Compagnie défensive
Qu'est-ce qu'une entreprise défensive ?
Une entreprise défensive est une société dont les ventes et les bénéfices restent relativement stables pendant les périodes de reprise et de ralentissement économiques. Les entreprises défensives ont tendance à fabriquer des produits ou des services essentiels pour les consommateurs. Ces produits sont susceptibles d'être achetés, que l'économie soit en plein essor ou en récession. Les entreprises défensives ont généralement une longue histoire de survie aux ralentissements économiques.
À l'autre extrémité du spectre se trouvent les entreprises qui dépendent fortement de la vigueur de l'économie. Il s'agit notamment des entreprises de produits de luxe, qui ont tendance à bien se comporter lorsque les consommateurs réussissent financièrement et se sentent en confiance.
Comprendre les entreprises défensives
Les entreprises défensives se trouvent principalement dans des secteurs et des industries spécifiques. On peut parler aussi bien d'industries défensives que d'entreprises défensives. Les entreprises du secteur des services publics, par exemple, sont sur la défensive parce que la demande des consommateurs ne diminue pas autant pendant les périodes de ralentissement. Les consommateurs ont besoin d'électricité, d'eau, de chauffage et de climatisation, que l'économie soit en récession ou non. Les autres principales industries défensives sont les biens de consommation de base et la santé.
Les entreprises défensives peuvent être à la traîne par rapport aux autres entreprises pendant les périodes d'expansion économique en raison de la stabilité de la demande pour leurs produits et services. La flambée de la demande de biens discrétionnaires pendant les booms économiques peut parfois nuire aux bénéfices des entreprises défensives.
La surperformance relative des sociétés défensives en période de ralentissement économique constitue la base des stratégies de rotation sectorielle. Dans ces stratégies, les investisseurs surpondèrent et sous-pondèrent les secteurs au fur et à mesure que l économie progresse dans le cycle économique.
Investir dans des sociétés défensives est généralement une stratégie plus rentable pour les investisseurs découragés que d'abandonner le marché boursier.
Avantages des entreprises défensives
Les entreprises défensives présentent des caractéristiques attrayantes pour les investisseurs, les employés, les consommateurs et les économies nationales. La plupart des avantages des sociétés défensives résultent directement de leur stabilité.
Investir dans des entreprises défensives offre souvent des rendements à long terme similaires à ceux d'autres entreprises, mais avec moins de volatilité. Plus important encore pour les investisseurs en actions à long terme, les entreprises défensives sont moins susceptibles de faire faillite en raison de leur force relative pendant les récessions. Warren Buffett investit souvent dans des sociétés défensives, telles que Coca-Cola (KO).
Les employés des entreprises défensives ont les mêmes possibilités de promotion et des salaires plus élevés que les employés des autres grandes entreprises. Cependant, ils sont moins susceptibles de perdre leur emploi pendant les récessions en raison de la stabilité relative de leurs employeurs.
Les consommateurs bénéficient également d'une familiarité à long terme avec les entreprises défensives. De nombreuses entreprises défensives fabriquent les mêmes produits depuis des générations. Certains de leurs produits se retrouvent partout dans le monde. Lorsqu'un consommateur se rend chez McDonald's, il sait à quoi s'attendre.
Enfin, le fait d'avoir un grand nombre d'entreprises dans des industries défensives rend les économies nationales plus stables. La stabilité légendaire de la Suisse est due en partie à des entreprises défensives comme Nestlé.
Inconvénients des entreprises défensives
Les sociétés défensives présentent également quelques inconvénients. Dans de nombreux cas, leur nature défensive empêche ces entreprises de se développer rapidement. Dans le secteur des services publics, ils sont souvent liés par plus de réglementations que les autres entreprises. Dans d'autres cas, la taille et l'influence d'une entreprise défensive particulière ont poussé le gouvernement à imposer des restrictions à ses activités. Par exemple, AT&T n'a pas été autorisé à se développer en dehors du secteur de la téléphonie pendant plusieurs décennies.
Points forts
La plupart des avantages des sociétés défensives résultent directement de leur stabilité.
Une entreprise défensive est une société dont le chiffre d'affaires et les bénéfices restent relativement stables tant en période de reprise qu'en période de ralentissement économique.
Dans de nombreux cas, leur nature défensive empêche ces entreprises de se développer rapidement.
Les entreprises défensives se trouvent principalement dans des secteurs et des industries spécifiques.
