Nota de Demanda de Taxa Variável (VRDN)

O que é uma Nota de Demanda de Taxa Variável?

Uma nota de demanda de taxa variável (VRDN) é um instrumento de dívida que representa fundos emprestados que são pagos à vista e acumulam juros com base em uma taxa prevalecente no mercado monetário, como a taxa básica. A taxa de juros aplicável aos fundos emprestados é especificada desde o início da dívida e normalmente é igual à taxa do mercado monetário especificada mais uma margem extra.

Um VRDN também é conhecido como obrigação de demanda de taxa variável (VRDO).

Entendendo a Nota de Demanda de Taxa Variável (VRDN)

Uma nota de demanda de taxa variável (VRDN) é um título municipal de longo prazo que é oferecido aos investidores por meio de fundos do mercado monetário. As notas permitem que um governo municipal tome dinheiro emprestado por longos períodos de tempo enquanto paga taxas de juros de curto prazo aos investidores. Como os VRDNs são emitidos em no mínimo $ 100.000, os investidores menores só podem investir em VRDOs indiretamente por meio de fundos do mercado monetário.

Como as taxas de juros do mercado monetário, como a taxa básica de juros do banco,. são variáveis ao longo do tempo, a taxa de juros aplicável a uma nota de demanda de taxa variável também é variável. Cada vez que a taxa de juros prevalecente no mercado monetário muda, a taxa de juros de uma nota de demanda variável é ajustada de acordo. Normalmente, a taxa de juros no VRDN é ajustada diariamente, semanalmente ou mensalmente para refletir o ambiente atual de taxas de juros.

Como o nome indica, as notas de demanda de taxa variável são pagas sob demanda, pois têm uma opção de venda incorporada. Isso significa que o investidor ou credor dos fundos pode solicitar o reembolso de todo o valor da dívida a seu critério, e os fundos devem ser reembolsados assim que a demanda for feita. Dependendo do recurso de demanda afixado a esses instrumentos de dívida, o investidor pode ser obrigado a fornecer uma notificação de um dia ou sete dias para ofertar os títulos a um intermediário financeiro, como um agente fiduciário ou remarketing. Devido ao recurso de demanda, a data de vencimento de um VRDN é considerada a próxima data de venda em vez de sua data de vencimento final.

Outra característica do VRDN que o torna uma opção de investimento atrativa para investidores do mercado monetário é o reforço de crédito que suporta a nota de demanda. Um reforço de crédito é um recurso adicionado a um título para melhorar seu perfil de crédito e mitigar o risco de inadimplência dos ativos subjacentes. Os emissores de VRDN empregam melhorias de crédito por meio de cartas de crédito (LOCs) de uma instituição financeira altamente classificada, que atua como provedora de liquidez de último recurso, comprometida em apoiar o pagamento pontual de juros e amortização do principal dos títulos ofertados. Desde que a instituição financeira que fornece a carta de crédito seja solvente, o investidor receberá o pagamento. Por esse motivo, a taxa de juros dos VRDNs tende a refletir a classificação de crédito de curto prazo do banco que fornece a carta de crédito, em vez do município que emite o VRDN. Outra forma de reforço de crédito que pode ser usada para reduzir o risco de inadimplência é um contrato de compra de títulos de reserva que normalmente é fornecido por um banco respeitável.

As notas de demanda de taxa variável produzem retornos que têm baixas correlações com ações e títulos, tornando-os bons investimentos para diversificação de portfólio. Além disso, os VRDNs emitidos pelos municípios geralmente são isentos de impostos federais. Muitas questões também estão isentas de impostos estaduais no estado de emissão.