Saut d'armes

Le saut d'arme, ou plus communément « sauter l'arme », fait référence à l'utilisation sélective d'informations financières qui n'ont pas été annoncées publiquement. Au moins deux méthodes illégales de jumping the gun peuvent être identifiées :

• La sollicitation d'ordres d'achat d'une nouvelle émission avant l'enregistrement de l' offre publique initiale (IPO) a été approuvée par la Securities and Exchange Commission (SEC).

• Acheter ou vendre des actions sur la base d'informations qui n'ont pas encore été divulguées au public.

Comprendre le saut d'arme

Gun-jumping bafoue la règle selon laquelle les investisseurs doivent prendre des décisions sur la base de la divulgation complète à la disposition du public dans le prospectus,. et non sur des informations diffusées par la société qui n'ont pas été approuvées par la SEC. Si une entreprise est reconnue coupable d'avoir sauté le pas, son introduction en bourse sera retardée.

Afin de renforcer l'intégrité et la confiance du marché, les régulateurs et les défenseurs du marché découragent l'utilisation d'informations privées et non divulguées. En théorie, tous les acteurs du marché devraient être sur un pied d'égalité et avoir un accès égal à l'information.

Lorsque certaines catégories d'investisseurs, notamment ceux qui sont de l'intérieur ou en position d'accès privilégié à l'information, profitent des avantages d'un bond en avant, cela érode la confiance du public dans les institutions financières. Ce manque de confiance peut nuire à la croissance économique.

Empêcher les sauts d'armes

De nombreuses règles et réglementations sont en place pour interdire ou décourager les acteurs financiers de sauter le pas, mais les incitations peuvent être alléchantes. Certaines de ces règles peuvent être explicites, comme les lois contre le délit d'initié.

D'autres sont plus subtils, comme le contrecoup implicite des relations publiques qu'un individu ou une entreprise peut subir pour avoir utilisé des informations privées à des fins personnelles.

Sauter l'arme légalement

Néanmoins, il existe quelques méthodes d'analyse des stocks qui se rapprochent le plus possible du saut d'arme sans enfreindre les règles :

• Les adeptes de la théorie de la mosaïque analysent une entreprise en examinant tout le matériel qu'ils peuvent rassembler, non publics et publics, sur les performances et les perspectives de l'entreprise. Les normes d'éthique de l'industrie exigent qu'ils divulguent les sources de leurs informations à leurs clients.

• Les adeptes de la méthode du scuttlebutt parlent aux experts de l'industrie, aux concurrents et, si possible, aux employés d'une entreprise dans le but de reconstituer une vision plus précise d'une entreprise.

Il n'y a rien de mal, par exemple, à appeler les grossistes et les détaillants pour voir quelles marques se vendent le plus rapidement ou le plus lentement. Ou parler avec des personnes qui travaillent pour une entreprise pour avoir une idée de l'efficacité avec laquelle elle est gérée et si elle semble pleine d'argent ou prête à réduire les coûts.

Il est important de noter que les personnes qui effectuent de telles recherches n'obtiennent pas d'informations auxquelles personne d'autre n'a accès. Ils essaient d'obtenir un avantage concurrentiel en posant des questions qui ne trouvent pas de réponse dans les documents publics.

Points forts

• Les techniques d'analyse des stocks telles que la "méthode du scuttlebutt" peuvent exploiter les propos vagues mais pas les faits concrets.

• Elle est illégale si elle implique l'exploitation d'informations privilégiées à des fins lucratives.

• Le gun-jumping, sur les marchés financiers, consiste à agir sur des informations qui ne sont pas disponibles pour tous les investisseurs potentiels.