Wspólne obligacje
Co to jest wspólna obligacja?
Sprzedawana jest obligacja łączna z gwarancją spłaty kapitału i odsetek przez co najmniej dwie strony. W przypadku niewykonania zobowiązania przez emitenta, posiadacze obligacji mają prawo domagać się spłaty od wszystkich instytucji emitujących, korporacji lub osób fizycznych. Ta wspólna odpowiedzialność zmniejsza ryzyko inwestora, ale ogólnie oznacza również niższą stopę zwrotu z inwestycji.
Zrozumienie obligacji wspólnych
Obligacja łączna jest najczęściej emitowana, gdy korporacyjna spółka dominująca jest zobowiązana do zagwarantowania zobowiązań podmiotu zależnego. Takie przypadki są podobne do decyzji rodziców o podpisaniu kredytu samochodowego dla dziecka.
Spółki macierzyste to zazwyczaj większe firmy, które posiadają większościowy udział w jednej lub większej liczbie mniejszych spółek zależnych w tej samej branży lub branżach uzupełniających.
Spółka zależna, która chce pozyskać pieniądze na projekt kapitałowy, może nie być w stanie zrobić tego sama lub może być w stanie wyemitować je tylko z wysokim oprocentowaniem. Inwestorzy zadłużeni mogą obawiać się obligacji wyemitowanych przez spółkę zależną, zwłaszcza jeśli nie ma ona tak wysokiego ratingu kredytowego jak spółka dominująca.
Spółka dominująca może wystąpić jako dodatkowy poręczyciel zadłużenia.
Wspólne wiązanie jest również znane jako wspólne wiązanie.
Wspólne obligacje federalnych pożyczek mieszkaniowych
Innym przykładem wspólnego emitenta obligacji jest Federal Home Loan Bank System (FHLB). Bank został założony przez Kongres w 1932 roku w celu pomocy w finansowaniu systemu bankowego społeczności.
FHLB Office of Finance wystawia wspólne papiery wartościowe na finansowanie 11 Federal Home Loan Banks, które tworzą jego sieć regionalną. Finansowanie to jest następnie przekazywane lokalnym instytucjom finansowym w celu wsparcia udzielania pożyczek nabywcom domów, rolnikom i właścicielom małych firm.
Struktura organizacyjna odpowiedzialności solidarnej Federal Home Loan Bank sprawia, że jest on wyjątkowy wśród sponsorowanych przez rząd przedsiębiorstw związanych z mieszkalnictwem i pomaga mu służyć jako filar krajowych systemów finansowania małych firm i kredytów hipotecznych.
Lekcje z Grecji
Wielu ekonomistów argumentowało, że Unia Europejska powinna rozważyć emisję wspólnych obligacji w celu wzmocnienia waluty euro. Wskazują na następstwa kryzysu gospodarczego z lat 2008-2009, aby to zilustrować.
W 2014 r. Grecja pogrążyła się w recesji i nie mogła podjąć niezależnych działań stymulujących walutę, aby ją złagodzić, ponieważ przyjęła euro. Zwolennicy wspólnych obligacji argumentowali, że Grecja potrzebuje wsparcia i kredytu ze strony innych członków strefy euro, aby mogła płacić rachunki do czasu wznowienia wzrostu.
Propozycje europejskiej obligacji wspólnej lub wspólnej europejskiej obligacji są publikowane z przerwami. Najnowsza wersja, zwana bezpieczną europejską obligacją, została zaproponowana w 2018 r. przez komisję pod przewodnictwem irlandzkiego prezesa banku centralnego Philipa Lane'a.
Europejskie banki i wiele rządów w strefie euro mogłyby poprzeć takie propozycje, ponieważ zaspokoiłyby one zapotrzebowanie na bezpieczny dług publiczny. Wcześniejsze propozycje zostały jednak zablokowane przez Niemcy. Przedstawiciele Niemiec obawiają się, że europejska wspólna obligacja może sprzyjać nieodpowiedzialności fiskalnej w niektórych biedniejszych krajach strefy euro.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wielu ekonomistów przekonywało, że Unia Europejska powinna rozważyć emisję wspólnych obligacji w celu wzmocnienia waluty euro.
Obligacje wspólne są stosunkowo bezpieczną inwestycją, a zatem oferują inwestorowi skromniejszy zwrot.
Podobnie jak w przypadku współsygnatariusza pożyczki, druga strona gwarantuje spłatę w przypadku niewykonania zobowiązania przez emitenta.
Takie obligacje są często używane, gdy spółka zależna firmy macierzystej potrzebuje wsparcia, aby uzyskać pożyczkę.
Obligacja łączona lub obligacja solidarna to rodzaj obligacji gwarantowany przez co najmniej dwie strony.
