Enchère recherchée

Qu'est-ce qu'une offre recherchée ?

L'offre recherchée est une annonce faite par un investisseur qui détient un titre, une marchandise ou une devise. Cela indique qu'ils cherchent à vendre le produit et qu'ils sont prêts à recevoir des offres de prix pour celui-ci. Les parties intéressées peuvent ainsi répondre par des offres.

Une annonce d'appel d'offres ne représente pas un accord de vente mais peut conduire à des négociations de prix.

Comment fonctionne une enchère recherchée ?

L'utilisation d'une annonce de demande d'offre pour obtenir des offres peut ne pas aider le vendeur à recevoir le prix le plus élevé pour un titre, mais elle est susceptible de fournir un niveau de confidentialité beaucoup plus élevé. La confidentialité peut être nécessaire pour les vendeurs qui ne souhaitent pas communiquer qu'ils modifient leur situation financière. Les avis d'appel d'offres sont probablement utilisés lorsque les investisseurs ne souhaitent pas solliciter directement des offres pour des titres et obtiennent plutôt des propositions par l'intermédiaire d'un courtier.

Le courtier sera un particulier ou une entreprise et facturera des frais ou une commission pour aider l'investisseur dans le processus d'offre recherchée. Les courtiers travailleront avec le vendeur pour définir les paramètres de prix du titre, de la marchandise, de la devise ou de tout autre produit proposé. Ils identifient les parties qui pourraient être intéressées à soumissionner et diffusent des informations à ces soumissionnaires. Les courtiers ne peuvent envoyer l'annonce d'offre recherchée qu'à un ensemble d'investisseurs plutôt qu'à l'ensemble du marché.

Le courtier travaillera avec le vendeur pour obtenir le meilleur prix possible et informera les enchérisseurs si leur offre est bien supérieure ou inférieure aux paramètres établis ou semble avoir été une erreur. Une offre d'achat stipule à la fois le prix que l'acheteur potentiel est prêt à payer et la quantité à acheter à ce prix. Le courtier informera également le vendeur des offres les plus élevées.

Une annonce d'appel d'offres répertorie l'heure à laquelle les offres sont les bienvenues. Il indiquera également quand le respect de l'enchère gagnante aura lieu. À ce moment, également connu sous le nom de temps ferme, le produit changera de mains. En période de forte volatilité,. le temps ferme devient de plus en plus important pour le vendeur. Plus la période est longue entre l'offre d'offre et son exécution, plus l'acheteur dispose de temps pour réviser l'offre.

Le terme meilleure offre fait référence au prix coté le plus élevé qu'un investisseur ou un teneur de marché est prêt à payer pour un actif. Les investisseurs et les commerçants qui font les meilleures offres remportent normalement la commande.

Offre recherchée et obligations municipales

Le marché des obligations municipales est celui sur lequel les commerçants rencontreront souvent le terme offre recherchée. L'une des plateformes les plus populaires pour le trading d'obligations municipales, proposée par Bloomberg, s'appelle en fait Muni Bid Wanted.

Étant donné que les obligations municipales ne sont pas négociées par l'intermédiaire d'une chambre de compensation centrale , chaque transaction est négociée directement entre acheteurs et vendeurs, un courtier agissant souvent comme intermédiaire au nom du vendeur. Le commerce est initié par des vendeurs déclarant au marché, ou à des clients individuels, qu'ils veulent des offres sur un type particulier d'obligation. Lorsqu'un vendeur déclenche une enchère recherchée, il reçoit une liste de soumissions ; le concessionnaire peut alors décider d'accepter ou non l'offre.

Même si une offre est la plus élevée, un concessionnaire d'obligations municipales n'est pas obligé de l'accepter s'il estime qu'elle est insuffisante ; au lieu de cela, ils peuvent choisir d'internaliser ou de conserver le cautionnement dans leurs livres, c'est-à-dire de l'acheter eux-mêmes au vendeur, un processus appelé "dernier regard".

Grandes pratiques recherchées et abusives

Cette nature bilatérale du processus d'adjudication des offres demandées a conduit certains observateurs du marché des obligations municipales à l'accuser de favoritisme, et certains ont appelé à une réforme de la structure du marché des obligations municipales et du processus de négociation. En 2019, le comité consultatif sur la structure du marché des titres à revenu fixe de la SEC a publié une déclaration condamnant l'abus du processus d'internalisation appelé pennying.

Le pennying se produit lorsque le concessionnaire, après avoir examiné les informations d'enchères reçues dans une offre recherchée, correspond au meilleur prix ou exécute l'obligation à un prix légèrement meilleur (c'est-à-dire un centime de plus). À première vue, cette pratique semble profiter au client, car le concessionnaire offre un prix au moins aussi bon que celui obtenu par le processus d'enchères. Mais, au fil du temps, cette pratique nuit à la compétitivité, a fait valoir le Comité.

Par exemple, l'utilisation d'un centime pour internaliser systématiquement les ordres dissuade les prix agressifs ou la participation au processus d'enchères par d'autres concessionnaires qui craignent que le concessionnaire soumissionnaire ne "passe devant" leurs prix gagnants ou utilise autrement le processus d'enchères uniquement pour fins de découverte des prix. Ainsi, les concessionnaires concurrents sont moins incités à faire de leur mieux ou même à soumettre un prix à l'enchère. Ce processus semblerait également donner au revendeur soumissionnaire un avantage injuste dans l'enchère.

Points forts

• Une offre recherchée se produit lorsque quelqu'un annonce qu'il recherche un prix auquel vendre un titre ou un actif.

• L'annonce d'enchères recherchées ne signifie pas que le vendeur s'engage dans une vente, mais qu'il envisage et qu'il est disposé à entendre les offres potentielles de certaines parties.

• Les offres recherchées sont particulièrement populaires sur le marché des obligations municipales.

• Une enchère recherchée sera généralement placée par l'intermédiaire d'un courtier qui, en échange d'une commission ou de frais, fixe les paramètres de vente, recueille les offres et aide à négocier les conditions de vente.