Bud önskas

Vad önskas ett bud?

Bud önskas är ett meddelande från en investerare som innehar ett värdepapper, en råvara eller en valuta. Det indikerar att de vill sälja produkten och är redo att ta emot prisbud för den. Berörda parter kan därför svara med bud.

Ett bud-önskat meddelande representerar inte ett avtal om försäljning utan kan leda till prisförhandlingar.

Så fungerar ett bud efterlyst

Att använda ett bud-önskat meddelande för att få bud hjälper kanske inte säljaren att få det högsta priset för ett värdepapper, men det kommer sannolikt att ge en mycket högre nivå av integritet. Sekretess kan vara nödvändigt för säljare som inte vill kommunicera att de ändrar sina finansiella ställning. Bud-önskade meddelanden används sannolikt när investerare inte vill begära bud på värdepapper direkt och istället få förslag genom en mäklare.

Mäklaren kommer att vara en individ eller ett företag och kommer att ta ut en avgift eller provision för att hjälpa investeraren med den process som efterfrågas. Mäklare kommer att samarbeta med säljaren för att ställa in prisparametrar för säkerheten, råvaran, valutan eller annan produkt som erbjuds. De identifierar parter som kan vara intresserade av att bjuda och sprida information till dessa anbudsgivare. Mäklare får bara skicka bud-önskade tillkännagivandet till en uppsättning investerare snarare än till den breda marknaden.

Mäklaren kommer att samarbeta med säljaren för att uppnå bästa möjliga pris och informera budgivare om deras bud ligger långt över eller under fastställda parametrar eller verkar ha varit ett fel. Ett bud anger både det pris den potentiella köparen är villig att betala och den kvantitet som ska köpas till det priset. Mäklaren kommer också att informera säljaren om de höga buden.

Ett bud-önskat meddelande listar tidpunkten då bud är välkomna. Det kommer också att stå när hyllningen av det vinnande budet kommer att ske. Vid denna tidpunkt, även känd som den fasta tiden, kommer produkten att byta ägare. I perioder med hög volatilitet blir fast tid allt viktigare för säljaren. Ju längre tid det är mellan budgivningen och dess hedrande, desto mer tid har köparen på sig att revidera budet.

Termen bästa bud hänvisar till det högsta noterade priset en investerare eller marknadsgarant är villig att betala för en tillgång. Investerare och handlare som lägger de bästa buden vinner normalt ordern.

Bud önskas och kommunala obligationer

Den kommunala obligationsmarknaden är en där handlare ofta kommer att stöta på det önskade budet. En av de mer populära plattformarna för handel med kommunala obligationer, som erbjuds av Bloomberg, heter faktiskt Muni Bid Wanted.

Eftersom kommunala obligationer inte handlas genom ett centralt clea ringhouse,. förhandlas varje transaktion direkt mellan köpare och säljare, med en återförsäljare som ofta agerar som mellanhand för säljarens räkning. Handeln inleds genom att säljare förklarar för marknaden, eller till enskilda kunder, att de vill ha bud på en viss typ av obligation. När en säljare utlöser en auktion efter bud kommer de att få en lista med bidrag; återförsäljaren kan sedan bestämma om han vill acceptera erbjudandet eller inte.

Även om ett bud är det högsta, behöver en återförsäljare av kommunala obligationer inte acceptera det, om de anser att det är otillräckligt; istället kan de välja att internalisera, eller behålla obligationen på sina böcker – det vill säga köpa den från säljaren själva, en process som kallas en "sista titt".

Stora efterlysta och missbrukande metoder

Denna bilaterala karaktär av auktionsprocessen har fått vissa observatörer av den kommunala obligationsmarknaden att anklaga den för att lida av favorisering, och vissa har krävt en reform av den kommunala obligationsmarknadens struktur och handelsprocessen. Under 2019 utfärdade SEC:s rådgivande kommitté för räntemarknadsstruktur ett uttalande som fördömde missbruket av internaliseringsprocessen som kallas pennying.

Pennying inträffar när dealern, efter att ha granskat auktionsinformationen som erhållits tillbaka i ett önskat bud, antingen matchar det bästa priset eller utför obligationen till ett pris som är något bättre (dvs. ett öre mer). Vid första anblicken verkar denna praxis vara till fördel för kunden, eftersom återförsäljaren tillhandahåller ett minst lika bra pris som erhölls genom auktionsprocessen. Men med tiden skadar denna praxis konkurrenskraften, hävdade kommittén.

Användningen av pennying för att systematiskt internalisera beställningar avskräcker till exempel aggressiv prissättning eller deltagande i auktionsprocessen av andra återförsäljare som fruktar att den inlämnande återförsäljaren kommer att "träda framför" deras vinnande priser eller på annat sätt använder auktionsprocessen enbart för prisupptäcktsändamål. Således möter konkurrerande återförsäljare minskade incitament att sätta sin bästa fot framåt eller till och med lämna in ett pris till auktionen. Denna process verkar också ge den inlämnande återförsäljaren en orättvis fördel i auktionen.

##Höjdpunkter

• Ett efterlyst bud uppstår när någon meddelar att de letar efter ett pris för att sälja ett värdepapper eller tillgång.

– Det bud-önskade meddelandet betyder inte att säljaren begår en försäljning, utan att de ser till och att de är villiga att höra potentiella bud från utvalda parter.

– Önskade bud är särskilt populära på den kommunala obligationsmarknaden.

– Ett önskat bud kommer vanligtvis att läggas genom en mäklare som i utbyte mot en provision eller avgift sätter försäljningsparametrarna, samlar in offerter och hjälper till att förhandla om försäljningsvillkoren.