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Crise financière asiatique

Crise financière asiatique

Qu'est-ce que la crise financière asiatique ?

La crise financière asiatique, également appelée la « contagion asiatique », était une séquence de dévaluations monétaires et d'autres événements qui ont commencé à l'été 1997 et se sont propagés à de nombreux marchés asiatiques. Les marchés des devises ont d'abord échoué en Thaïlande à la suite de la décision du gouvernement de ne plus rattacher la monnaie locale au dollar américain (USD). La baisse des devises s'est propagée rapidement dans toute l'Asie de l'Est, provoquant à son tour une baisse des marchés boursiers,. une réduction des revenus d'importation et des bouleversements gouvernementaux.

Comprendre la crise financière asiatique

À la suite de la dévaluation du baht thaïlandais, une grande partie des devises d'Asie de l'Est ont chuté de 38 %. Les actions internationales ont également chuté de 60 %. Heureusement, la crise financière asiatique a été quelque peu endiguée grâce à l'intervention financière du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale. Cependant, les baisses du marché ont également été ressenties aux États-Unis, en Europe et en Russie alors que les économies asiatiques s'effondraient.

À la suite de la crise, de nombreux pays ont adopté des mesures protectionnistes pour assurer la stabilité de leur monnaie. Cela a souvent conduit à des achats massifs de bons du Trésor américain,. qui sont utilisés comme investissements mondiaux par la plupart des gouvernements, des autorités monétaires et des grandes banques du monde. La crise asiatique a conduit à des réformes financières et gouvernementales indispensables dans des pays comme la Thaïlande, la Corée du Sud, le Japon et l'Indonésie. Il sert également d'étude de cas précieuse pour les économistes qui tentent de comprendre les marchés entrelacés d'aujourd'hui, en particulier en ce qui concerne le commerce des devises et la gestion des comptes nationaux.

Causes de la crise financière asiatique

La crise s'enracinait dans plusieurs fils de phénomènes industriels, financiers et monétaires. En général, bon nombre d'entre eux sont liés à la stratégie économique de croissance tirée par les exportations qui avait été adoptée dans les économies en développement d'Asie de l'Est dans les années qui ont précédé la crise. Cette stratégie implique une coopération étroite du gouvernement avec les fabricants de produits d'exportation, y compris des subventions, des accords financiers favorables et un rattachement de la monnaie au dollar américain pour garantir un taux de change favorable aux exportateurs.

Bien que cela ait profité aux industries en croissance de l'Asie de l'Est, cela comportait également certains risques. Des garanties gouvernementales explicites et implicites pour renflouer les industries et les banques nationales ; des relations chaleureuses entre les conglomérats d'Asie de l'Est, les institutions financières et les régulateurs ; et une vague d'afflux financiers étrangers avec peu d'attention aux risques potentiels, tout cela a contribué à un aléa moral massif dans les économies d'Asie de l'Est, encourageant des investissements majeurs dans des projets marginaux et potentiellement précaires.

Avec le renversement de l' accord du Plaza en 1995, les gouvernements des États-Unis, de l'Allemagne et du Japon ont convenu de se coordonner pour laisser le dollar américain s'apprécier par rapport au yen et au deutsche mark. Cela signifiait également l'appréciation des devises d'Asie de l'Est qui étaient indexées sur le dollar américain, ce qui a conduit à l'accumulation de pressions financières majeures dans ces économies alors que les exportations japonaises et allemandes devenaient de plus en plus compétitives avec les autres exportations d'Asie de l'Est. Les exportations se sont effondrées et les bénéfices des entreprises ont diminué. Les gouvernements d'Asie de l'Est et les institutions financières connexes ont eu de plus en plus de mal à emprunter en dollars américains pour subventionner leurs industries nationales et maintenir leur parité monétaire. Ces pressions ont atteint leur paroxysme en 1997 lorsqu'ils ont l'un après l'autre abandonné leurs parités et dévalué leurs monnaies.

Réponse à la crise financière asiatique

Comme mentionné ci-dessus, le FMI est intervenu en accordant des prêts pour stabiliser les économies asiatiques – également appelées « économies du tigre » – qui étaient touchées. Environ 110 milliards de dollars de prêts à court terme ont été avancés à la Thaïlande, à l'Indonésie et à la Corée du Sud pour les aider à stabiliser leurs économies. À leur tour, ils ont dû respecter des conditions strictes, notamment des impôts et des taux d'intérêt plus élevés et une baisse des dépenses publiques. Bon nombre des pays touchés commençaient à montrer des signes de redressement en 1999.

Leçons tirées de la crise financière asiatique

Bon nombre des leçons tirées de la crise financière asiatique peuvent encore être appliquées aux situations qui se produisent aujourd'hui et peuvent également être utilisées pour aider à atténuer les problèmes à l'avenir. Premièrement, les investisseurs doivent se méfier des bulles d'actifs - certaines d'entre elles peuvent finir par éclater, laissant les investisseurs dans l'embarras une fois qu'ils le font. Une autre leçon possible est que les gouvernements gardent un œil sur les dépenses. Toute dépense d' infrastructure dictée par le gouvernement aurait pu contribuer aux bulles d'actifs qui ont provoqué cette crise - et il peut en être de même pour tout événement futur.

Cas moderne de la crise financière asiatique

Les marchés mondiaux ont beaucoup fluctué au cours des deux dernières années, du début de 2015 au deuxième trimestre de 2016. Cela a fait craindre à la Réserve fédérale la possibilité d'une deuxième crise financière asiatique. Par exemple, la Chine a envoyé une onde de choc sur les marchés boursiers aux États-Unis le 11 août 2015, lorsqu'elle a dévalué le yuan par rapport au dollar américain. Cela a entraîné un ralentissement de l'économie chinoise, entraînant une baisse des taux d'intérêt intérieurs et une grande quantité d'obligations flottantes.

Les faibles taux d'intérêt édictés par la Chine ont encouragé d'autres pays asiatiques à baisser leurs taux d'intérêt intérieurs. Le Japon, par exemple, a ramené ses taux d'intérêt à court terme déjà bas à des chiffres négatifs au début de 2016. Cette période prolongée de taux d'intérêt bas a forcé le Japon à emprunter des sommes d'argent de plus en plus importantes pour investir sur les marchés boursiers mondiaux. Le yen japonais a réagi de manière contre-intuitive en augmentant sa valeur, rendant les produits japonais plus chers et affaiblissant davantage son économie.

Les marchés boursiers américains ont réagi avec une baisse de 11,5 % du 1er janvier au 11 février 2016. Bien que les marchés aient ensuite rebondi de 13 % l'année suivante, la volatilité a suivi tout au long de l'année 2016 jusqu'à ce que les effets de cette situation se soient complètement dissipés.