Liukastuminen

Mikä on liukuminen?

Liukumalla tarkoitetaan kaupan odotetun hinnan ja kaupan toteutushinnan välistä eroa. Liukastumista voi tapahtua milloin tahansa, mutta se on yleisintä korkeamman volatiliteetin aikoina , kun käytetään markkinatoimeksiantoja . Se voi tapahtua myös silloin, kun suuri toimeksianto toteutetaan, mutta valitulla hinnalla ei ole tarpeeksi volyymia nykyisen tarjous-/pyyntö-eron ylläpitämiseksi.

Kuinka liukuminen toimii?

Liukuminen ei tarkoita negatiivista tai positiivista liikettä, koska mikä tahansa ero suunnitellun toteutushinnan ja todellisen toteutushinnan välillä katsotaan liputukseksi. Kun toimeksianto toteutetaan, arvopaperi ostetaan tai myydään pörssin tai muun markkinatakaajan tarjoamaan edullisimpaan hintaan. Tämä voi tuottaa tuloksia, jotka ovat edullisempia, yhtä suuria tai vähemmän edullisia kuin suunniteltu toteutushinta. Lopullinen toteutushinta vs. suunniteltu toteutushinta voidaan luokitella positiiviseksi, ei lipsumaksi tai negatiiviseksi lipsumaksi.

Markkinahinnat voivat muuttua nopeasti, mikä mahdollistaa lipsahduksen tapahtuman tilauksen ja sen valmistumisen välisen viiveen aikana. Termiä käytetään monilla markkinapaikoilla, mutta määritelmät ovat identtisiä. Liukastumista esiintyy kuitenkin yleensä eri olosuhteissa jokaisessa tapahtumapaikassa.

Vaikka rajatoimeksianto estää negatiivisen lipsumisen, siihen liittyy luontainen riski siitä, että kauppaa ei toteuteta, jos hinta ei palaa rajatasolle. Tämä riski kasvaa tilanteissa, joissa markkinoiden heilahtelut tapahtuvat nopeammin, mikä rajoittaa merkittävästi aikaa kaupan toteutumiseen suunnitellulla toteutushinnalla.

Esimerkki liukumisesta

Yksi yleisimmistä tavoista, joilla lipsahdus tapahtuu, johtuu äkillisestä muutoksesta tarjous/pyyntö-erossa. Kun näin tapahtuu, markkinatoimeksianto voidaan toteuttaa alun perin suunniteltua halvemmalla tai edullisemmalla hinnalla. Negatiivinen lipsahdus, kysy on noussut pitkässä kaupassa tai tarjous on laskenut lyhyessä kaupassa. Positiivisen liukumisen myötä kysyntä on laskenut pitkässä kaupassa tai tarjous on noussut lyhyessä kaupassa. Markkinatoimijat voivat suojautua luisumiselta tekemällä rajatoimeksiantoja ja välttämällä markkinatoimeksiantoja.

Oletetaan esimerkiksi, että Applen osto-/myyntihinnat julkaistaan välittäjän käyttöliittymässä muodossa $183.50/$183.53. Tehdään 100 osakkeen markkinatilaus, jonka tarkoituksena on täyttää 183,53 dollaria. Kuitenkin mikrosekunnin tapahtumat tietokoneohjelmilla nostavat tarjous-/myyntikorjauksen 183,54 dollariin/183,57 dollariin ennen tilauksen täyttämistä. Tämän jälkeen tilaus täytetään 183,57 dollarilla, mistä aiheutuu 0,04 dollaria osakkeelta tai 4,00 dollaria 100 osaketta kohti.

Slippage ja Forex-markkinat

Forex lipsahdus tapahtuu, kun markkinatoimeksianto toteutetaan tai stop loss sulkee position eri nopeudella kuin toimeksiannossa. Luisua esiintyy todennäköisemmin valuuttamarkkinoilla, kun volatiliteetti on korkea, ehkä uutistapahtumien vuoksi, tai aikoina, jolloin valuuttaparilla käydään kauppaa markkinoiden ruuhka-aikojen ulkopuolella. Molemmissa tilanteissa hyvämaineiset valuuttakauppiaat tekevät kaupan seuraavaksi parhaalla hinnalla.

Kohokohdat

• Liukumalla tarkoitetaan kaikkia tilanteita, joissa markkinatoimija saa eri kaupan toteutushinnan kuin on tarkoitettu.

• Liukuminen tapahtuu, kun osto-/myyntiero muuttuu markkinatoimeksiannon pyytämisen ja pörssin tai muun markkinatakaajan toimeksiannon toteuttamisen välillä.

• Liukastumista tapahtuu kaikilla markkinapaikoilla, mukaan lukien osakkeet, joukkovelkakirjat, valuutat ja futuurit.