Bono conjunto
¿Qué es un bono conjunto?
Un bono conjunto se vende con una garantÃa de pago de capital e intereses por al menos dos partes. En caso de incumplimiento por parte del emisor, los tenedores de bonos tienen derecho a reclamar el reembolso por parte de todas y cada una de las instituciones, sociedades o personas fÃsicas emisoras. Esta responsabilidad compartida reduce el riesgo para el inversionista pero también generalmente significa una menor tasa de rendimiento de la inversión.
Comprender los bonos conjuntos
Un bono conjunto se emite con mayor frecuencia cuando se requiere que una empresa matriz corporativa garantice las obligaciones de un negocio subsidiario. Estos casos son similares a la decisión de un padre de firmar conjuntamente un préstamo de automóvil para un niño.
Las empresas matrices suelen ser empresas más grandes que poseen una participación mayoritaria en una o más subsidiarias más pequeñas en la misma industria o industrias complementarias.
Es posible que una subsidiaria que desee recaudar dinero para un proyecto de capital no pueda hacerlo sola o solo pueda emitirlo a una tasa de interés alta. Los inversores en deuda pueden desconfiar de un bono emitido por una subsidiaria, especialmente si no tiene una calificación crediticia tan alta como la de la empresa matriz.
La empresa matriz puede intervenir para actuar como garante adicional de la deuda.
El vÃnculo conjunto también se conoce como vÃnculo solidario.
Bonos conjuntos de préstamos hipotecarios federales
Otro ejemplo de un emisor de bonos conjunto es el Federal Home Loan Bank System (FHLB). El banco fue fundado por el Congreso en 1932 para ayudar a financiar el sistema bancario comunitario.
La Oficina de Finanzas de FHLB emite valores de bonos conjuntos para financiar los 11 Bancos Federales de Préstamos para la Vivienda que conforman su red regional. Este financiamiento luego se transfiere a las instituciones financieras locales para respaldar los préstamos a compradores de viviendas, agricultores y propietarios de pequeñas empresas.
responsabilidad solidaria del Federal Home Loan Bank lo hace único entre las empresas patrocinadas por el gobierno relacionadas con la vivienda y lo ayuda a servir como un pilar de los sistemas de financiamiento de hipotecas para viviendas y pequeñas empresas de la nación.
Lecciones de Grecia
Muchos economistas han argumentado que la Unión Europea deberÃa considerar la emisión de bonos conjuntos para fortalecer la moneda del euro. Señalan las secuelas de la crisis económica de 2008-2009 para ilustrar el punto.
En 2014, Grecia estaba sumida en la recesión y no pudo tomar medidas independientes de estÃmulo cambiario para aliviarla porque adoptó el euro. Los defensores de los bonos conjuntos argumentaron que Grecia necesitaba el apoyo y el crédito de sus compañeros miembros de la eurozona para poder pagar sus cuentas hasta que se reanudara el crecimiento.
Las propuestas para un bono conjunto europeo, o un bono común europeo, se hacen flotar de manera intermitente. La última iteración, llamada European Safe Bond, fue propuesta en 2018 por un comité presidido por el gobernador del banco central irlandés, Philip Lane.
Los bancos europeos y muchos gobiernos dentro de la eurozona podrÃan apoyar tales propuestas, ya que satisfarÃan la demanda de deuda pública segura. Sin embargo, las propuestas anteriores han sido bloqueadas por Alemania. Los representantes alemanes temen que un bono conjunto europeo fomente la irresponsabilidad fiscal en algunas de las naciones más pobres de la eurozona.
Reflejos
Muchos economistas han argumentado que la Unión Europea deberÃa considerar la emisión de bonos conjuntos para fortalecer la moneda del euro.
Los bonos conjuntos son inversiones comparativamente seguras y, por lo tanto, ofrecen un rendimiento más modesto al inversor.
Al igual que el codeudor de un préstamo, la segunda parte garantiza el pago si el emisor no cumple.
Dichos bonos a menudo se utilizan cuando una subsidiaria de una empresa matriz necesita respaldo para obtener un préstamo.
Una fianza solidaria, o unión solidaria, es un tipo de fianza que está garantizada por al menos dos partes.
