Двойной обменный курс

Что такое двойной обменный курс?

Двойной обменный курс — это установка, созданная правительством, при которой его валюта имеет фиксированный официальный обменный курс и отдельный плавающий курс, применяемый к определенным товарам, секторам или торговым условиям. Плавающий курс часто определяется рынком параллельно с официальным обменным курсом. Различные обменные курсы предназначены для применения в качестве способа стабилизации валюты во время необходимой девальвации.

Понимание двойных обменных курсов

Система двойного или множественного валютного курса обычно предназначена для краткосрочного решения страны в условиях экономического кризиса. Сторонники этой политики считают, что она помогает правительству поддерживать оптимальное производство и распределение экспорта, удерживая международных инвесторов от быстрой девальвации валюты в панике. Критики этой политики считают, что такое вмешательство правительства может только усилить волатильность динамики рынка, поскольку оно увеличит степень колебаний при установлении нормальной цены.

В системе двойного обменного курса валюты могут обмениваться на рынке как по фиксированному, так и по плавающему обменному курсу. Фиксированная ставка будет зарезервирована для определенных транзакций, таких как импорт, экспорт и операции по текущим счетам. С другой стороны, операции по счету операций с капиталом могут определяться рыночным обменным курсом.

Система двойного обмена может быть использована для уменьшения давления на валютные резервы во время экономического шока, который приводит к бегству капитала инвесторами. Есть надежда, что такая система может также смягчить инфляционное давление и позволить правительствам контролировать операции с иностранной валютой.

Пример системы двойного обменного курса

Аргентина ввела двойной обменный курс в 2001 году после нескольких лет катастрофических экономических проблем, отмеченных рецессией и резким ростом безработицы. В рамках системы импорт и экспорт продавались по обменному курсу примерно на 7% ниже привязки один к одному между аргентинским песо и долларом США, которая оставалась в силе для остальной части экономики.

Этот шаг был направлен на то, чтобы сделать аргентинский экспорт более конкурентоспособным и обеспечить всплеск столь необходимого роста. Вместо этого валюта Аргентины оставалась неустойчивой, что сначала привело к резкой девальвации, а затем к развитию множественных обменных курсов и валютного черного рынка, которые способствовали длительному периоду нестабильности в стране.

Ограничения двойных обменных курсов

Системы с двойным обменным курсом подвержены манипуляциям со стороны сторон, которые больше всего выигрывают от разницы валютных курсов. К ним относятся экспортеры и импортеры, которые могут не учитывать должным образом все свои операции, чтобы максимизировать валютную прибыль. Такие системы также могут вызвать появление черных рынков, поскольку введенные правительством ограничения на покупку валюты вынуждают людей платить гораздо более высокие обменные курсы за доступ к долларам или другой иностранной валюте.

В системах двойного обмена одни части экономики могут пользоваться преимуществами по сравнению с другими, что приводит к перекосам со стороны предложения, основанным на валютных условиях, а не на спросе или других экономических основах. Мотивированные прибылью, бенефициары таких систем могут настаивать на том, чтобы они оставались на месте после периода их полезности.

Научные исследования систем двойного обменного курса также пришли к выводу, что они не полностью защищают внутренние цены из-за перевода большего количества транзакций, чем это предусмотрено, на параллельный обменный курс, а также из-за обесценения параллельного курса по сравнению с официальным курсом.

Особенности

• Система позволяет продавать одни товары по одному курсу, а другие по другому курсу.

• Такую систему критикуют за то, что она порождает торговлю на черном рынке.

• Система двойного обменного курса рассматривается как нечто среднее между фиксированным курсом и девальвацией, движимой рынком.