Offre recherchée en compétition (BWIC)
Qu'est-ce qu'une offre recherchée en compétition (BWIC) ?
L'offre recherchée en concurrence (BWIC) est une demande formelle d'offres sur un ensemble de titres, soumise par un investisseur institutionnel à un certain nombre de courtiers en valeurs mobilières. Les courtiers sont invités à soumettre des offres sur les titres cotés. Une fois les offres déposées, l'investisseur institutionnel a une meilleure idée de la valeur marchande actuelle des titres et peut alors contacter les meilleurs enchérisseurs pour finaliser une transaction. Le processus BWIC peut être trouvé dans les ventes d'obligations et de devises, entre autres actifs.
Comment fonctionne Bid Wanted In Competition (BWIC)
Une annonce de demande d'offre peut ne pas aider un vendeur à obtenir le prix le plus élevé possible pour un titre. Cependant, le processus offre un niveau de confidentialité plus élevé aux vendeurs qui ne veulent pas divulguer immédiatement qu'ils apportent un changement majeur à leur situation financière.
Pour le vendeur, le processus se termine par la soumission d'une commande avec une plage de spread prédéfinie à un revendeur, et il appartient au revendeur de remplir cette commande dans un laps de temps défini.
Les BWIC sont une méthode de plus en plus populaire auprès des investisseurs pour se décharger d'actifs et libérer de l'argent. L'objectif est généralement de réinvestir le produit dans de nouvelles transactions sur le marché primaire. Les vendeurs peuvent quitter des positions dans le processus d'enchères et capter simultanément beaucoup d'attention s'ils le souhaitent. Les commerçants et les investisseurs peuvent placer leurs offres les plus élevées au grand jour pour tenter de surenchérir sur la concurrence.
Exemples d'offres recherchées en compétition
Park Square a mis un portefeuille de prêts et d'obligations équivalent à 416 millions d'euros sur le marché secondaire via BWIC en 2019, l'un des plus importants à avoir jamais frappé le marché BWIC. Le BWIC de Park Square comprenait 46 noms, dont Terreal, Springer, Verisure et Kronos.
L'année dernière (2021), les grandes banques - Citi (C) et Bank of America (BAC) - ont annoncé leur intention d'automatiser le processus BWIC. Les entreprises travaillent sur une technologie qui accélérera le processus BWIC et éliminera les listes d'offres réclamant manuellement. L'idée est de créer un lieu central où les données sur le marché des obligations de prêt garanti (CLO) sont compilées.
Cela apportera l'électrification au marché des CLO et répondra à la demande accrue de CLO suite à la crise financière. Le temps passé à compiler les listes BWIC pourrait être réduit de 80 %, par Citi et Bank of America. Cette décision permettra également aux banques d'augmenter le volume des transactions pour ces enchères.
Points forts
Une fois qu'un prix est convenu, le vendeur remet les titres à un intermédiaire pour la vente sur une période de temps déterminée.
L'offre recherchée dans le processus de mise en concurrence est utilisée pour identifier le meilleur prix du marché disponible pour un ensemble d'actifs.
Le processus est généralement utilisé par un investisseur institutionnel qui ne souhaite pas révéler immédiatement un changement de stratégie.
