Afregningsperiode

Hvad er afregningsperioden?

I værdipapirbranchen refererer handelsafviklingsperioden til tidspunktet mellem handelsdatoen - måned, dag og år, hvor en ordre udføres på markedet - og afviklingsdatoen - hvor en handel anses for endelig. Når aktier eller andre værdipapirer købes eller sælges, skal både køber og sælger opfylde deres forpligtelser for at gennemføre handlen. I afregningsperioden skal køber betale for aktierne, og sælger skal levere aktierne. På den sidste dag i afregningsperioden bliver køberen indehaver af værdipapirets fortegnelse.

Forstå afviklingsperioder

I 1975 vedtog Kongressen Section 17A i Securities Exchange Act af 1934, som pålagde Securities and Exchange Commission (SEC) at etablere et nationalt clearing- og afviklingssystem for at lette værdipapirtransaktioner. Således oprettede SEC regler til at styre processen med handel med værdipapirer, som omfattede begrebet en handelsafviklingscyklus. SEC bestemte også den faktiske længde af afviklingsperioden. Oprindeligt gav afregningsperioden både køber og sælger tid til at gøre det nødvendige - hvilket før betød håndudlevering af aktiebeviser eller penge til den respektive mægler - for at opfylde deres del af handlen.

I dag overføres penge med det samme, men afregningsperioden forbliver på plads - både som regel og som en bekvemmelighed for handlende, mæglere og investorer. Nu kræver de fleste online-mæglere, at handlende har tilstrækkelige midler på deres konti, før de køber aktier. Industrien udsteder heller ikke længere papiraktiecertifikater for at repræsentere ejerskab. selvom nogle aktiebeviser stadig eksisterer fra fortiden, registreres værdipapirtransaktioner i dag næsten udelukkende elektronisk ved hjælp af en proces kendt som bogføring ; og elektroniske handler er bakket op af kontoudtog.

Afregningsperiode – Detaljerne

Den specifikke længde af afviklingsperioden har ændret sig over tid. I mange år var handelsafregningsperioden fem dage. Så i 1993 ændrede SEC afviklingsperioden for de fleste værdipapirtransaktioner fra fem til tre hverdage - hvilket er kendt som T+3. I henhold til T+3-forordningen, hvis du solgte aktier på mandag, ville transaktionen afvikles torsdag. Afregningsperioden på tre dage gav mening, da kontanter, checks og fysiske aktiebeviser stadig blev udvekslet gennem det amerikanske postsystem.

Nyt SEC-afviklingsmandat—T+2

I den digitale tidsalder virker den tre-dages periode dog unødvendig lang. I marts 2017 forkortede SEC afviklingsperioden fra T+3 til T+2 dage. SEC's nye regelændring afspejler forbedringer i teknologi, øgede handelsvolumener og ændringer i investeringsprodukter og handelslandskabet. Nu afvikles de fleste værdipapirtransaktioner inden for to hverdage efter deres handelsdato. Så hvis du sælger aktier på mandag, vil transaktionen afvikles onsdag. Ud over at være mere tilpasset de nuværende transaktionshastigheder kan T+2 reducere kredit- og markedsrisiko, herunder risikoen for misligholdelse fra en handelsmodparts side.

Eksempel fra den virkelige verden på repræsentative afregningsdatoer

Nedenstående som et repræsentativt udsnit er SEC's T+2-afviklingsdatoer for en række værdipapirer. Kontakt din mægler, hvis du har spørgsmål om, hvorvidt T+2-afviklingscyklussen dækker en bestemt transaktion. Hvis du har en marginkonto , bør du også kontakte din mægler for at se, hvordan den nye afviklingscyklus kan påvirke din marginaftale.

T-2 afviklingsdatoer for:

• Indskudsbeviser (CD'er): Samme dag

• Commercial paper: Samme dag

• Amerikanske aktier: To hverdage

• Virksomhedsobligationer: To hverdage

• Kommunale obligationer: To hverdage

• Statsværdipapirer: Næste hverdag

• Valgmuligheder: Næste hverdag

• Spot udenlandsk valuta (FX): To hverdage

##Højdepunkter

• I marts 2017 udstedte SEC et nyt mandat, der forkortede handelsafviklingsperioden.

• Afregningsperioden er tiden mellem handelsdatoen og afviklingsdatoen.

• SEC oprettede regler til at styre handelsprocessen, som inkluderer skitser for afviklingsdatoen.