Dobbelt vekselkurs

Hvad er en dobbelt vekselkurs?

En dobbelt vekselkurs er et setup skabt af en regering, hvor deres valuta har en fast officiel vekselkurs og en separat flydende kurs anvendt på specificerede varer, sektorer eller handelsbetingelser. Den flydende kurs er ofte markedsbestemt parallelt med den officielle valutakurs. De forskellige valutakurser er beregnet til at blive anvendt som en måde at hjælpe med at stabilisere en valuta under en nødvendig devaluering.

Forståelse af dobbelte valutakurser

Et dobbelt eller multiple valutakurssystem er normalt beregnet til at være en kortsigtet løsning for et land til at håndtere en økonomisk krise. Tilhængere af politikken mener, at den hjælper regeringen ved at opretholde optimal produktion og distribution af eksport, samtidig med at internationale investorer afholder sig fra hurtigt at devaluere valutaen i panik. Kritikere af politikken mener, at et sådant indgreb fra regeringens side kun kan tilføje volatilitet til markedsdynamikken, da det ville øge graden af udsving i normal prisopdagelse.

I et dobbeltkurssystem kan valutaer veksles i markedet til både faste og flydende valutakurser. En fast sats vil være forbeholdt visse transaktioner såsom import, eksport og løbende kontotransaktioner. Kapitalkontotransaktioner kan på den anden side bestemmes af en markedsdrevet valutakurs.

Et dobbelt udvekslingssystem kan bruges til at mindske presset på valutareserverne under et økonomisk chok, der resulterer i kapitalflugt hos investorer. Håbet ville være, at et sådant system også kan afhjælpe inflationspres og sætte regeringer i stand til at kontrollere udenlandsk valutatransaktioner.

Eksempel på dobbelt vekselkurssystem

Argentina vedtog en dobbeltkurs i 2001 efter år med katastrofale økonomiske problemer præget af recession og stigende arbejdsløshed. Under systemet blev import og eksport handlet til en valutakurs, der var cirka 7 % under den en-til-en-binding mellem den argentinske peso og den amerikanske dollar, som forblev på plads i resten af økonomien.

Dette træk var beregnet til at gøre argentinsk eksport mere konkurrencedygtig og give et udbrud af tiltrængt vækst. I stedet forblev Argentinas valuta volatil, hvilket i begyndelsen førte til en kraftig devaluering og senere udviklingen af flere valutakurser og et sort valutamarked, der har bidraget til landets lange periode med ustabilitet.

Begrænsninger af dobbelte valutakurser

Dobbeltkurssystemer er modtagelige for manipulation af parter, der har mest at vinde på valutaforskelle. Disse omfatter eksportører og importører, som muligvis ikke redegør ordentligt for alle deres transaktioner for at maksimere valutagevinsten. Sådanne systemer har også potentiale til at udløse sorte markeder, da regeringsmanderede restriktioner på valutakøb tvinger enkeltpersoner til at betale meget højere valutakurser for adgang til dollars eller andre udenlandske valutaer.

I dobbelte udvekslingssystemer kan visse dele af en økonomi nyde fordele frem for andre, hvilket fører til forvridninger på udbudssiden baseret på valutaforhold snarere end efterspørgsel eller andre økonomiske fundamentale forhold. Motiveret af profit kan modtagere af sådanne systemer presse på for at holde dem på plads langt ud over deres brugsperiode.

Akademiske undersøgelser af dobbelte valutakurssystemer har også konkluderet, at de ikke fuldt ud beskytter indenlandske priser på grund af flytning af flere transaktioner end mandat til parallelkursen samt deprecieringen af parallelkursen sammenlignet med den officielle kurs.

Højdepunkter

• Systemet tillader, at visse varer handles til én kurs, mens andre til en anden kurs.

• Den slags systemer kritiseres for at skabe sortbørshandel.

• Et dobbelt valutakurssystem ses som en mellemvej mellem en fast kurs og en markedsdrevet devaluering.