Contrepartie

Qu'est-ce qu'une contrepartie ?

Une contrepartie est l'autre partie qui participe à une transaction financière, et chaque transaction doit avoir une contrepartie pour que la transaction soit effectuée. Plus précisément, chaque acheteur d'un actif doit être jumelé à un vendeur qui est prêt à vendre et vice versa. Par exemple, la contrepartie d'un acheteur d' options serait un vendeur d' options. Pour toute transaction complète, plusieurs contreparties peuvent être impliquées (par exemple, un achat de 1 000 actions est rempli par dix vendeurs de 100 actions chacun).

Expliquer les contreparties

Le terme contrepartie peut désigner toute entité de l'autre côté d'une transaction financière. Cela peut inclure des accords entre des particuliers, des entreprises, des gouvernements ou toute autre organisation. De plus, les deux parties ne doivent pas nécessairement être sur un pied d'égalité en ce qui concerne le type d'entités impliquées. Cela signifie qu'un individu peut être une contrepartie à une entreprise et vice versa. Dans tous les cas où un contrat général est rempli ou un accord d'échange a lieu, une partie serait considérée comme la contrepartie, ou les parties sont des contreparties l'une à l'autre. Ceci s'applique également aux contrats à terme et autres types de contrats.

Une contrepartie introduit un risque de contrepartie dans l'équation. Il s'agit du risque que la contrepartie ne soit pas en mesure de remplir sa part de la transaction. Cependant, dans de nombreuses transactions financières, la contrepartie est inconnue et le risque de contrepartie est atténué par le recours à des sociétés de compensation. En fait, avec une négociation en bourse typique, nous ne savons jamais qui est notre contrepartie sur une transaction, et souvent, il y aura plusieurs contreparties chacune constituant une partie de la transaction.

Types de contreparties

Les contreparties sur une transaction peuvent être classées de plusieurs manières. Avoir une idée de votre contrepartie potentielle dans un environnement donné peut fournir des informations sur la manière dont le marché est susceptible d'agir en fonction de votre présence/ordres/transactions et d'autres traders de style similaire. Voici quelques exemples de premier ordre :

Retail : il s'agit d'investisseurs particuliers ordinaires ou d'autres commerçants non professionnels. Ils peuvent négocier via un courtier en ligne comme E-Trade ou un courtier vocal comme Charles Schwab. Souvent, les commerçants de détail sont considérés comme des contreparties souhaitables car ils sont supposés être moins informés, disposent d'outils de négociation moins sophistiqués et sont disposés à acheter à l'offre et à vendre à l'offre.
Market Makers (MM) : La fonction principale de ces participants est de fournir de la liquidité au marché, mais ils tentent également de tirer profit du marché. Ils ont une influence massive sur le marché et représenteront souvent une part substantielle des offres et des offres visibles affichées dans les livres. Les bénéfices sont réalisés en fournissant des liquidités et en collectant des remises ECN,. ainsi qu'en déplaçant le marché des gains en capital lorsque les circonstances dictent qu'un bénéfice peut être capturé.
Traders de liquidité : Ce sont des non-market makers qui ont généralement des frais très bas et captent des bénéfices quotidiens en ajoutant de la liquidité et en capturant les crédits ECN. Comme pour les teneurs de marché, ils peuvent également réaliser des gains en capital en étant exécutés sur l' offre (offre) puis en publiant des ordres sur l'offre (offre) au prix intérieur ou en dehors du prix actuel du marché. Ces commerçants peuvent toujours avoir une influence sur le marché, mais moins que les teneurs de marché.
Traders techniques : Sur presque tous les marchés, il y aura des traders qui négocient en fonction des niveaux des graphiques, qu'il s'agisse d'indicateurs de marché, de support et de résistance, de lignes de tendance ou de modèles de graphique. Ces commerçants surveillent certaines conditions avant de prendre position ; de cette manière, il est probable qu'ils puissent définir avec plus de précision les risques et les avantages d'un métier particulier. Aux niveaux techniques communément connus, les traders de liquidité et DMM peuvent devenir des traders techniques. Bien que pas toujours de la manière attendue, le DMM peut déclencher à tort des niveaux techniques sachant que de grands groupes de commerçants seront affectés, ce qui entraînera de grandes quantités d'actions. (En savoir plus dans nos stratégies d'analyse technique pour les débutants.)
Traders Momentum : Il existe différents types de traders Momentum. Certains resteront avec un stock dynamique pendant plusieurs jours (même s'ils ne le négocient qu'en intrajournalier) tandis que d'autres rechercheront les "actions en mouvement", essayant constamment de capturer les mouvements brusques et rapides des actions lors d'événements d'actualité, de pics de volume ou de prix. Ces commerçants sortent généralement lorsque le mouvement montre des signes de ralentissement. (Ce type de stratégie exige une prise de décision contrôlée, nécessitant un raffinement continu des techniques d'entrée et de sortie, lisez Momentum Trading avec Discipline.)
Arbitragers : à l'aide de plusieurs actifs, marchés et outils statistiques, ces commerçants tentent d'exploiter les inefficacités du marché ou d'un marché à l'autre. Ces commerçants peuvent être petits ou grands, bien que certains types de négociation d'arbitrage nécessiteront de grandes quantités de pouvoir d'achat pour tirer pleinement parti des inefficacités. D'autres types "d'arbitrage" peuvent être accessibles aux petits traders, par exemple lorsqu'il s'agit d'instruments hautement corrélés et d'écarts à court terme par rapport au seuil de corrélation.

Contreparties dans les transactions financières

Dans le cas d'un achat de biens dans un magasin de détail, l'acheteur et le détaillant sont des contreparties à la transaction. En termes de marchés financiers, le vendeur et l'acheteur d'obligations sont des contreparties .

Dans certaines situations, plusieurs contreparties peuvent exister au cours d'une transaction. Chaque échange de fonds, de biens ou de services en vue de réaliser une transaction peut être considéré comme une série de contreparties. Par exemple, si un acheteur achète en ligne un produit vendu au détail pour le faire livrer à son domicile, l'acheteur et le détaillant sont des contreparties, tout comme l'acheteur et le service de livraison.

De manière générale, chaque fois qu'une partie fournit des fonds ou des objets de valeur en échange de quelque chose d'une autre partie, des contreparties existent. Les contreparties reflètent la nature duale des transactions.

Risque de contrepartie

Dans les relations avec une contrepartie, il existe un risque inné que l'une des personnes ou entités concernées ne remplisse pas son obligation. Cela est particulièrement vrai pour les transactions de gré à gré (OTC). Des exemples de cela incluent le risque qu'un vendeur ne fournisse pas un bien ou un service après le traitement du paiement, ou qu'un acheteur ne paie pas une obligation si les biens sont fournis en premier. Cela peut également inclure le risque qu'une partie se retire de l'accord avant que la transaction ne se produise, mais après qu'un accord initial ait été conclu.

Pour les marchés structurés, tels que les marchés boursiers ou à terme,. le risque de contrepartie financière est atténué par les chambres de compensation et les bourses. Lorsque vous achetez une action, vous n'avez pas à vous soucier de la viabilité financière de la personne de l'autre côté de la transaction. La chambre de compensation ou la bourse intervient en tant que contrepartie, garantissant les actions que vous avez achetées ou les fonds que vous attendez d'une vente.

Le risque de contrepartie a gagné en visibilité à la suite de la crise financière mondiale de 2008. AIG a mis à profit sa cote de crédit AAA pour vendre (écrire) des swaps sur défaillance de crédit (CDS) à des contreparties qui souhaitaient une protection contre les défaillances (dans de nombreux cas, sur des tranches de CDO ). Lorsqu'AIG n'a pas pu fournir de garantie supplémentaire et a dû fournir des fonds aux contreparties face à la détérioration des obligations de référence,. le gouvernement américain les a renfloués.

Pour en savoir plus sur ce sujet, consultez notre Introduction au risque de contrepartie.

Points forts

Une contrepartie peut inclure des accords entre des particuliers, des entreprises, des gouvernements ou toute autre organisation.
Le risque de contrepartie est le risque que l'autre côté de la transaction ne soit pas en mesure de remplir sa part de la transaction. Cependant, dans de nombreuses transactions financières, la contrepartie est inconnue et le risque de contrepartie est atténué par le recours à des sociétés de compensation.
Une contrepartie est simplement l'autre côté d'une transaction - un acheteur est la contrepartie d'un vendeur.