Investor's wiki

Enchère recherchée

Enchère recherchée

Qu'est-ce qu'une offre recherchée ?

L'offre recherchée est une annonce faite par un investisseur qui détient un titre, une marchandise ou une devise. Cela indique qu'ils cherchent à vendre le produit et qu'ils sont prêts à recevoir des offres de prix pour celui-ci. Les parties intéressées peuvent ainsi répondre par des offres.

Une annonce d'appel d'offres ne représente pas un accord de vente mais peut conduire à des négociations de prix.

Comment fonctionne une enchère recherchée ?

L'utilisation d'une annonce de demande d'offre pour obtenir des offres peut ne pas aider le vendeur √† recevoir le prix le plus √©lev√© pour un titre, mais elle est susceptible de fournir un niveau de confidentialit√© beaucoup plus √©lev√©. La confidentialit√© peut √™tre n√©cessaire pour les vendeurs qui ne souhaitent pas communiquer qu'ils modifient leur situation financi√®re. Les avis d'appel d'offres sont probablement utilis√©s lorsque les investisseurs ne souhaitent pas solliciter directement des offres pour des titres et obtiennent plut√īt des propositions par l'interm√©diaire d'un courtier.

Le courtier sera un particulier ou une entreprise et facturera des frais ou une commission pour aider l'investisseur dans le processus d'offre recherch√©e. Les courtiers travailleront avec le vendeur pour d√©finir les param√®tres de prix du titre, de la marchandise, de la devise ou de tout autre produit propos√©. Ils identifient les parties qui pourraient √™tre int√©ress√©es √† soumissionner et diffusent des informations √† ces soumissionnaires. Les courtiers ne peuvent envoyer l'annonce d'offre recherch√©e qu'√† un ensemble d'investisseurs plut√īt qu'√† l'ensemble du march√©.

Le courtier travaillera avec le vendeur pour obtenir le meilleur prix possible et informera les enchérisseurs si leur offre est bien supérieure ou inférieure aux paramètres établis ou semble avoir été une erreur. Une offre d'achat stipule à la fois le prix que l'acheteur potentiel est prêt à payer et la quantité à acheter à ce prix. Le courtier informera également le vendeur des offres les plus élevées.

Une annonce d'appel d'offres répertorie l'heure à laquelle les offres sont les bienvenues. Il indiquera également quand le respect de l'enchère gagnante aura lieu. À ce moment, également connu sous le nom de temps ferme, le produit changera de mains. En période de forte volatilité,. le temps ferme devient de plus en plus important pour le vendeur. Plus la période est longue entre l'offre d'offre et son exécution, plus l'acheteur dispose de temps pour réviser l'offre.

Le terme meilleure offre fait référence au prix coté le plus élevé qu'un investisseur ou un teneur de marché est prêt à payer pour un actif. Les investisseurs et les commerçants qui font les meilleures offres remportent normalement la commande.

Offre recherchée et obligations municipales

Le marché des obligations municipales est celui sur lequel les commerçants rencontreront souvent le terme offre recherchée. L'une des plateformes les plus populaires pour le trading d'obligations municipales, proposée par Bloomberg, s'appelle en fait Muni Bid Wanted.

√Čtant donn√© que les obligations municipales ne sont pas n√©goci√©es par l'interm√©diaire d'une chambre de compensation centrale , chaque transaction est n√©goci√©e directement entre acheteurs et vendeurs, un courtier agissant souvent comme interm√©diaire au nom du vendeur. Le commerce est initi√© par des vendeurs d√©clarant au march√©, ou √† des clients individuels, qu'ils veulent des offres sur un type particulier d'obligation. Lorsqu'un vendeur d√©clenche une ench√®re recherch√©e, il re√ßoit une liste de soumissions ; le concessionnaire peut alors d√©cider d'accepter ou non l'offre.

Même si une offre est la plus élevée, un concessionnaire d'obligations municipales n'est pas obligé de l'accepter s'il estime qu'elle est insuffisante ; au lieu de cela, ils peuvent choisir d'internaliser ou de conserver le cautionnement dans leurs livres, c'est-à-dire de l'acheter eux-mêmes au vendeur, un processus appelé "dernier regard".

Grandes pratiques recherchées et abusives

Cette nature bilatérale du processus d'adjudication des offres demandées a conduit certains observateurs du marché des obligations municipales à l'accuser de favoritisme, et certains ont appelé à une réforme de la structure du marché des obligations municipales et du processus de négociation. En 2019, le comité consultatif sur la structure du marché des titres à revenu fixe de la SEC a publié une déclaration condamnant l'abus du processus d'internalisation appelé pennying.

Le pennying se produit lorsque le concessionnaire, après avoir examiné les informations d'enchères reçues dans une offre recherchée, correspond au meilleur prix ou exécute l'obligation à un prix légèrement meilleur (c'est-à-dire un centime de plus). À première vue, cette pratique semble profiter au client, car le concessionnaire offre un prix au moins aussi bon que celui obtenu par le processus d'enchères. Mais, au fil du temps, cette pratique nuit à la compétitivité, a fait valoir le Comité.

Par exemple, l'utilisation d'un centime pour internaliser systématiquement les ordres dissuade les prix agressifs ou la participation au processus d'enchères par d'autres concessionnaires qui craignent que le concessionnaire soumissionnaire ne "passe devant" leurs prix gagnants ou utilise autrement le processus d'enchères uniquement pour fins de découverte des prix. Ainsi, les concessionnaires concurrents sont moins incités à faire de leur mieux ou même à soumettre un prix à l'enchère. Ce processus semblerait également donner au revendeur soumissionnaire un avantage injuste dans l'enchère.

Points forts

  • Une offre recherch√©e se produit lorsque quelqu'un annonce qu'il recherche un prix auquel vendre un titre ou un actif.

  • L'annonce d'ench√®res recherch√©es ne signifie pas que le vendeur s'engage dans une vente, mais qu'il envisage et qu'il est dispos√© √† entendre les offres potentielles de certaines parties.

  • Les offres recherch√©es sont particuli√®rement populaires sur le march√© des obligations municipales.

  • Une ench√®re recherch√©e sera g√©n√©ralement plac√©e par l'interm√©diaire d'un courtier qui, en √©change d'une commission ou de frais, fixe les param√®tres de vente, recueille les offres et aide √† n√©gocier les conditions de vente.