Put Option

Mitä myyntioptiot ovat ja miten ne toimivat?

Myyntioptio on optiosopimus, joka antaa ostajalleen oikeuden (mutta ei velvollisuutta) myydä tietty määrä (yleensä 100 osaketta) omaisuutta (kuten osaketta) tiettyyn hintaan sopimuksen päättymispäivänä tai sitä ennen. .

Vastineeksi tästä oikeudesta option ostaja maksaa option myyjälle preemion. Myyntioptio katsotaan johdannaisarvopaperiksi, koska sen arvo johdetaan kohde-etuuden (esim. osakkeen osakkeiden) arvosta. Myyntiin sijoittaminen on kuin vetoa siitä, että osakkeen hinta laskee ennen myyntisopimuksen umpeutumista. Toisin sanoen putoukset ovat tyypillisesti laskevia sijoituksia.

Myyntioptiot vs. osto-optiot

Myyntioptiot ovat osto-optioiden vastakohta. Putoukset antavat omistajilleen oikeuden myydä jotain tietyllä lunastushinnalla,. kun taas puhelut antavat omistajilleen oikeuden ostaa jotain tietyllä lunastushinnalla.

Sijoittaja lyö vetoa arvopaperin arvon alenemisesta (mikä antaa heille mahdollisuuden myydä osakkeita enemmän kuin niiden arvo on tai myydä sopimusta enemmän kuin maksoi), kun taas soittosijoittaja lyö vetoa arvopaperin arvon laskusta. (mikä antaisi heille mahdollisuuden ostaa osakkeita alle niiden arvoa tai myydä sopimuksen enemmän kuin he maksoivat).

Kuinka voit ansaita rahaa myyntioptiolla?

Sijoittajat voivat saada myyntioptioista saatuja voittoja kahdella tavalla – jälleenmyydellä tai käyttämällä.

Jokaisella optiolla on preemio (markkina-arvo), jolla se voidaan ostaa ja myydä, ja tämä preemio muuttuu ajan myötä perustuen tekijöihin, kuten sopimuksen sisäinen arvo (sopimuksen toteutushinnan ja kohde-etuuden markkinahinnan välinen ero ), voimassaoloajan jäljellä oleva aika ja kohde-etuuden volatiliteetti .

Tehdäkseen voittoa optiokauppias voi ostaa myyntioption arvopaperille, jonka uskoo laskevan arvoaan. Jos näin tapahtuu, option preemio nousee, ja sopimuksen haltija voi myydä option uudella, korkeammalla preemiolla, jolloin se pussittaa sen välisen eron, mihin he sen myivät ja mihin he sen ostivat.

Vaihtoehtoisesti sijoittaja voi ostaa myyntioptiosopimuksen, jonka toteutushinta on yhtä suuri kuin kohde-etuutena olevan arvopaperin markkinahinta siinä toivossa, että arvopaperi menettää arvonsa. Jos kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta laskee, option haltija voi käyttää optiota ja myydä osakkeitaan toteutushintaan, joka on korkeampi kuin kohde-etuuden markkinahinta. Heidän tuottonsa tässä olisi putoamisen toteutushinta miinus arvopaperin markkinahinta kertaa 100 osaketta, josta on vähennetty heidän sopimuksesta maksamansa preemio.

On tärkeää muistaa, että palkkio, jonka sijoittaja maksaa sopimuksesta, on osa heidän kustannuksiaan, ja se tulisi ottaa huomioon päätettäessä, milloin myydä tai käyttää voittooptiota. Optiosijoittajat saavat voittoa vain, jos heidän voittonsa ylittävät kyseisestä optiosopimuksesta maksamansa preemion.

Mistä tiedät, onko myyntioptio rahassa (ITM) vai rahat lopussa (OTM)?

Vaihtoehtoja, joilla on luontaista arvoa, pidetään "rahassa", kun taas vaihtoehtoja, joilla ei ole, pidetään "rahan ulkopuolella".

Myyntioptio on rahassa ja sillä on itseisarvo, jos sen toteutushinta on korkeampi kuin kohde-etuuden markkinahinta (tätä kutsutaan myös spot-hinnaksi). Esimerkiksi myyntioptio, jonka toteutushinta on 60 dollaria ja spot-hinta 50 dollaria, olisi rahassa 10 dollarilla, koska jos se käytettäisiin välittömästi, tuloksena saadut osakkeet voitaisiin myydä 10 dollarilla enemmän kuin niiden arvo on. Toisin sanoen tällä tietyllä myyntisopimuksella olisi 10 dollarin sisäinen arvo, koska se antaa omistajalleen oikeuden myydä osakkeita 10 dollarilla enemmän kuin niiden arvo on.

Optiopreemion sisäinen arvo sisältyy aina, joten ei olisi mitään järkeä ostaa rahassa olevaa tuotetta vain käyttääkseen sitä heti, koska sen preemio sisältäisi sen todellisen arvon, joten voittoja ei realisoituisi. Jos sijoittaja ostaisi yllä mainitun teoreettisen myyntioption, hän tekisi niin siinä toivossa, että kohde-etuuden hinta laskee edelleen, jolloin option itseisarvo ylittää sen preemion, jonka he maksoivat ennen sopimuksen toteuttamista tai jälleenmyyntiä.

Jos myyntioption toteutushinta oli alhaisempi kuin sen spot-hinta, sitä pidettäisiin rahattomana, koska sillä ei olisi sisäistä arvoa. Toisin sanoen, ei olisi mitään järkeä käyttää OTM-putoa, koska jos tekisit, myysit osakkeita halvemmalla kuin mitä voisit myydä avoimilla markkinoilla.

Kuinka käydä kauppaa myyntioptioilla

Vaihtoehdot, kuten puts, voidaan käydä kauppaa suosituimpien kaupankäyntialustojen, kuten Charles Schwabbin, Robinhoodin, WeBullin ja Fidelityn, kautta. Tyypillisesti sijoittajien on kuitenkin haettava hyväksyntää välittäjältä ennen kaupankäynnin aloittamista. Optio-oikeuksilla voidaan myös käydä kauppaa suoraan - ei välittäjän kautta - OTC-markkinoilla.

3 yleistä put-kaupankäyntistrategiaa

On monia tapoja käydä kauppaa putouksilla, mutta seuraavat kolme strategiaa ovat yleisimpiä.

1. Long Put

Pitkä myynti on luultavasti yksinkertaisin put-trading-strategia. Jos sijoittaja on laskeva osakkeen suhteen (eli hän luulee, että sen arvo laskee), hän voi ostaa siihen myyntioption. Jos he valitsevat vaihtoehdon, jonka toteutushinta on kohde-etuuden markkinahintaa tai sitä alhaisempi (eli sellaisen, jolla ei ole rahaa), sopimuksen preemioon ei sisällytetä sisäistä arvoa.

Jos kyseessä olevan osakkeen arvo laskee riittävästi ennen sopimuksen päättymistä, optio saisi todellista arvoa siirtymällä rahaan ja sijoittaja voisi joko myydä sen uudelleen voitolla tai käyttää sitä myydäkseen kohde-etuutena olevan osakkeen osakkeita enemmän kuin niiden arvo on.

2. Alaston tai peittämätön put

Alaston putoaminen on itse asiassa nouseva strategia. Jos sijoittaja tunnistaa osakkeen, jonka omistamista hän ei haittaisi (eli jotain, jolla hänen mielestään on pitkän aikavälin arvoa lyhyen aikavälin hintavaihteluista huolimatta) ja jonka hän uskoo arvon nousevan lyhyellä aikavälillä, hän voi kirjoittaa tai myydä myyntioptio kyseiselle osakkeelle. Myyntioption ostaja luulee kohde-etuutena olevan osakkeen hinnan laskevan, mutta myyjä haluaa sen nousevan.

Jos kohde-etuuden arvo nousee (yli lunastushinnan), se vanhenee arvottomaksi ja myyjä saa pussiin sopimuksen preemion. Jos kohde-etuuden arvo laskee, ostaja voi halutessaan käyttää sopimusta, jolloin myyjä ostaisi 100 osaketta yli markkina-arvon.

Muistathan tässä, että myyjä kirjoitti ostopäätöksen osakkeelle, josta hän piti pitkällä aikavälillä, joten vaikka he kärsivät tappion ostamalla 100 osaketta markkina-arvoa suuremmalla hinnalla, he eivät välitä omistaa osakkeita, koska he ajattelevat osakkeen markkina-arvo nousee pitkällä aikavälillä.

3. Suojaava / Naimisissa Put

Suojaava (tai naimisissa oleva) putoaminen on itse asiassa riskinhallintastrategia sijoittajalle, joka on pitkään todellisessa osakkeessa (tai muussa arvopaperissa). Toisin sanoen, jos sijoittaja omistaa osakkeen ja uskoo sen arvon nousevan, hän voi ostaa kyseiselle osakkeelle myyntioptioita (yksi sopimus 100 omistamaansa osaketta kohden) lunastushinnalla, joka on sama kuin hinta, jonka hän maksoi todellisista osakkeista. omistamansa osakkeen.

Jos kyseessä olevan osakkeen arvo nousee (kuten sijoittaja uskoo nousevan), heidän osakkeidensa arvo nousee, mutta he menettävät myyntisopimuksista maksamansa preemiot. Tämä ei ole iso juttu, sillä vakuutusmaksut eivät ole läheskään yhtä kalliita kuin varsinaiset varat, joista ne saavat arvonsa.

Jos taas kyseessä olevan osakkeen arvo alittaa sopimusten toteutushinnan, sijoittaja voi yksinkertaisesti käyttää sopimuksiaan ja myydä osakkeensa lunastushintaan. Jos heidän valitsemansa toteutushinta oli sama kuin heidän sisäänostohintansa, he eivät menetä rahaa lukuun ottamatta sopimuksista maksettuja palkkioita.

Pohjimmiltaan suojavakuus on vakuutus, jonka sijoittaja ottaa estääkseen suuria tappioita, joita voi syntyä, jos heidän omistamansa osakkeen arvo menettää huomattavan määrän.

4. Bear Put Spread

Vaikka pitkät putoamiset ovat yleensä laskevampia osakkeen hintaan, bear put spreadiä käytetään usein, kun sijoittaja on vain kohtalaisen laskevassa osakkeessa.

Luodakseen bear put spreadin sijoittaja myy rahattoman putoamisen samalla kun ostaa rahassa olevan myyntioption korkeampaan hintaan, molemmilla samalla vanhentumispäivällä ja samalla määrällä osakkeita.

Toisin kuin lyhyessä putoamisessa, tämän strategian tappio rajoittuu siihen, mitä sijoittaja maksaa erosta, koska pahinta, mitä voi tapahtua, on, että osakkeet sulkeutuvat pitkän putoamisen merkintähinnan yläpuolelle, jolloin molemmat sopimukset ovat arvottomia. Silti myös sijoittajan suurin voitto on rajallinen.

Yksi bear put spreadin bonus on se, että volatiliteetti ei ole käytännössä ongelma, koska sijoittajalla on sekä pitkä että lyhyt optio (niin kauan kuin optiot eivät ole dramaattisesti lopussa). Ja ajan heikkeneminen, aivan kuten volatiliteetti, ei ole niin suuri ongelma, kun otetaan huomioon erotuksen tasapainoinen rakenne.

Pohjimmiltaan bear put spread käyttää lyhyttä myyntioptiota pitkän myyntiposition rahoittamiseksi ja riskin minimoimiseksi.

Miksi sijoittajat ostavat myyntioptioita?

Monet sijoittajat pitävät myyntioptioita houkuttelevina, koska ne eivät vaadi suurta määrää etupääomaa. Tämä johtuu siitä, että putoamisten avulla kauppias voi hyötyä osakkeen hinnan laskusta (100 osakkeen paloina) ostamatta itse osakkeita.

Lisäksi riski on rajallinen, koska eniten optioiden ostaja voi menettää itse optiosopimuksen preemion tai kustannukset – ei kohde-etuutena olevien osakkeiden kokonaisarvoa. Osakkeen oikosulku on samanlainen kuin myyntioption ostaminen, koska se on veto, että osakkeen hinta laskee.

Pohjimmiltaan myyntioptiot antavat laskeville kauppiaille mahdollisuuden lyödä vetoa hinnanlaskuista ilman, että heidän tarvitsee ostaa, lainata tai myydä oikeita osakkeita, mikä vaatii enemmän pääomaa ja sisältää enemmän riskejä.

Myynnin ostaminen vs. osakkeen oikosulku: mitä eroa on?

Jos sijoittaja ostaa myyntioption, hän maksaa preemion jokaisesta sopimukseen sisältyvästä 100 osakkeesta, joten jos sopimus raukeaa (arvoton), hän menettää vain maksamansa preemion.

Toisaalta oikosulkussa sijoittaja lainaa oikeita osakkeita myydäkseen (toivotessaan ostaa ne myöhemmin takaisin halvemmalla markkinahinnalla ennen kuin palauttaa ne lainanantajalle), joten jos osakkeet nousevat merkittävästi sen sijaan, että ne menevät. he menettävät paljon enemmän rahaa. Pohjimmiltaan putoamisen mahdolliset tappiot rajoitetaan putoamisen preemioon, kun taas lyhyen kaupan tappioita ei rajoiteta, koska ne riippuvat siitä, kuinka paljon osakkeen hinta nousee, ennen kuin niiden on palautettava se.

Kohokohdat

• Myyntioptioiden hintoihin vaikuttavat muutokset kohde-etuuden hinnassa, option lunastushinnassa, ajan heikkeneminen, korot ja volatiliteetti.

• Myynti-optiot ovat saatavilla laajalle valikoimalle omaisuuseriä, mukaan lukien osakkeet, indeksit, hyödykkeet ja valuutat.

• Myyntioptioiden arvo nousee kohde-etuuden hinnan laskeessa, kohde-etuuden hinnan volatiliteettien noustessa ja korkojen laskeessa.

• Myyntioptiot menettävät arvoaan kohde-etuuden hinnan noustessa, kohde-etuuden hinnan volatiliteetti pienenee, korkojen noustessa ja vanhenemisajan lähestyessä.

• Myyntioptiot antavat option haltijoille oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä tietty määrä kohde-etuutena olevaa arvopaperia määrättyyn hintaan tietyn ajan kuluessa.

UKK

Onko putoamisen ostaminen samanlaista kuin lyhyeksi myynti?

Putkien ostaminen ja lyhyeksi myynti ovat molemmat laskustrategioita, mutta näiden kahden välillä on joitain tärkeitä eroja. Myynnin ostajan suurin tappio rajoittuu putoamisesta maksettuun palkkioon, kun taas putoamisen ostaminen ei vaadi marginaalitiliä ja se voidaan tehdä rajoitetulla pääomalla. Lyhyeksi myyntiin sen sijaan liittyy teoriassa rajoittamaton riski ja se on huomattavasti kalliimpaa kustannusten, kuten osakkeiden lainauskulujen ja marginaalikorkojen, vuoksi (lyhyeksi myynti vaatii yleensä marginaalitilin). Lyhyeksi myyntiä pidetään siksi paljon riskialttiimpana kuin myyntipanosten ostamista.

Olen uusi optioiden käyttäjä ja minulla on rajoitettu pääoma; Pitäisikö minun harkita kirjoittamista?

Put writing on edistynyt optiostrategia, joka on tarkoitettu kokeneille kauppiaille ja sijoittajille; strategiat, kuten käteisvakuutusten kirjoittaminen, vaativat myös huomattavan määrän pääomaa. Jos olet uusi vaihtoehtojen suhteen ja sinulla on rajallinen pääoma, kirjoittaminen olisi riskialtista yritystä, ei suositeltua.

Pitäisikö minun ostaa rahalla (ITM) vai rahasta pois (OTM)?

Se riippuu todellakin tekijöistä, kuten kaupankäyntitavoitteestasi, riskinottohalustasi, pääoman määrästä jne. Investoinnit rahasta (ITM) ovat suuremmat kuin rahanpoisto (OTM), koska ne antavat sinulle oikeuden myydä kohde-etuutena oleva arvo korkeampaan hintaan. Mutta OTM-laskujen alhaisempaa hintaa kompensoi se, että niillä on myös pienempi todennäköisyys olla kannattavaa vanhenemisen jälkeen. Jos et halua kuluttaa liikaa suojasijoituksiin ja olet valmis hyväksymään salkkusi vaatimattoman heikkenemisen riskin, OTM-putoukset voivat olla oikea tapa edetä.

Voinko menettää myyntioptiostani maksetun palkkion kokonaan?

Kyllä, voit menettää putoamisestasi maksetun palkkion kokonaisuudessaan, jos kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta ei käy kauppaa alle merkintähinnan option erääntyessä.