Gemensam obligation

Vad är en gemensam obligation?

En gemensam obligation säljs med garanti för betalning av kapital och ränta av minst två parter. I fallet med emittentens försummelse har obligationsinnehavarna rätt att kräva återbetalning av alla emitterande institutioner, företag eller individer. Detta delade ansvar minskar risken för investeraren men innebär också generellt en lägre avkastning på investeringen.

Förstå gemensamma obligationer

En gemensam obligation emitteras oftast när ett företags moderbolag är skyldigt att garantera förpliktelserna i ett dotterbolag. Sådana fall liknar en förälders beslut att medteckna ett billån för ett barn.

Moderbolag är vanligtvis större företag som äger en majoritetsandel i ett eller flera mindre dotterbolag inom samma bransch eller kompletterande branscher.

Ett dotterbolag som vill samla in pengar till ett kapitalprojekt kanske inte kan göra det ensamt eller kanske bara kan ge ut det till en hög ränta. Skuldinvesterare kan vara försiktiga med en obligation utgiven av ett dotterbolag, särskilt om den inte har lika hög kreditvärdighet som moderbolaget.

Moderbolaget kan gå in för att agera ytterligare borgensman för skulden.

Den gemensamma bindningen är också känd som en led-och-flera bindning.

Federala bostadslån gemensamma obligationer

Ett annat exempel på en gemensam obligationsutgivare är Federal Home Loan Bank System (FHLB). Banken grundades av kongressen 1932 för att hjälpa till att finansiera samhällets banksystem.

FHLB Office of Finance utfärdar gemensamma obligationssäkerheter för att finansiera de 11 Federal Home Loan Banks som utgör dess regionala nätverk. Denna finansiering skickas sedan vidare till lokala finansiella institutioner för att stödja utlåning till bostadsköpare, bönder och småföretagare.

Federal Home Loan Banks organisatoriska struktur med solidariskt ansvar gör den unik bland bostadsrelaterade statligt sponsrade företag och hjälper den att fungera som en pelare i landets småföretags- och bolånefinansieringssystem.

Lektioner från Grekland

Många ekonomer har hävdat att EU bör överväga att ge ut gemensamma obligationer för att stärka eurovalutan. De pekar på efterdyningarna av den ekonomiska krisen 2008–2009 för att illustrera poängen.

Under 2014 var Grekland fast i lågkonjunktur och kunde inte vidta oberoende valutastimulansåtgärder för att lindra den eftersom de har infört eurovalutan. Förespråkare för gemensamma obligationer hävdade att Grekland behövde stöd och kredit från sina andra medlemmar i euroområdet så att de kunde betala sina räkningar tills tillväxten återupptogs.

Förslag om en europeisk gemensam obligation, eller en europeisk gemensam obligation, släpps ut intermittent. Den senaste iterationen, kallad European Safe Bond, föreslogs 2018 av en kommitté som leds av den irländska centralbankschefen Philip Lane.

Europeiska banker och många regeringar inom euroområdet skulle kunna stödja sådana förslag eftersom de skulle möta kravet på säker statsskuld. Tidigare förslag har dock blockerats av Tyskland. Tyska representanter är försiktiga med att en gemensam europeisk obligation skulle uppmuntra finansiell oansvarighet i några av de fattigare länderna i euroområdet.

Höjdpunkter

– Många ekonomer har argumenterat för att EU borde överväga att ge ut gemensamma obligationer för att stärka eurovalutan.

– Gemensamma obligationer är jämförelsevis säkra placeringar, och ger därför en mer blygsam avkastning till investeraren.

• Ungefär som medundertecknaren av ett lån, garanterar den andra parten betalningen om emittenten fallerar.

– Sådana obligationer används ofta när ett dotterbolag till ett moderbolag behöver uppbackning för att få lån.

– En gemensam obligation, eller joint-and-several obligation, är en typ av obligation som garanteras av minst två parter.