Variable Rate Demand Note (VRDN)

Mikä on vaihtuvakorkoinen kysyntähuomautus?

Vaihtuvakorkoinen kysyntälaina (VRDN) on velkainstrumentti, joka edustaa lainattuja varoja, jotka maksetaan vaadittaessa ja jotka kerryttävät korkoa vallitsevan rahamarkkinakoron, kuten prime-koron, perusteella. Lainattujen varojen korko määräytyy velan alusta alkaen ja se on tyypillisesti sama kuin määritelty rahamarkkinakorko lisättynä ylimääräisellä marginaalilla.

VRDN:ää kutsutaan myös vaihtuvakorkoiseksi kysyntävelvoitteeksi (VRDO).

VRDN (Variable Rate Demand) -huomautus

Vaihtuvakorkoinen kysyntälaina (VRDN) on pitkäaikainen kunnallinen joukkovelkakirjalaina,. jota tarjotaan sijoittajille rahamarkkinarahastojen kautta. Setelit antavat kunnanhallitukselle mahdollisuuden lainata rahaa pitkäksi ajaksi ja maksaa samalla lyhytaikaista korkoa sijoittajille. Koska VRDN:t lasketaan liikkeeseen vähintään 100 000 dollarin nimellisarvoissa, pienemmät sijoittajat voivat sijoittaa VRDO-rahastoihin vain välillisesti rahamarkkinarahastojen kautta.

Koska rahamarkkinakorot, kuten pankin prime-korko,. vaihtelevat ajan myötä, vaihtuvakorkoiseen kysyntälainaan sovellettava korko on myös muuttuva. Joka kerta kun vallitseva rahamarkkinakorko muuttuu, vaihtuvakorkoisen kysyntälainan korkoa tarkistetaan vastaavasti. Yleensä VRDN:n korkoa mukautetaan päivittäin, viikoittain tai kuukausittain vastaamaan nykyistä korkoympäristöä.

Kuten nimestä voi päätellä, vaihtuvakorkoiset kysyntälainat maksetaan pyynnöstä, koska niissä on upotettu myyntioptio. Tämä tarkoittaa, että rahastojen sijoittaja tai lainanantaja voi vaatia koko velkasumman takaisinmaksua oman harkintansa mukaan ja varat tulee maksaa takaisin, kun vaatimus on tehty. Näihin velkainstrumentteihin kiinnitetystä kysyntäominaisuudesta riippuen sijoittajaa voidaan vaatia antamaan yhden tai seitsemän päivän ilmoitus arvopapereiden tarjouksesta rahoituksen välittäjälle, kuten edunvalvojalle tai uudelleenmarkkinointiagentille. Kysyntäominaisuuden vuoksi VRDN: n erääntymispäivä katsotaan seuraavaksi putoamispäiväksi eikä sen lopulliseksi eräpäiväksi.

Toinen VRDN:n ominaisuus, joka tekee siitä houkuttelevan sijoitusvaihtoehdon rahamarkkinasijoittajille, on kysyntälainaa tukeva luottokelpoisuus. Luottotason parantaminen on arvopaperiin lisätty ominaisuus, joka parantaa sen luottoprofiilia ja pienentää kohde-etuuden maksukyvyttömyysriskiä . VRDN-liikkeeseenlaskijat käyttävät luottoparannuksia remburssien (LOC) avulla korkean luottoluokituksen omaavalta rahoituslaitokselta, joka toimii viimeisenä keinona likviditeetin tarjoajana ja on sitoutunut tukemaan tarjottujen arvopapereiden korkojen ja pääoman oikea-aikaista maksamista. Niin kauan kuin remburssin antanut rahoituslaitos on maksukykyinen, sijoittaja saa maksun. Tästä syystä VRDN-maksujen korolla on taipumus heijastaa remburssin myöntäneen pankin lyhytaikaista luottoluokitusta eikä VRDN:n myöntävän kunnan lyhytaikaista luottoluokitusta. Toinen luottokelpoisuuden parantamisen muoto, jota voidaan käyttää maksukyvyttömyysriskin vähentämiseen, on valmiuslainojen ostosopimus, jonka tarjoaa tyypillisesti hyvämaineinen pankki.

Vaihtuvakorkoiset lainat tuottavat tuottoa, jolla on alhainen korrelaatio osakkeiden ja joukkovelkakirjojen kanssa, mikä tekee niistä hyviä sijoituksia salkun hajauttamiseen. Lisäksi kuntien myöntämät VRDN:t ovat yleensä vapautettuja liittovaltion veroista. Monet liikkeeseenlaskut ovat myös vapautettuja valtion veroista liikkeeseenlaskuvaltiossa.