Oletusriski
Mikä on oletusriski?
Laiminlyöntiriski on riski, jonka lainanantaja ottaa riskin siitä, että lainanottaja ei pysty suorittamaan vaadittuja maksuja velkasitoumuksestaan. Lainanantajat ja sijoittajat ovat alttiina maksukyvyttömyysriskille käytännössä kaikissa luotonpidennysmuodoissa. Korkeampi maksukyvyttömyysriski johtaa korkeampaan tuottovaatimukseen ja puolestaan korkeampaan korkoon.
Oletusriskin ymmärtäminen
Aina kun lainanantaja myöntää lainaa lainanottajalle, on olemassa mahdollisuus, että lainasummaa ei makseta takaisin. Mittaus, joka tarkastelee tätä todennäköisyyttä, on maksukyvyttömyysriski. Laiminlyöntiriski ei koske vain yksityishenkilöitä, jotka lainaavat rahaa, vaan myös yrityksiä, jotka laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja ja jotka eivät taloudellisten rajoitteiden vuoksi pysty maksamaan korkomaksuja kyseisille joukkovelkakirjoille. Aina kun lainanantaja myöntää luottoa, lainanottajan maksukyvyttömyysriskin laskeminen on ratkaisevan tärkeää osana sen riskienhallintastrategiaa. Aina kun sijoittaja arvioi sijoitusta, yrityksen taloudellisen tilanteen selvittäminen on ratkaisevan tärkeää sijoitusriskin arvioinnissa.
Laiminlyöntiriski voi muuttua laajempien taloudellisten muutosten tai yrityksen taloudellisen tilanteen muutosten seurauksena. Talouden taantuma voi vaikuttaa monien yritysten tuloihin ja ansioihin ja vaikuttaa niiden kykyyn maksaa velkojen korkoja ja viime kädessä maksaa itse velkaa. Yritykset voivat kohdata tekijöitä, kuten lisääntynyt kilpailu ja alhaisempi hinnoitteluvoima,. mikä johtaa samanlaisiin taloudellisiin vaikutuksiin. Yhteisöjen tulee tuottaa riittävästi nettotuloa ja kassavirtaa maksukyvyttömyysriskin vähentämiseksi.
Laiminlyöntiriskiä voidaan mitata standardimittaustyökaluilla, mukaan lukien FICO -pisteet kulutusluottojen osalta ja luottoluokitukset yritysten ja valtion velkakysymysten osalta. Velkaemissioihin liittyvät luottoluokitukset antavat kansallisesti tunnustetut tilastoluokitusorganisaatiot ( NRSRO ), kuten Standard & Poor's (S&P), Moody's ja Fitch Ratings.
Oletusriskin määrittäminen
Lainanantajat tutkivat yleensä yrityksen tilinpäätöksen ja käyttävät useita taloudellisia tunnuslukuja määrittääkseen velan takaisinmaksun todennäköisyyden. Vapaa kassavirta on kassavirtaa, joka syntyy sen jälkeen, kun yritys sijoittaa uudelleen itseensä ja joka lasketaan vähentämällä pääomakustannukset liiketoiminnan kassavirrasta. Vapaata kassavirtaa käytetään esimerkiksi velkojen ja osinkojen maksuun. Vapaan kassavirran luku, joka on lähellä nollaa tai negatiivinen, osoittaa, että yrityksellä voi olla vaikeuksia tuottaa luvattujen maksujen suorittamiseen tarvittavaa käteistä. Tämä voi tarkoittaa korkeampaa maksukyvyttömyysriskiä.
Korkokate on yksi suhde, joka voi auttaa määrittämään maksukyvyttömyysriskin . Korkokate lasketaan jakamalla yrityksen tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) sen säännöllisillä velan koroilla. Korkeampi suhde viittaa siihen, että tuloja syntyy riittävästi korkomaksujen kattamiseksi. Tämä voi tarkoittaa pienempää maksukyvyttömyysriskiä.
Edellä mainittu toimenpide kuvastaa suurta konservatiivisuutta, joka heijastaa muita kuin käteiskuluja, kuten poistoja. Pelkästään käteismaksujen kattavuuden arvioimiseksi korkokate voidaan laskea jakamalla tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja (EBITDA) säännöllisillä velan koroilla.
Oletusriskityypit
Luottoluokituslaitokset arvioivat yrityksiä ja sijoituksia maksukyvyttömyysriskin mittaamiseksi. Luokituslaitosten määrittämät luottopisteet voidaan ryhmitellä kahteen luokkaan: Investment grade ja non-investment grade (tai roskaposti). Investointiluokan lainoilla katsotaan olevan alhainen maksukyvyttömyysriski, ja se on yleensä sijoittajien halutumpi. Sitä vastoin ei-investointiluokan velka tarjoaa korkeamman tuoton kuin turvallisemmat joukkovelkakirjat, mutta siihen liittyy myös huomattavasti suurempi maksukyvyttömyyden mahdollisuus.
Vaikka luokituslaitosten käyttämät luokitusasteikot ovat hieman erilaisia, useimmat velat luokitellaan samalla tavalla. Kaikki joukkovelkakirjalainat, joille S&P on antanut AAA-, AA-, A- tai BBB-luokituksen, katsotaan investointitasolle. Kaikki BB-luokituksen ja sitä alhaisemmat arvot katsotaan ei-investointiluokiksi.
Kohokohdat
Luottoluokituslaitokset jakavat yritysten ja velkojen luottoluokitukset joko investointitasoon tai ei-investointiluokkaan.
Laiminlyöntiriskiä voidaan mitata käyttämällä FICO-pisteitä kulutusluottojen ja luottoluokitusten avulla yritysten ja valtion velkakirjoissa.
Vapaa kassavirta, joka on lähellä nollaa tai negatiivinen, voi viitata korkeampaan maksukyvyttömyysriskiin.
Laiminlyöntiriski on riski, jonka lainanantaja ottaa riskin siitä, että lainanottaja ei pysty suorittamaan vaadittuja velkoja.
