Değişken Oranlı Talep Notu (VRDN)
Değişken Oranlı Talep Notu Nedir?
Değişken oranlı talep notu (VRDN), talep üzerine ödenecek ödünç alınan fonları temsil eden ve ana faiz oranı gibi geçerli bir para piyasası oranına göre faiz tahakkuk eden bir borçlanma aracıdır. Ödünç alınan fonlara uygulanan faiz oranı, borcun başlangıcından itibaren belirlenir ve tipik olarak belirtilen para piyasası oranı artı ekstra bir marja eşittir.
Bir VRDN, değişken oranlı talep yükümlülüğü (VRDO) olarak da adlandırılır.
Değişken Oran Talebi Notunu Anlama (VRDN)
para piyasası fonları aracılığıyla sunulan uzun vadeli bir belediye tahvilidir. Notlar, bir belediye hükümetinin yatırımcılara kısa vadeli faiz oranları öderken uzun süreler için borç para almasına izin veriyor. VRDN'ler en az 100.000 ABD Doları değerinde ihraç edildiğinden, daha küçük yatırımcılar VRDO'lara yalnızca para piyasası fonları aracılığıyla dolaylı olarak yatırım yapabilir.
ana faiz oranı gibi para piyasası faiz oranları zaman içinde değişken olduğundan, değişken oranlı talep senedine uygulanan faiz oranı da değişkendir. Geçerli para piyasası oranı her değiştiğinde, değişken bir vadesiz tahvilin faiz oranı buna göre ayarlanır. Tipik olarak, VRDN'deki faiz oranı, mevcut faiz oranı ortamını yansıtmak için günlük, haftalık veya aylık olarak ayarlanır.
Adından da anlaşılacağı gibi, değişken oranlı vadesiz senetler, yerleşik bir satım opsiyonuna sahip oldukları için talep üzerine ödenebilir. Bu, fonların yatırımcısı veya borç vereninin kendi takdirine bağlı olarak tüm borç tutarının geri ödenmesini talep edebileceği ve talep yapıldıktan sonra fonların geri ödenmesi gerektiği anlamına gelir. Bu borçlanma araçlarına eklenen talep özelliğine bağlı olarak, yatırımcının menkul kıymetleri mütevelli veya yeniden pazarlama acentesi gibi bir finansal aracıya ihale etmesi için bir veya yedi günlük bir bildirimde bulunması gerekebilir . Talep özelliği nedeniyle, bir VRDN'nin vade tarihi, nihai vade tarihinden ziyade bir sonraki satış tarihi olarak kabul edilir.
VRDN'yi para piyasası yatırımcıları için cazip bir yatırım seçeneği haline getiren bir diğer özelliği de talep notunu destekleyen kredi artırımıdır . Kredi geliştirme, kredi profilini iyileştirmek ve dayanak varlıkların temerrüt riskini azaltmak için bir menkul kıymete eklenen bir özelliktir. VRDN ihraççıları , ihale edilen menkul kıymetler üzerindeki faizin zamanında ödenmesini ve anaparanın geri ödenmesini desteklemeyi taahhüt eden, son çare likidite sağlayıcısı olarak hizmet veren yüksek dereceli bir finans kuruluşundan akreditif mektupları (LOC'ler) yoluyla kredi geliştirmelerini kullanır. Akreditifi veren finansal kuruluş muvazaalı olduğu sürece yatırımcı ödeme alacaktır. Bu nedenle, VRDN'lerin faiz oranı, VRDN'yi veren belediyeden ziyade akreditifi veren bankanın kısa vadeli kredi notunu yansıtma eğilimindedir. Temerrüt riskini azaltmak için kullanılabilecek başka bir kredi geliştirme şekli , tipik olarak saygın bir banka tarafından sağlanan bir yedek tahvil satın alma sözleşmesidir .
Değişken oranlı talep notları, hisse senedi ve tahvillerle düşük korelasyona sahip getiriler üretir ve böylece portföy çeşitlendirmesi için iyi yatırımlar yapar. Ayrıca, belediyeler tarafından verilen VRDN'ler genellikle federal vergilerden muaftır. Birçok konu da, çıkarıldığı eyalette devlet vergilerinden muaftır.
