Échange fixe contre flottant

Qu'est-ce qu'un swap fixe contre flottant ?

Un swap fixe contre variable est un accord contractuel entre deux parties dans lequel une partie échange les flux de trésorerie d'intérêts d' un ou de prêts à taux fixe avec ceux d' un ou de prêts à taux variable détenus par une autre partie. Le principal des prêts sous-jacents n'est pas échangé.

Comprendre le swap fixe contre flottant

Il existe quelques motivations principales pour qu'un titulaire de prêt exécute un échange fixe contre variable :

• Réduire la charge d'intérêts en échangeant contre un taux variable s'il est inférieur au taux fixe actuellement payé ;

• Mieux faire correspondre les actifs et les passifs qui sont sensibles aux mouvements des taux d'intérêt ;

• Diversifier les risques dans un portefeuille total de prêts en échangeant une partie d'un taux fixe contre un taux variable ; et/ou

• Effectuer une couverture financière en s'attendant à ce que les taux d'intérêt du marché baissent.

Exemple d'un échange fixe contre flottant

Supposons que la société X contracte un prêt de 100 millions de dollars à un taux fixe de 6,5 %. La société X s'attend à ce que la direction générale des taux d'intérêt à court ou à moyen terme soit à la baisse. La société Y, porteuse d'un prêt de 100 millions de dollars au London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 3,50 % (prêt à taux variable), est d'un avis contraire ; il croit que les taux d'intérêt sont à la hausse. La société X et la société Y souhaitent échanger. Avec le swap fixe contre variable, la société X paiera le taux variable, et bénéficiera donc si les taux d'intérêt baissent, et la société Y assumera les paiements pour le prêt à taux fixe. La société Y bénéficiera d'une hausse des taux d'intérêt. Les opérations de swap sont facilitées par un courtier en swap,. qui agira en tant que contrepartie requise moyennant des frais.

Points forts

• Un swap fixe contre variable se produit lorsqu'une partie échange les flux de trésorerie d'intérêts d'un prêt à taux fixe avec ceux d'un prêt à taux variable détenu par une autre partie.

• Faire le swap réduit les charges d'intérêts en échangeant contre un taux variable s'il est inférieur au taux fixe actuellement payé.

• Un swap fixe contre variable vous permet de mieux faire correspondre les actifs et les passifs sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt.