Kaksoisvaihtokurssi

Mikä on kaksoisvaihtokurssi?

Kaksoisvaihtokurssi on hallituksen luoma asetus, jossa sen valuutalla on kiinteä virallinen valuuttakurssi ja erillinen kelluva kurssi, jota sovelletaan tiettyihin tavaroihin, sektoreihin tai kaupankäyntiehtoihin. Vaihtuva korko määräytyy usein markkinaehtoisesti virallisen valuuttakurssin rinnalla. Eri valuuttakursseja on tarkoitus käyttää keinona auttaa vakauttamaan valuuttaa tarpeellisen devalvoinnin aikana.

Kahden valuuttakurssin ymmärtäminen

Kaksois- tai moninkertainen valuuttakurssijärjestelmä on yleensä tarkoitettu lyhyen aikavälin ratkaisuksi maalle selviytyä talouskriisistä. Politiikan kannattajat uskovat, että se auttaa hallitusta ylläpitämällä optimaalista vientiä tuotantoa ja jakelua samalla kun estetään kansainvälisiä sijoittajia tekemästä paniikissa valuutan nopeaa devalvaatiota. Politiikan kriitikot uskovat, että tällainen hallituksen väliintulo voi vain lisätä volatiliteettia markkinoiden dynamiikkaan, koska se lisäisi normaalin hintalöydön vaihtelua.

Kaksoisvaluuttakurssijärjestelmässä valuuttoja voidaan vaihtaa markkinoilla sekä kiinteillä että kelluvilla valuuttakursseilla. Tietyille tapahtumille, kuten tuonnille, viennille ja käyttötilitapahtumille,. varattaisiin kiinteä korko . Pääomatilitapahtumat sitä vastoin voidaan määrätä markkinavetoisen valuuttakurssin mukaan.

Kaksoisvaihtojärjestelmää voidaan käyttää vähentämään painetta valuuttavarantoon taloudellisen shokin aikana, joka johtaa sijoittajien pääomapakoon. Toivotaan, että tällainen järjestelmä voisi myös lieventää inflaatiopaineita ja antaa hallituksille mahdollisuuden valvoa valuuttakauppoja.

Esimerkki kaksoisvaihtokurssijärjestelmästä

Argentiina otti käyttöön kaksoisvaluuttakurssin vuonna 2001 taantuman ja jyrkän työttömyyden leimaamien katastrofaalisten taloudellisten ongelmien jälkeen. Järjestelmän mukaan tuonti ja vienti käytiin valuuttakurssilla, joka oli noin 7 % alle Argentiinan peson ja Yhdysvaltain dollarin välisen sidoksen, joka pysyi voimassa koko muun talouden ajan.

Tämän toimenpiteen tarkoituksena oli tehdä Argentiinan viennistä kilpailukykyisempi ja tarjota kipeästi kaivattua kasvua. Sen sijaan Argentiinan valuutta pysyi epävakaana, mikä johti aluksi jyrkkään devalvaatioon ja myöhemmin useiden valuuttakurssien kehitykseen ja valuutan mustien markkinoiden kehittymiseen, mikä on vaikuttanut maan pitkän epävakauden jaksoon.

Kahden valuuttakurssin rajoitukset

Kaksoisvaluuttakurssijärjestelmät ovat alttiina valuuttaeroista eniten hyötyvien osapuolten manipulaatiolle. Näitä ovat viejät ja maahantuojat, jotka eivät ehkä kirjaa kaikkia liiketoimiaan oikein maksimoidakseen valuuttavoiton. Tällaiset järjestelmät voivat myös laukaista mustia markkinoita, koska hallituksen määräämät valuutan ostorajoitukset pakottavat ihmiset maksamaan paljon korkeampia valuuttakursseja pääsystä dollareihin tai muihin ulkomaisiin valuuttoihin.

Kaksoisvaluuttajärjestelmissä tietyt talouden osat voivat saada etuja muihin verrattuna, mikä johtaa tarjontapuolen vääristymiin, jotka perustuvat valuuttaehtoihin pikemminkin kuin kysyntään tai muihin talouden perustekijöihin. Voiton motivoituneena tällaisten järjestelmien edunsaajat voivat pyrkiä pitämään ne paikoillaan paljon niiden käyttöajan jälkeen.

Akateemiset tutkimukset kaksoisvaluuttakurssijärjestelmistä ovat myös päätyneet siihen, että ne eivät täysin suojaa kotimaisia hintoja, koska rinnakkaisvaluuttakurssiin siirretään enemmän transaktioita kuin on velvoitettu sekä rinnakkaiskurssin heikkeneminen viralliseen kurssiin verrattuna.

##Kohokohdat

• Järjestelmä sallii joidenkin tavaroiden kaupankäynnin yhdellä kurssilla, kun taas toisilla eri kurssilla.

• Tällaista järjestelmää kritisoidaan mustan pörssin kaupankäynnin synnyttämisestä.

• Kaksoisvaluuttakurssijärjestelmää pidetään keskitienä kiinteän kurssin ja markkinavetoisen devalvoinnin välillä.