Lien conjoint
Qu'est-ce qu'une obligation conjointe ?
Une obligation solidaire est vendue avec une garantie de paiement du principal et des intérêts par au moins deux parties. En cas de défaillance de l'émetteur, les obligataires ont le droit de réclamer le remboursement par l'une ou l'autre des institutions émettrices, des sociétés ou des particuliers. Cette responsabilité partagée réduit le risque pour l'investisseur, mais signifie aussi généralement un taux de rendement inférieur sur l'investissement.
Comprendre les obligations conjointes
Une caution solidaire est le plus souvent émise lorsqu'une société mère est tenue de garantir les obligations d'une filiale. De tels cas sont similaires à la décision d'un parent de cosigner un prêt automobile pour un enfant.
Les sociétés mères sont généralement de grandes entreprises qui détiennent une participation majoritaire dans une ou plusieurs petites filiales du même secteur ou de secteurs complémentaires.
Une filiale qui souhaite lever des fonds pour un projet d'immobilisations peut ne pas être en mesure de le faire seule ou ne pouvoir l'émettre qu'à un taux d'intérêt élevé. Les investisseurs obligataires peuvent se méfier d'une obligation émise par une filiale, surtout si elle n'a pas une cote de crédit aussi élevée que la société mère.
La société mère peut intervenir en tant que garant supplémentaire sur la dette.
Le lien solidaire est également appelé lien solidaire.
Obligations conjointes fédérales pour prêts immobiliers
Un autre exemple d'émetteur conjoint d'obligations est le Federal Home Loan Bank System (FHLB). La banque a été fondée par le Congrès en 1932 afin d'aider à financer le système bancaire communautaire.
Le FHLB Office of Finance émet une caution solidaire pour financer les 11 banques fédérales de prêt immobilier qui composent son réseau régional. Ce financement est ensuite transmis aux institutions financières locales pour soutenir les prêts aux acheteurs de maisons, aux agriculteurs et aux propriétaires de petites entreprises.
responsabilité conjointe et solidaire de la Federal Home Loan Bank la rend unique parmi les entreprises parrainées par le gouvernement liées au logement et l'aide à servir de pilier des systèmes de financement des petites entreprises et des prêts hypothécaires à domicile du pays.
Leçons de la Grèce
De nombreux économistes ont fait valoir que l'Union européenne devrait envisager d'émettre des obligations communes pour renforcer l'euro. Ils évoquent les conséquences de la crise économique de 2008-2009 pour illustrer ce point.
En 2014, la Grèce était embourbée dans la récession et n'a pas pu prendre de mesures indépendantes de relance monétaire pour l'atténuer car elle a adopté l'euro. Les partisans des obligations conjointes ont fait valoir que la Grèce avait besoin du soutien et du crédit des autres membres de la zone euro pour pouvoir payer ses factures jusqu'à ce que la croissance reprenne.
Des propositions d'obligation commune européenne, ou d'obligation commune européenne, sont lancées par intermittence. La dernière itération, appelée European Safe Bond, a été proposée en 2018 par un comité présidé par le gouverneur de la banque centrale irlandaise Philip Lane.
Les banques européennes et de nombreux gouvernements de la zone euro pourraient soutenir de telles propositions car elles répondraient à la demande de dette publique sûre. Les propositions précédentes ont cependant été bloquées par l'Allemagne. Les représentants allemands craignent qu'une obligation commune européenne n'encourage l'irresponsabilité budgétaire dans certains des pays les plus pauvres de la zone euro.
Points forts
De nombreux économistes ont fait valoir que l'Union européenne devrait envisager d'émettre des obligations communes pour renforcer l'euro.
Les obligations conjointes sont des investissements relativement sûrs et offrent donc un rendement plus modeste à l'investisseur.
Tout comme le cosignataire d'un prêt, la seconde partie garantit le paiement en cas de défaillance de l'émetteur.
Ces cautions sont souvent utilisées lorsqu'une filiale d'une société mère a besoin de soutien pour obtenir un prêt.
Un cautionnement solidaire, ou caution solidaire, est un type de cautionnement garanti par au moins deux parties.
