisten Online-Broker von Händlern, dass sie vor dem Kauf von Aktien über ausreichendes Guthaben auf ihren Konten verfügen. Außerdem stellt die Industrie keine Papieraktienzertifikate mehr aus, um das Eigentum darzustellen. Zwar gibt es noch Aktienurkunden aus der Vergangenheit, aber Wertpapiertransaktionen werden heute fast ausschließlich elektronisch im so genannten Book-Entry- Verfahren erfasst ; und elektronische Geschäfte werden durch Kontoauszüge gesichert.

Abrechnungszeitraum – Die Details

Die spezifische Länge der Abrechnungsperiode hat sich im Laufe der Zeit geändert. Viele Jahre lang betrug die Handelsabwicklungsfrist fünf Tage. Dann änderte die SEC 1993 die Abwicklungsfrist für die meisten Wertpapiertransaktionen von fünf auf drei Geschäftstage – bekannt als T+3. Wenn Sie Aktien am Montag verkaufen, wird die Transaktion gemäß der T+3-Verordnung am Donnerstag abgewickelt. Die dreitägige Abrechnungsfrist war sinnvoll, als Bargeld, Schecks und physische Aktienzertifikate noch über das US-Postsystem ausgetauscht wurden.

Neues Abwicklungsmandat der SEC – T+2

Im digitalen Zeitalter erscheinen diese drei Tage jedoch unnötig lang. Im März 2017 verkürzte die SEC die Abwicklungsfrist von T+3 auf T+2 Tage. Die neue Regeländerung der SEC spiegelt Verbesserungen in der Technologie, erhöhte Handelsvolumina und Änderungen bei Anlageprodukten und der Handelslandschaft wider. Heute werden die meisten Wertpapiertransaktionen innerhalb von zwei Geschäftstagen nach ihrem Handelsdatum abgewickelt. Wenn Sie also am Montag Aktien verkaufen, wird die Transaktion am Mittwoch abgewickelt. T+2 ist nicht nur besser auf die aktuellen Transaktionsgeschwindigkeiten ausgerichtet, sondern könnte auch das Kredit- und Marktrisiko reduzieren, einschließlich des Ausfallrisikos seitens einer Handelspartei.

Beispiel aus der Praxis für repräsentative Abwicklungstermine

Nachfolgend sind als repräsentative Auswahl die T+2-Abwicklungstermine der SEC für eine Reihe von Wertpapieren aufgeführt. Wenden Sie sich an Ihren Broker, wenn Sie Fragen dazu haben, ob der T+2-Abwicklungszyklus eine bestimmte Transaktion abdeckt. Wenn Sie ein Margin-Konto haben,. sollten Sie sich auch an Ihren Broker wenden, um zu erfahren, wie sich der neue Abwicklungszyklus auf Ihre Margin-Vereinbarung auswirken könnte.

T-2 Abwicklungstermine für:

• Einlagenzertifikate (CDs): Am selben Tag

• Commercial Paper: Gleicher Tag

• US-Aktien: Zwei Geschäftstage

• Unternehmensanleihen: Zwei Geschäftstage

• Kommunalanleihen: Zwei Geschäftstage

• Staatsanleihen: Nächster Geschäftstag

• Optionen: Nächster Werktag

• Devisenkassa (FX): Zwei Geschäftstage

Höhepunkte

• Im März 2017 erteilte die SEC ein neues Mandat, das die Handelsabwicklungsfrist verkürzte.

• Der Abwicklungszeitraum ist die Zeit zwischen dem Handelstag und dem Abwicklungstag.

• Die SEC hat Regeln erstellt, um den Handelsprozess zu regeln, einschließlich Umrissen für das Abwicklungsdatum.